国际市场新近的一些探索，似乎正显示着黄金某种货币功能的回归。

　　一般认为，黄金的功能有三方面：一是物理属性所带来的工业、装饰功能；二是黄金的保值功能，比如世界各央行的黄金储备；三是黄金的货币功能，比如历史上的金本位时期。

　　对于这些功能，第一项没什么疑义；第二项虽然各央行保有巨量黄金储备，但有很多市场人士认为，以黄金投资作为保值在过去20年的历史中并不具有优势；第三项货币功能则从1971年布雷顿森林体系崩溃，尤其是在1976年牙买加协定之后，黄金先是与美元脱钩，后是被取消清算各国债权债务的资格，黄金近乎彻底地退出了货币舞台。

　　不过首先需要明确的是，黄金一直拥有货币的某些属性，尤其是贮藏手段，即便是在1971年之后，货币的五种经典职能也是价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币。

　　但是在当下的国际金融危机之下，国际上新近的一些探索，发现黄金除了贮藏手段，在价值尺度、流通手段、支付手段、世界货币等货币的其他职能属性上，也在逐渐回归。

　　值得关注的第一个方面，是国际对冲基金Osmium Capital资本管理公司新近开始提供以盎司黄金定价的股份，这些股票通常都是以美元或者英镑定价，现在黄金成为了一个新的定价方式。英美媒体彭博资讯、英国每日电讯等都对这家对冲基金的新动作做了报道，题目大致为“对冲基金以黄金定价其股票”、“Osmium Capital开始提供黄金头寸”等，来表达关注。

　　Osmium Capital在百慕大营业部的基金经理说，这个新的做法是为有通货膨胀忧虑的投资者提供的一个新的投资方式，选择这种方式的投资可以远离有汇率波动风险的英镑、欧元或美元类型的股票，但此类投资者与货币类投资者拥有同等的权利，他们除了拥有传统货币定价进行投资的相同的风险与收益，同时也将从黄金价格上涨中获益。

　　对于Osmium Capital的新动作来说，以黄金取代美元或英镑来进行定价，是黄金重新发挥其价值尺度、支付手段等具有货币功能的功能。当然将这一家对冲基金的动作放在整个市场上来说，这也还只是星星之火。

　　值得关注的第二个方面，是黄金在实体经济层面正在更多发挥“支付手段”功能，而这是黄金重新货币化的重要表现。

　　这里着重突出的是世界电子黄金货币的发展，也就是“E-Gold”的发展。虽然在国内有人以电子黄金的方式传销骗钱，但国际上自1995年开始，在伦敦、瑞士、美国等很多地方都兴起了这类电子黄金交易商、金银储备公司，尤其是网络交易和网络支付领域。而在当下的金融危机情况下，其又有了更大的发展。

　　这类电子黄金的运作，与银行、货币的方式近乎一致。电子黄金是一种纯粹的跨越国界的货币服务，客户开设一个电子黄金账户，以现金注入资金之后，电子黄金供应商向该客户出售黄金或客户选定的贵金属，并标注为电子黄金。之后，客户就可以通过自己的电子账号，使用这种以金属为基础的货币——电子黄金，发往某个地方去付账单或购买东西，如果接收者也是电子黄金的客户，就更简单，如果接收者不是电子黄金客户，这家公司会寄支票过去。国际电子商务市场——雅虎、亚马逊等很多公司都开通了E-Gold支付交易方式。

　　在其宣传通告上，电子黄金网站的创建人甚至野心勃勃地宣称：“这是基于对全球统称为‘元’的信用货币系统稳定性的担忧，从理论上说，一次大危机能使纸币变得一钱不值，而电子黄金不会。”他们认为美国政府的信用不可能永远支持如此强大的美元，他们雄心勃勃地要建立一个用黄金做背景的世界货币。

　　这种以支付、结算形式出现的黄金货币化形式，与电子符号融合，可以近乎完美地对黄金进行切割，回答了黄金如何货币化的问题。而这种电子黄金平台、金银储备公司目前还是完全的民营性质，可以说是一种民营的黄金银行。

　　不过这种交易形式也正在试图登上大雅之堂，欧洲的荷兰银行(已经被并购)就提供这样的电子黄金账户服务。

　　另外，这种民间的探索还得到了一些主流经济学家的认可。美国外交协会国际经济部主任Benn Steil在2007年1月英国《金融时报》发表文章时即指出：“目前已经出现了黄金银行，它允许客户在全球范围内使用数字黄金付款和收款。数字黄金是一种电子货币形式，由客户所存的黄金为担保。随着美元汇率的下跌，这种业务近些年来迅速增长。把在地球上存在2500年之久的商品货币进行数字化，可能听上去有些激进和难以置信，但它最终或许会证明，这种做法的可持续性，远远超过近35年来实行的主权信用货币。”

　　2007年5月，Benn Steil在美国著名的《外交》杂志发表《国家货币的终结》一文，进一步指出——“私营的黄金银行已经存在，从而使账户的持有者可以用真实的金条进行国际支付。虽然黄金银行业目前显然是小本生意，但随着美元的衰落，它近年来有了显著的增长。如果谈论一种基于黄金的新的国际货币体系，肯定听起来很离谱。但1900年时，一个没有黄金的货币体系也是如此。现代科技使得通过私营黄金银行恢复黄金货币成为可能，即使没有政府的支持也是如此。”

　　对于黄金在货币职能方面的回归，我们无意进行“金本位回归”等问题的辩论，只是从观察者的角度发现更多黄金正在被货币化、黄金正重新发挥某种货币功能的事实。我们也不是以批判的态度来观察这种回归，而是试图发现金融危机之下的一些新的实践探索。实践要大于理论，这是这次危机给我们的一个最基本的启示。

　　事实上，也只有建立在对更多事实的认识和把握的基础上，我们才能讨论黄金的价值问题，或是复杂的信用纸币体系和商品货币体系的稳健性问题，乃至这次危机下吸引人们注意力的国际货币体系改革问题。