问12：问下几个老师，比赛结束后的三个月，前期有一波非常明显上涨和下跌。包括最近央行调控，各部委，交易所有很强的调控，从前面强烈的资金市转到一个强烈的政策市，在这种情况下，对各位的操作有什么影响？应该怎样去适应不同的市场形态？尤其是现在交易成本大幅度的提高，对你们的交易风格会不会有相应的转变？我想请问刘卫国开始一个个大家介绍一下。

刘卫国：下个礼拜吧，交易手续费成本提高，成本上升后适当做些波段交易，仓位稍微轻点，做中长线吧。我觉得主要是对短线的影响比较大，对中长线应该没什么大的影响。

丁洪波：期货市场的上涨肯定是期货市场出现了状况。在国家调控下，大举做多，我觉得也不是个好事情。况且市场抛压也比较重。国家有这样一个政策出来，市场有这样一个反应出来。波动率很大，看那个棉花，动不动就是一个5%的跌停板或者是涨停板，就是一个小阴线或者是中阴线而已。你看以前的早籼稻，一个涨停板有很大一个阳线出来。提高保证金也可以保护我们自己，到时不要率性而为。国家怎么说就怎么说，该做多还是做多，做空还是做空。

付爱民：我的观点和他们也是相似。提高保证金对涨跌没有关系。在交易成本上对短线资金抑制比较大。做波段、中长交易没有什么影响。这次国家的调控力度比较大，这种力度也只有中国才有。因为行政力量比较大。国家对市场的影响，包括股市、期市。只要国家认为期货市场的发展影响了国家经济，你就停。另外，这个调控对高频交易者的影响是最大的。这个基调不是现在，而是前1、2月，包括对股指期货的查处交易量时就已经开始了。对于高频交易者，我觉得要做个转型，因为国家交易成本提高永远是不行的。做短线的交易者不像刘卫国这么会休息，休息几个月了。我们要去适应市场，不能让市场来适应我们。

李永强：我觉得前面3大交易所连续的出这些政策，目的就是一个信号。我们07年的530也是这样一个信号，提高印花税。我们这个也是一样，降低你的流动性。因为大家交易的太频繁，就相当于是降降温。我觉得，是有必要的。因为太热的话，大家都头脑发热，都到精神病医院去了。我想这个市场也就不存在了。所以政府也是要你们不要太疯狂。政府的意图就是要适时的出一些政策，该降温的时候降温，该加热的时候加热。至于交易，对我们来说，如果说不是那种高频交易的话，影响并不是很大。你就按你的思路去做，怎么做就怎么做。

青泽：这种突发性的调控在我看来也是种机会，当然是做多的机会。一个是短线的做多，至少是肯定可以做的。第二个也有可能是有中期的做。当然按照这个理论，风险控制的好，应该这个机会还是非常非常好的。

谢磊：我觉得前面几个讲的都非常好，我没什么好讲的。国家出台一些政策或者基本面发生一些变化的时候，我们更多的是去看市场的一个反应。就是市场到底是怎样一个反应我们再去决定怎么样去操作可能这样更加理性一点。要顺应市场，而不是凭着自己对市场的臆判而去操作。

问13：比赛推出的时候，也是我们股指期货刚刚推出来的时候。我也关注了下你们的账户，好像刘卫国的股指期货相对还多一点，但是也不是特别多。付老师和丁老师也是试探性的做了下，尤其是初期的时候，好像亏损的多一点，成功的在这一段时间相对少一点。那对股指期货这块你们是怎么看的？包括青泽老师，对股指期货也是试探性的交易了一些，就股指期货交易能否再交流一下？

青泽：我刚开始做股指期货，亏的一塌糊涂。试探性的做做，亏了7、8百万。后来就很恼火。后来我发现股指期货也有个特点。股指期货虽然是50万的账户就可以做了，但是50万的账户其实做股指期货成功率很低。假如我的交易模式，是试探性的架构，也就是4-5次，3次错了，4次错了，那么我第5次做对了怎么办？本来我是做一手，这个时候我做10手，但是50万资金的话，做10手做不了。后来我就用500万资金作为起点做，结果就有重大变化。所以，股指期货风险这么高，可能交易策略要特别考虑。针对股指期货，作为个人资金的话，我觉得账户资金要调整，发挥自身的账户优势，我觉得还是比较好做的。

付爱民：我以前做外汇，恒生指数做过。相对商品期货，股指期货的趋势性更强，做中长线更好做。但是由于日内交易波动，参与股指期货的散户、国家机构投资者进来比较少，造成当天日内波动相对比较大。这点对人在交易过程中心理考验比较大。但是看中长趋势，看几天的波动，非常稳健。对于短线高手，这个也是个好品种。为什么我看好股指期货？因为我们等了十多年。你知道在国外，整个商品交易量比不上一个股指期货的小零头。理论上，股指期货是商品期货的10倍。从内心来讲，我们也希望股指期货能平稳运行。从交易来说的话，做股指期货相对要准备大量资金。不要拿个50万资金、100万就去做股指期货。对于那些从股市转过来的期民，或者刚开始做这个的期民来说，是受不了这个波动的。所以，你可以先从商品期货做起，摸熟了门道之后，再开始做股指期货，而且资金我建议在300万以上。重点是心理要平衡。交易方法和商品期货我觉得没有什么两样。

丁洪波：我做股指期货都是亏的，很少赚钱。包括比赛账户，比赛期间也是亏的。比赛结束之后也是亏的。我觉得它的波动特征和商品有点不一样。所以，我到现在还没搞清楚，这个股指期货应该怎么做。我现在也很少做股指期货。我想逐渐开始做吧。因为总得想个办法去做它一下。我现在也没有特别大的感受。如果要说感受的话，从这几次亏钱当中总结，我觉得还是做中线比较好点。

刘卫国：股指期货第一天上市我就做了。股指期货我觉得和商品不一样，运动轨迹不一样，它速度比较快，如果做股指期货做日内做短线能赚钱的话，那真是高高手。做股指期货我做了下，太费精力了。所以你用同样的精力去做商品期货的话，可能赚的钱比股指更多一些。

问14：我想问一下丁先生，我上上周跌停板上满仓空橡胶，满仓操作的话，有一个问题，比如我这个橡胶进仓以后，第一次亏损以后，假如我是做空的，那么当我出来以后，再做方向是对的，那么这个手数不是减少了吗？还有一个就是资金缩减，手数变少导致扳回来的时候，幅度要比亏损更大，您对这个问题怎么看？有什么防止方法？保持自己的心理提高胜率，避免像我这次橡胶这么大的回撤？还是其他，比如第一次2/3仓位以保证第二次出手？

丁洪波：我自己的账户往往喜欢满仓交易，这个也是给自己一个极好的感受。让自己学会去找一个这样的点位。因为你1/10资金，你会感觉反正无所谓，套进去就套进去，有这个想法。如果满仓的话，你下单之前一定会想：我一定不要被套进去。这是1/10的心态和满仓心态的区别。这是我的心态和有些人不一样。有些交易员会觉得满仓很紧张，我是一样的，满仓也是紧张的，1/10也是紧张的。因为我的账户资金是按照螺旋上涨，下跌是平方下跌的。所以一旦到了那个时候，有时候有50%、60%的机会是要去拼一下的，这个时候要做的事情，就是迅速调整你的交易机会，只做那些达到80%以上概率的事情。我称为甜点或者是高概率低风险的事情。风险就是假如你做错了，即使做错了，风险也是比较低，但是做对的话，收益就比较高，

跌下来的时候，等待一些比较好的入场机会，风险也比较小，概率比较大。去等待这样的机会比较好点。

问15：问下刘先生，去年比赛的时候，你主要是空仓隔夜、日内交易持仓比较多，今年好像有些变化，满仓、隔夜，请谈下你是风格上的转变还是？

刘卫国：今年的持仓比去年多，是个转变。我的强项绝对是日内短线交易。做隔夜单也是在尝试，试一下做转变的过程。但是我还是喜欢做日内交易。这是我自己的强项。

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沈良、白茉兰录音整理