一年前的今天,我国资本市场发展史上第一个贵金属兼金融性质期货品种——黄金期货在上海期货交易所挂牌交易。

　　整整一年过去了,万众瞩目的黄金期货给我们交出了一份成绩单:截至昨日收盘,总成交量为7920412手,总成交额为15236.9469亿元。其实,黄金期货带来的不止这些——期货市场新品种带来了增量效应、黄金市场交易日渐活跃、贵金属相关企业终于有了管理风险平台、“黄金大国”开始在定价权争夺上发出声音……

　　2008年1月9日,黄金期货上市首日的繁花似锦历历在目:

　　中国证监会主席尚福林在上市仪式上表示,黄金期货除具有商品属性外,还有明显的金融属性,涉及面广、影响面大,其平稳运行需要各方共同努力,其功能发挥需要长期精心培育。证监会将与有关各方进一步加强信息沟通和监管协作,支持黄金期货与现货市场合作与共、协调发展,共同为我国黄金市场发展作出贡献。

　　一声鸣锣,直奔涨停——黄金期货从它的第一个挂牌价:209.99元／克开始起跑,主力合约Au0806开盘230.95元,离涨停板价格230.99元仅差4分钱。而具有象征性的第一个合约也由两家上市公司携手完成,卖方为中国黄金集团,买方为江西铜业,成交合约0810,成交价格为230.99元／克,成交量为一手。

　　一些城市出现了市民排队开户进行黄金期货交易的场景。

　　整整一年过去了,万众瞩目的黄金期货给我们交出了一份成绩单:截至昨日收盘,总成交量为7920412手,总成交额为15236.9469亿元。其实,黄金期货带来的不止这些——期货市场新品种带来了增量效应、黄金市场交易日渐活跃、贵金属相关企业终于有了管理风险平台、“黄金大国”开始在国际定价上发出声音……“到2010年,欧美市场、日本、我国香港、我们诸多的竞争对手,都要转过头来看一看'上海价格’。”高赛尔公司首席分析师王瑞雷说。

　　品种“一周年”:历史意义的平台

　　“作为第一个贵金属品种,黄金期货给整个行业搭建了管理风险的平台,”中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清说,有了黄金期货后,市场的品种完善了,人气进一步凝聚。据了解,黄金期货推出后,期货市场品种体系进一步健全,除石油外,国外成熟市场主要的大宗商品期货品种基本都在我国上市交易。

　　专家表示,我国是出产黄金的世界大国,稳步开展黄金期货交易,有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制,形成现货市场与期货市场互相促进、共同发展的局面;有利于广大金融机构和黄金生产消费企业利用黄金期货管理风险;有利于促进期货市场服务领域更加广泛和功能更好发挥。

　　“推出黄金期货后,黄金从现货交易过渡到了金融衍生品市场,而且是老百姓都能参与了,”王瑞雷表示,不但企业受益了,群众资产配置多元化的要求也进一步得到满足。而在此前,地下炒金、变相期货利用黄金的魅力聚敛了庞大的市场,正是黄金期货的推出,让更多人能在正规市场进行交易。上市首日的黄金期货持仓量仅21810手,去年初期也仅二三万手,经过一年的发展,目前持仓量已经在5万手左右,昨日收盘持仓为50222手,这说明黄金期货的市场认同度与日俱增。

　　作为第一个具有金融属性的品种,黄金期货的“天赋异禀”,也给以商品期货为主的国内市场带来了新的视野。

　　“在这轮商品市场暴跌中,原油、金属、农产品的下跌幅度都超过50%,而黄金期货的跌幅要小得多,”王瑞雷介绍,这就是金融性质的表现,黄金的商品季节周期在暴跌中被忽略了,市场更看重的是其对冲金融危机的功能,在货币走向不大明确的时候,黄金期货起到了对冲货币贬值的作用,这一点在沪金上也体现出来了。

　　这一点,浸淫市场多年的期货人也深有同感,“我们也许没从中赚什么钱,但我们赚到了认识,了解了这一世界上最普遍的期货品种涨跌的规律。”东证期货总经理党剑说。

　　其实,在黄金期货推出之前,市场就赋予它“为金融期货练手”的任务,“我们就是寄望在股指期货推出前,给市场先探索一些新思路,现在看是发挥了不少作用。”王瑞雷说。

　　竞争“一周年”:承担更多创新任务

　　在期货市场里,黄金期货是可谓竞争最为激烈的品种。在国内,有“纸黄金”、(T+D)品种,这些品种开创早,又都具有杠杆交易性质,有些可以进行夜市交易;在国际上,欧美,就连日本等都有雷同品种;在灰色地带,更有庞大的地下炒金市场。“如果说铜、铝等只有与几个大市场的时差竞争,黄金期货面对的竞争对手更多,也更全面。”

　　“我们的期货交易还有很多不足的地方,要跟别的方式相互借鉴学习,”常清表示,从交易方式、交易规则上,要研究别的品种为什么这么活跃,从中吸取有益因素。

　　王瑞雷曾经做过一项调查,这一年来黄金期货最为吸引的对象是证券市场的资金,对于一些长期看涨黄金的股票投资者,这一允许个人交易的衍生品尤其受欢迎。而普通个人投资者和传统的金商更习惯做(T+D)交易,一些早先的金商则喜欢投机性更强的外盘。“晚上才是国际金价变动最剧烈的时候,而黄金期货这时就显得投机性不强了。”

　　黄金期货的推出,也恰恰遭遇到了商品市场的熊市,“这时候老的品种,如铜、铝等更有优势,”一名期货业人士说,这些老品种的关注度在行业中原本较高,可谓深入人心,企业对交易细节、入市渠道掌握较好,参与更积极,而作为新品种的黄金期货则略逊一筹。

　　另外,去年也遭遇了黄金价格暴跌的时段,一些市场人士笑称“十年黄金变废铜”,由于投资者“追涨不追跌”的传统思维,去年3月以来的单边下跌造成了不少判断失误的散户的损失,可以说给广大投资者上了一堂生动的风险教育课。

　　影响力“一周年”:影响世界尚需时日

　　黄金期货上市,开拓了我国贵金属期货产品的先例,有利于提高我国在国际金属市场的地位和影响力,为我国争取黄金国际定价权打下基础。一年前,“上海价格”曾经是市场热议的焦点。“黄金期货上市后,至少亚洲市场要参考我们的了,吸引了很多眼球,日本、我国香港的同行每天都要看沪金的价格。”一位黄金业内人士说。

　　“但目前来看,我们离影响世界,从影子市场到成熟市场还有很多路要走。”常清说。

　　业内人士分析,形成黄金价格的重要影响力并非易事,首先是我国的黄金存量远不及欧美,这很难让投资商兴奋。其次,我国黄金市场没有开放大的金商、大的国外投资者进来。在国外、养老基金、对冲基金、共同基金都是黄金期货的重要参与者,而银行也是不可或缺的因素。“去年,各个机构的金融资产和商品资产都大幅缩水,只有黄金是正收益,2009年的经济如果没有改善,黄金的盾牌作用会更明显,”王瑞雷说,“如果让更多机构进入,对黄金市场会有推动作用。”

　　市场“一周年”:产业链拓展在即

　　“我们公司在黄金期货上花了一番工夫,”东证期货总经理党剑回忆到,公司初创阶段,最早用以吸引证券投资者关注的品种就是黄金,公司对黄金期货的研发也倾注了很大精力。

　　对于期货公司,专家认为在产业链的拓展还很有必要。一些业务量大的品种,是因为期货公司能较好进入其产业链,各公司能较快接受期货带来的好处,能接受风险控制的观念。而黄金行业产业链短、壁垒高、又具有专营性质,期货业如何更好地进入黄金行业,需要进一步的探索。

　　业内人士认为,中国的黄金市场还处于现货交易向衍生品交易的过渡阶段,通过非正规渠道操作的“张卫星爆仓”案在2008年的广泛影响,也证明了这一过渡阶段尚未完善,许多制度都需要完善。而作为正规渠道上市的黄金期货也必然在这一过程中做出更多的贡献。