十一月下旬以来，在多重利多的刺激下，金价振荡大幅走高。周五的非农数据更是给力，金价快速突破1400美元大幅上扬。美国11月失业率为9.8%，预期为9.6%，市场大失所望，美元大跌1.36%。黄金之所以能够在这么短的时间内重回涨势，笔者认为有以下原因：第一，地缘政治催生避险情绪，近日朝鲜半岛“炮击”事件及美日军演无不吸引世界眼球。第二，欧债危机卷土重来，并有愈演愈烈之势。第三，中国批准了诺安基金公司成立一只共同基金投资境外上市交易黄金基金，该消息欲为黄金的上涨绘制蓝图。第四，市场资金再度青睐金价，全球黄金ETF基金自11月29日起黄金持有量大幅增加。考虑到金价的季节性规律，笔者认为，后市黄金将重回升势，并有望在2011年1月份见高1500美元/盎司。

欧债危机，地缘政治引避险情绪再度来袭

爱尔兰债务危机，虽然仅用了一周的时间就得到了欧盟的扶持，但是仍不能安抚市场的担忧情绪。从最新的数据也可以看出，除爱尔兰外，葡萄牙，西班牙等国的主权债务问题也岌岌可危。爱尔兰、葡萄牙、意大利、西班牙等国的国债收益率与德国10年期国债收益率相差甚远，有的甚至创下了有记录以来的新高。此外，上周二，穆迪重新审核了匈牙利主权债券的评级，欲下调其评级，最终结果将于下周公布。与此同时，高盛在上周早些时候也放出狠话：“如果欧元区不进行根本上的财政和政治改革，欧元有可能在未来5年内解体。”此言一出，市场更是胆战心惊。实际上，就算市场认为欧盟能挽救爱尔兰，能拯救葡萄牙，但最终也难以承受解决西班牙的重负。因为西班牙的经济总量并不是前几个国家所能比拟的，这是市场上弥漫的风险氛围的根源。

当前，朝韩半岛紧张局势及美日超大规模军演，更是引起市场避险情绪。地缘政治的紧张将给黄金市场带来更多做多的理由。

“中国因素”再度提振金价

11月30日，中国批准了诺安基金公司成立一只共同基金投资境外上市交易黄金基金的计划。其实早在今年8月3日，也就是黄金发动下半年上攻行情的起动点，由中国人民银行、国家发改委、工业和信息化部、财政部、税务总局和证监会联合出台了《关于促进黄金市场发展的若干意见》，对国内黄金市场的发展进行了明确的定位。而当前，批准这只新基金更是中国为鼓励境外投资、缓解人民币升值压力的最新尝试。目前中国黄金产量为全球第一，加工能力为全球第二、消费能力为全球第二。而中国民众投资黄金的资产比例依然远低于全球平均水平。因此，在国内通胀压力显著的情况下，此举既拓宽了国内投资者的投资渠道，也提振了国际黄金市场的人气，更是成为促进黄金上涨的一大利好。

强劲实物需求，金价剑指1500美元

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares 截至12 月3 日黄金持有量为1298.03 吨，较12 月2 日小幅减仓0.42 吨。该基金前两日大幅增仓达11.85吨之巨，这为市场再度指明了方向。此外，据CFTC称，截至11月30日当周，黄金投机性净多头头寸较此前一周上涨3%，达到227607份。

此外，随着印度、中国婚嫁旺季的来临，黄金首饰需求将保持强劲，这有利于金价上涨。据世界黄金协会公布的最新报告，受印度和中国需求水平上升、全球黄金投资需求持续以及金饰和工业需求增长的带动，2010年全球黄金消费较2009年有所提升。2010年三季度黄金需求共922吨，较去年同期上升12%。同期以美元计价的黄金需求增长43%，至364亿美元。三季度金饰需求较去年同期增长8%，四个需求最旺盛的市场为：印度、中国、俄罗斯以及土耳其，共占全球总需求的63%。三季度零售投资需求较去年同期增长25%，至243吨。对需求增加起决定性作用的是金条贮藏，该类别需求较去年三季度增长44%。今年三季度黄金净零售投资为创纪录的96亿美元，较去年同期增长60%。同时，三季度工业需求恢复至危机前水平，达到110吨，较去年同期增长13%。复苏主要受到全球消费电子产品需求改善的推动，特别是新兴市场如中国和印度的需求上升，以及使用黄金的新科技产品的增长。

综上所述，经过前期的有效技术修复后，金价在多重利好的刺激下重回涨势，考虑到金价的历史运行规律及强劲的投资前景，1424美元/盎司关口必破，黄金有望开启新的历史篇章，金价剑指1500美元。