进入12月，螺纹钢期价逐渐企稳。笔者认为，在欧债危机没有完全解除以及国内加息预期还在延续的情况下，螺纹钢还将维持弱势调整，后期随着市场供需偏紧以及原料价格的走高，螺纹钢将迎来一波上涨行情。
　　一、宏观经济面遭遇“内忧外患”
　　国外经济发展缓慢，外部市场环境持续恶化。一方面，欧债危机重重，希腊阴影此起彼伏。著名评级机构穆迪6日宣布，将匈牙利债信评级下调至垃圾级，刺激该国国债违约成本大幅飙升，引发市场担忧。另一方面，美国失业率高企，表明美国经济复苏不具备持续性，并且美联储第二轮量化宽松政策的有效性也值得商榷。从欧美的经济走势来看，全球经济复苏遥遥无期，外部市场环境有持续恶化的可能。
　　国内控制通胀态度坚决，明年经济政策面临调整。市场普遍预计11月CPI将创年内新高，CPI高企已经为中央高层所关注，国内市场将会把重点转向抑制通胀和资产价格泡沫上。从刚刚结束的中央政治局工作会议上获悉，明年我国的货币政策将从当前的 “适度宽松”转向“稳健”，同时维持积极的财政政策不变。表明2011年的货币增长率会比2010年有所降低，并且央行可能开启新一轮加息周期。遏制通胀将成为明年国家政策的首要任务，在一定程度上制约螺纹钢快速上涨的空间。
　　二、供需偏紧限制螺纹钢下行空间
　　从年末螺纹钢的供需来看，市场总体趋向偏紧，价格下行受限。上游供应方面，受节能减排和冬储需求开启影响，市场供应难以快速增长；下游需求方面，虽然房地产市场将持续遭受国家政策的打压，但市场的刚性需求依然存在。
　　今年的节能减排政策，限制了国内中小钢厂的产出，使得前期螺纹钢市场库存维持在较低水平。从钢价的季节性规律来看，每年11月初到12月初都呈现出习惯性上涨，主要是贸易商从11月初开启冬囤，积极为来年经营储备库存。截至12月3日，全国主要城市螺纹钢库存总量为296.99万吨，连续三周微幅上涨，而螺纹钢期价也是连续三周上涨。最近现货市场交易冷清，企业以消耗隐性库存为主，并按需采购，随着下游企业隐性库存的减少及年关将至，下游企业和贸易商囤货的预期越发浓厚。
　　虽然房地产市场继续受到国家政策的打压，但国家保障性住房建设将有效弥补螺纹钢市场需求。中国住建部日前声称，明年全国保障性安居工程住房建设规模将高达1000万套，比2010年增长72.4%，投资规模将达1.4万亿元人民币，约占全国房地产投资总额的五分之一。保障性住房的建设量足以抵消商品房建设的放缓，螺纹钢的刚性需求依然存在。
　　三、原料价格支撑螺纹钢期价走强
　　当前，铁矿石、焦炭等原材料价格都出现了不同幅度的上涨，推动炼钢成本全面上涨，螺纹钢期价也随之水涨船高，这将成为螺纹钢期价走强的重要支撑。
　　目前中钢协与三大矿山的谈判还在继续，铁矿石“去金融化”已成奢望，“中国需求”成为铁矿石价格高企的重要因素。据相关人士粗略测算，协议矿和现货矿生产成本为4282元/吨和4566元/吨，其中长协矿采用力拓与日韩签订的四季度协议价127美元计算。自11月份中旬以来，华东地区一些钢厂的螺纹钢出厂价已连续三旬没有太大变化，出厂价保持高位不变的态势，但钢厂的出厂价仍然高于市场销售价格，“倒挂”现象继续存在。目前三级螺纹钢价格的“倒挂”幅度仍达到100元/吨左右，贸易商采购成本居高不下，在一定程度上封住了钢价下跌的空间。
　　同时，炼钢的另一种原材料焦炭价格也居高不下。据澳大利亚焦煤供应商必和必拓三菱联盟公司（BMA）与日本钢厂达成协议，2011年一季度优质硬焦煤合同价格为225美元/吨（FOB），相比今年四季度的209美元/吨（FOB）上调了16美元/吨，涨幅近8%。同样国内冶金焦炭也大幅上涨，截至12月3日，临汾二级冶金焦1830元/吨，较上月增加2.8%；河津二级冶金焦1800元/吨，较上月增加5.8%。作为炼钢重要原材料组成部分的焦炭价格上涨，将推高炼钢成本。
　　四、结论
　　综上所述，虽然国内外宏观经济仍然不容乐观，螺纹钢期价依然受到欧债危机和国内加息预期的打压，但随着年末螺纹钢供需的趋紧和上游原材料价格的走强，螺纹钢期价将酝酿下一波上涨趋势。操作上，在当前国内加息靴子尚未落地的情况下，可以小幅逢低建多，待市场基本面信号明朗之后可以继续增仓。