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郑糖在11月之后出现大幅回调，在短短的十个交易日，下跌幅度达到了17.3%，而在上周郑糖开始企稳，并出现持续反弹，但是反弹力度明显较弱，今日更是大幅下挫，日跌幅超过2.4%,对于郑糖近段时间的行情，期货中国网连线了国海良时期货分析师刘强，为投资者分析行情走势。

期货中国：郑糖在上周的时候开始企稳反弹，今日却大幅下挫，您认为推动郑糖今日大幅下挫的主要原因是什么？

国海良时期货刘强：今天郑糖小幅低开，上午盘一直围绕均价线窄幅波动，但下午盘开盘后开始出现跳水行情，震荡下跌一直持续到收盘，跌幅超过2.4%。今天郑糖大幅下挫，一反前几日反弹常态，主要有几方面原因：一、ICE原糖下跌影响。郑糖上周的止跌企稳行情，主要受ICE原糖反弹推动，但由于受到国家调控政策影响，加之交易所保证金提高，国内资金做多信心和动能不足，从郑糖近两周来的持仓量和成交量可见一斑。自12月6日开始，受美元走强打压，ICE原糖连续两日承压回落，尤其昨ICE原糖指数更是下挫2.22%，对郑糖构成下跌的压力。二、柳州电子盘率先下跌影响。从盘面上看，今天柳州电子盘价格领先于郑糖，从上午盘收盘前15分钟，柳糖主力11014及11054合约均出现不同程度的破位下跌行情，对下午盘郑糖行情造成较大影响。三、现货价格下调也对期货构成压力。目前，广西、广东已经进入榨季开榨的一个小高潮期，截止今天，广西已经有75家糖厂开榨，开榨糖厂家数较上榨季同期多一家，已开榨糖厂的日榨产能达到55.4万吨/日，并且新糖开始供应市场，对坚挺的现货价格构成不小压力，今天上午广西南宁、柳州站台报价下调60元/吨以上。四、短线资金推动。从今天的持仓结构看，今天珠江期货、永安期货多单平仓近万手，一方面显示多头信心不足，另一方面，资金的平仓出局对盘面价格构成打压，今天郑糖主力1109合约以内盘价格成交的比例为52%。

期货中国：郑糖接下来的走势会如何发展，在这样的行情下，投资者该如何操作？

国海良时期货刘强：目前，郑糖的基本面还是偏强，新榨季供需缺口的预期对糖价构成主要的支撑，加上现货价格坚挺、原糖相对高位运行、12-2月份的天气不确定性等因素支持，郑糖价格大幅下挫的可能性不大，并且糖下跌的季节性时间窗口尚未到来。但由于受到调控政策影响，资金入场信心不足，上涨动能也不足。整体上，对郑糖维持震荡整理的观点，运行区间大致在6300-6650之间，震荡行情预计会持续到1月中下旬。建议投资者在控制好仓位的前提下，可采取高抛低吸的策略，短线操作。

受访者：国海良时期货分析师刘强

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2010年12月7日