一、行情回顾

上周五商品市场继续小幅反弹，相比周边商品郑糖却走势偏弱，全天呈现宽幅震荡走势。当日多空盘中斗争激烈，期价始终围绕6550一线上下震荡，价格重心稳定，收十字星。盘面看，郑糖1109区间震荡走势未改，震荡区间上沿6650一线存在一定压力。持仓方面，1109前20名持仓主力整体均有所减仓，但排名前几位的机构中，多头继续减仓空头增仓，不过幅度都不大。

二、外盘

由于市场方面担心包括巴西、印度、澳大利亚、印度尼西亚在内的一些主要产糖国食糖产量达不到预期，本来就已经处于较低水平的全球食糖库存量将难以提升，周五ICE糖市原糖期货价格连续第三个交易日上涨。当日1103期约大涨105个点，收于29.50美分/磅；1105期约上涨86个点，以26.71美分/磅报收。
据印度食品部公布的数据，自10月1日-11月15日期间仅产糖89.3万吨，较去年同期的产量下降45%。进入新制糖年以来全国仅有138家糖厂开榨，去年同期全国开榨的糖厂已达到254家。拉尼娜现象对于印度来说，有利有弊，一方面为印度带来充足的水分利于食糖增产，另一方面大雨也限制了食糖的收割与开榨进度。从目前的情况看，不排除印度下调其新制糖年食糖预期产量的可能性。

三、基本面

上周五柳盘各月合同下跌32至200元不等，其中现货合同10121猛跌200元至跌停板，以6823元收盘。成交量50330笔，订货量增加4586笔至178121笔。相比当日期货而言，柳糖明显跌势较猛。

上周五下午主产区中间商报价大体持稳，成交一般，制糖集团顺价销售。具体情况为：柳州中间商报价6950~6980元/吨，成交一般，制糖集团顺价销售。南宁中间商新糖报价7000元/吨，较上午报价持稳，成交一般。制糖集团顺价销售。湛江码头无报价，仓库报价7050元/吨，报价不变，成交清淡。云南报价6950-6980元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐新疆糖报价6300元/吨，较上午报价不变，成交一般。上周五华北区、华南区、华中区中间商报价全部与之前持平。受其他糖源库存相对较多且价位相当的影响，当地广西陈糖报价相比其他销区处于相对低位，目前维持在6900元左右。

上周五广西开榨的糖厂数已经增加至55家，开榨糖厂日榨蔗能力45.91万吨，而去年同期广西已开榨糖厂达到67家，日榨蔗能力51.05万吨。 截至当前广西新糖开榨进度仍较去年同期较缓，但恢复进度在不断加快。

四、后市研判

随着新糖的不断上市，可预期的供应压力下多头主力操作兴趣渐减。但因周边商品走强，且美糖持续反弹，做空时机也尚未到，故空头同样谨慎，预计短时间郑糖依旧区间震荡走势。进入12月，因11月CPI或创全年最高，故市场的加息预期也增强，若后期政策方面出现变数，商品市氛围支撑不再，郑糖或将逐渐下行。

操作建议：继续观望或短多操作，密切关注国家政策动态，后期方向如何需要视政策力度而定.