一、期货行情回顾

TOCOM橡胶(32200,-485.00,-1.48%)期货周三上涨，追随上海期胶开盘后涨势，TOCOM期胶此前在盘初因获利了结下滑。沪胶1105合约周三早盘开盘稍低于20日均线，下探5日均线后冲高回落，最高价格触及月均线，尚未高于上一交易日最高价，下午盘整体维持震荡走势，尾盘收盘前半小时急剧下跌，尾盘收于32200。

二、重要影响因素分析

根据IRSG最新预测，2010年天然橡胶产量为979.65万吨，天然橡胶消费量为990.59万吨，需求的缺口为约10.94万吨。2010年世界合成橡胶的总产量为1296.5万吨，消费量为1292万吨，产需基本平衡。国际橡胶研究组织和今年十月在印度召开的天然橡胶生产国联合会年会上预测：随着不可再生的石油资源的短缺和人们对天然制品的追捧，2010年全球消费量将达到1003万吨、2011年达1098万吨、2015年达1241万吨、2019年达1392万吨、2020年达1420万吨。即在今后的十年中，全球对天然橡胶的消费平均每年将增长3.5％以上。按2009年实际年产和2010年预计产胶量953和986万吨计，还须增加500-600万吨的产量才能平衡。

泰国USS3现货橡胶价格周三上涨至每公斤125.55-126.16泰铢，上一交易日报每公斤124.65-125.52泰铢，因泰国南部降雨期过长导致运抵量偏低。中心市场以外的工厂以每公斤128.5-129.5泰铢的价格进行采购。

国内现货市场，天津地区天然橡胶市场云南国营标一报价32500元/吨左右，标二报价在31600元/吨左右，受期货走出低部影响现货上涨。衡水地区天然橡胶市场小幅上涨，云南国营全乳胶报价在32900元/吨左右，越南3L胶报价在30000元/吨左右（不含税），下游厂家需求依旧疲软，贸易商对后市持观望态度。

三、技术分析

技术方面，沪胶1105合约承压于20日及月均线，同时目前抵达头肩顶右侧肩高点，近期上涨压力明显增大，若不能有效突破，后期下跌力度加大。从持仓来看，较前几个交易日有所增加，沪胶沽空力量开始有所动静。

四、操作建议

整体而言，基本面从国际橡胶组织对未来数年的橡胶预估数据显示，橡胶长期将呈现稳步走强的趋势。技术而言沪胶面临空前压力，市场未能站上右肩高点，略显弱势。操作上建议沪胶空单轻仓谨慎入场，甚好止损。