本周连豆，主力合约1109经过上周震荡整理后，周一以4305低开并于早盘10时前两次下探至4255一带，此位置为前期跳空窗口及本轮下跌以来的前期低点，此后连豆整体保持震荡走高态势，而周五突破4400一线，W底形态已基本实现，且5日均线与10日均线已形成金叉，一波反弹行情已经到来，后期可咱看高4550一带（见下图）。

　　基本面来看，虽然国家近期出台一系列政策稳定物价，导致国内农产品价格整体出现了一定的回落，但笔者认为此前的下跌主要是由于部分农产品尤其是蔬菜短期内供应出现了短缺，导致物价过快上涨而促使国家下定决心进行价格干预的结果。对此，笔者认为面对国家严厉的调控措施接连出台，市场上更多的表现为恐慌离场导致的价格下跌，而随着近期由于蔬菜等短期作物在政策鼓励下产量的快速回复，目前多数农副产品价格已经得到了稳定，也就缓解了中央的压力，再次情况下，大宗农产品的供求关系目前长期并没有得到实质性的改变，价格很可能出现一次反弹。

　　国际方面，美元走弱美豆持续走高

　　此前由于欧元区爱尔兰财政危机的出现，欧元区债务问题的忧虑挥之不去,加之上周突发的朝韩冲突再次让世界感觉到一丝危机，受避险需求，美元受到追捧，美元指数持续走高，但随着本周美国国会否定了延续所得税减免政策，将打击美国民众的消费能力，从而降低了主要依靠消费拉动GDP的美国经济前景，美元指数也再次出现回落，周五更是一举跌破80点整数关口，盘中一度跌至79.06点（见下图）。受此影响国际大宗商品价格出现持续上涨，纽约12月份原油价格于周五一举突破90美元，盘中一度达到90.65美元，创半年来新高。

　　受美元走低影响，美豆近期也已连续走高，而且我们看到美豆此前受连豆价格走低影响也出现了快速回调，但美豆主力01合约跌至其自6月初以来上涨幅度的0.382黄金分割处即得到了较强支撑，此后整体保持震荡上涨态势，至周五较前期高点仅下跌3.6%左右。而国内连豆主力合约1109，此前一轮下跌不仅将6月初以来的涨幅跌去一般以上，目前反弹位置较之前高点仍跌幅在8.9%左右，仅此而言，连豆尚有补涨的需求。（见下图）

　　国内方面，抛储连连出手，限制条件下的低成交率掩盖真实需求。

　　近期，为配合国16条调控政策，国家各级粮油交易中心连续进行油脂油料及玉米的抛储活动，而表现出的结果全部是极低的成交率，甚至是零成交（见下表）。

　　通过上表我们看到，成交率较高的只有一次国储菜籽油抛售，其价格与几月期货合约价格相近，而其他价格较期货合约价格有明显优势的却成交率非常低，尤其是玉米。本来按说前期由于市场担心玉米供应不足，导致一向波动较为平稳的玉米也出现了大幅上涨，按说国储玉米抛售价格具有较强的吸引力，结果成交率如此低下，最高一次也没有超过40%的成交率。于是乎，市场上的观点开始认为实际需求并不大，完全是由于资金炒作所致，利空信号由此产生。

　　但是，经过笔者和部分现货企业沟通发现，许多企业对抛储很有兴趣的，而且也都愿意参与拍卖，但受到条件所限，没有资格参与拍卖，按照要求参加竞价交易的买受人为自愿报名参加的国内日处理大豆能力在400吨以上的大豆加工企业(具体名单和日处理大豆能力以国家粮食局2009年粮油加工业统计年报为依据，而实际上许多加工企业并没有向国家粮食局完整汇报)，同一受买人单次最高购买量不得超过本企业15天的加工用量（即日处理大豆能力乘以15天），一个月累计购买量不得超过一个月（30天）加工量。买受人必须承诺：所竞买的大豆要尽快运回本企业生产成大豆油并及时投放市场，保证合同到期日后30天内全部投放完毕，以增加市场供应量。不得在其他企业代储，不得转卖。国家临时存储大豆存储库点（包括负责贷款的承储库和实际储存库点）不允许直接或间接购买本库储存的大豆，中央储备粮直属库（企业）不得参与竞买，也不得安排其监管的地方承储库点之间互相购买。同时，拟参与竞买的企业还必须先期缴纳一定的保证金，如届时不能履行承诺或竞买成功后却不能提供相应证明，将没收保证金。如此限制，自然将许多有意购买的企业挡在了门外，他们的需求也就无法通过一场所谓公开的拍卖活动表现出来，低成交率也就不足为怪了。

　　综上所述，大豆反弹行情已然展开，短期目标可看4550一带，如突破且外盘配合，冲击前期高点也尤为不可。不过在目前国内政策面维稳的政治主导下，也不可重仓追涨。