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吴茜

安倍胜（杭州）软件科技有限公司首席运营官

访谈精彩语录：

美国市场的机构投资者是主流投资者，在美国超过一半的机构参与股指期货。

目前美国机构投资者持仓占美国总股本比重60 %左右。

目前在国际市场上，程序化交易已经占全部交易的70%。

人的情绪在交易中经常是决定成败的重要因素之一。

程序化交易赢利的主要依赖的是交易模型的优劣，对投资者的分析水平和能力的要求相对较低。

交易市场不是一个生产领域，不直接创造价值，而是一个资金再分配的场所。

经验告诉我们，根据一个既定的交易法则进行交易，成功的概率很高。

市场中的所谓专家大都是理论上的专家，不都具有实战经验。

几乎所有的成功交易者都靠着一套稳定可靠的交易系统而成功的。

国内的期货市场日内交易者比重较大，而国外比较成熟的投资者一般都着眼波段交易。

任何市场的日内短期趋势是最难捉摸的，而且必须支付高额的交易佣金。

越是有经验的交易者分析的周期越长，一般都着眼日线和周线，甚至月线。

在国内股票市场听消息做股票的大有人在，而在国外投资者大都有自己的分析方法，技术分析方法在华尔街占主流。

中国市场必然是未来全世界最大的交易市场。

当前投资者群体的意识形态正处于一个变革阶段。

趋势是任何交易市场的共性，只要是自由交易的市场，价格必然以趋势的方式运行。

只有和趋势在一起，才能得到市场给予我们的收益。

期货中国1：感谢吴茜小姐在百忙中接受期货中国网的专访，您从海外回来，所在的公司是一家美国金融软件公司，您对美国的期货行业应该比较了解，现在美国大约有多少个期货品种？商品期货和金融期货分别有哪些？这些品种里面比较活跃的是哪几种？

吴茜：常见的有几十种。商品期货中主要品种主要有农产品期货、金属期货（包括基础金属与贵金属期货）、能源期货。如金属期货有黄金、白银，还有铜、铝、锌、铅等，能源期货有燃油、原油、柴油等。农产品有黄豆、小麦、棉花、玉米等，目前国内大都也有了。金融期货中主要是外汇期货、利率期货，包括中长期债券期货和短期利率期货和股指期货。

其中金融期货最活跃，特别是外汇期货主要在美国市场交易。欧洲美元期货、10 年期美国长期国债期货位居利率期货合约成交量前两名。股指期货成交量也很大的，迷你标准普尔500指数期货位列股指期货合约成交量每年都排在期货合约的前三位。

期货中国2：国内期货行业90%以上都是个人散户投资者，机构用户占的比例比较低，在美国或欧洲期货行业，机构投资者和个人散户投资者的比例关系是怎么样的？

吴茜：在国内期货投资者中，个人客户数量占了90%以上，机构法人客户数量不到10%；而美国市场的机构投资者是主流投资者，在美国超过一半的机构参与股指期货。

目前美国机构投资者持仓占美国总股本比重60 %左右。其中,养老基金和共同基金都超过20%。

期货中国3：美国大量参与股指期货的机构各自的参与目的是什么？

吴茜：美国的机构投资者成熟理性,对股指期货的风险管理功能认识也很透彻,这在很大程度上促进了美国股指期货市场的稳定发展与理性运行。在美国近55%的机构投资者都是为了规避风险,近30%表示是为了资产的高效配置,而只有15%的机构表示是为了提高收益。

期货中国4：这两三年来，程序化交易在我国期货市场风生水起，您怎么看待程序化交易？

吴茜：目前在国际市场上，程序化交易已经占全部交易的70%，而国内市场应该说还是刚刚开始。对于国内市场，程序化交易未来的发展将是必然。由于程序化交易有很多优势，比如：程序交易可以最大限度的控制了人为的主观判断，控制情绪化交易。做股票和期货交易的人都知道，人的情绪在交易中经常是决定成败的重要因素之一。而程序化交易赢利的主要依赖的是交易模型的优劣，对投资者的分析水平和能力的要求相对较低。也就是说只要有一个较好的交易模型，然后交给计算机去决策即可实现赢利。这也是程序化交易的魅力所在。

不过，程序化交易需要几个关键的要素：程序化交易的平台，国内已经有，但是不多。不过这些还属于实现程序化交易的工具。要赢利最关键一点还是建立一套程序化交易的策略模型。

在2008年的金融危机影响下，美国也不缺乏逆市赚钱的高手。其中排名第一的并不是我们熟知的巴菲特或索罗斯，而是使用程序化交易的西蒙斯。据了解，西蒙斯所在的基金利用计算机交易策略在2008年实现了25亿美元的收入。

期货中国5：不管是股票市场还是期货市场，普通投资者自己操作亏损的概率比较大，您觉得主要是什么原因造成的？

吴茜：其实，不管是股票市场还是期货市场，最终必然是少部分人赚钱，这是市场机制决定。交易市场不是一个生产领域，不直接创造价值，而是一个资金再分配的场所。普通投资者亏损的概率大，原因有几方面：第一，和机构投资者相比，普通投资者在信息渠道、资金实力等各个方面大都处于劣势。第二，也是最大的原因，普通投资者大都是业余投资者，缺乏对投资市场的认识，导致盲目跟风，到处打听消息，缺乏自己的交易原则。在国外，系统交易是非常流行的，我们经验告诉我们，根据一个既定的交易法则进行交易，成功的概率很高。所以，和趋势软件的重点是推广我们的交易策略和交易理念，指导我们的用户进行投资。

期货中国6：目前国内的期货投资者要走出亏损，有3种形式，第一是请操盘手操作，第二是接受专家的指导，第三就是通过购买一些交易软件，您觉得这三种形式，哪一种更好？

吴茜：首先，我不反对请操盘手操作，但是真正高水平的操盘手毕竟是极少数，不是大家都能找得到的。市场中的所谓专家大都是理论上的专家，不都具有实战经验。实际市场与理论是有很大差别的。我们很少见到一个靠专家指导而成功的投资者。据我们了解，几乎所有的成功交易者都靠着一套稳定可靠的交易系统而成功的。当然，这只是我们实现系统交易的一个工具，有了软件未必成功，但没有软件很难成功。就好比人家都是计算机交易，而你如果还是在纸上自己画K线，那肯定是件愚蠢的事。