新湖点评：

今日商品市场和股市普遍走弱，多高开低走，以跌报收。郑棉1109合约27000整数关口技术压力较大，冲高回落。截至收盘，郑棉1109下跌650吨，报收于26350元/吨，重新回到均线区间。今日CF1109成交量较上交易日缩小209188手至1518082手，持仓增加8764手。从多空力量对比来看，今日空单开仓略微占优。

8日，CCIndex 328上涨117元/吨，报26756元/吨；而国际棉价较前日有所上涨，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价27396元/吨，滑准税价27771元/吨，国外棉价已领跑国内。今日郑棉1109较328价格指数贴水406元/吨。

笔者分析，在春节前，受消费需求升温带动，物价仍有上行压力，国家继续收紧流动性和调控物价仍是大概率事件。尽管现货市场价格出现企稳回升的迹象，但清淡的成交情况仍未对期货市场形成强有力的支撑，郑棉期货短期走势更多的还是受到资金情绪的影响，郑棉1109短期走势更多的取决于其技术形态。

若股市和商品市场继续维持强势走势，郑棉期货继续上涨，现货市场回暖可能出现第三种情况（小概率）：郑棉期货强势上涨带动现货市场回暖。（另两种情况如笔者之前分析：一是纺织企业随着库存消耗，棉花购买量增加，由棉花市场的回暖带动纱线市场逐渐活跃（可能性较大）；二是纱线市场先回暖，再带动棉花采购需求；当然两种情况都是以棉价企稳，消除市场疑虑为前提）。重点关注下周一（13日）公布的11月CPI，以及央行是否继续收紧流动性。

从整个年度来看，年度后期棉花供给将再度趋紧，从供求双方来看：作为持有棉花的贸易企业和加工企业如非遇资金紧缺，后期仍有在心理价位之上出售棉花的机会；而随着纺织厂棉花库存的消耗，或早或晚仍有补库需求；照目前的市场格局，从双方力量对比来看，后期市场中卖方或略微占优。由于规模较大的纺企棉花库存相对充足，且订购的外棉年前将陆续到港，预计今年节前采购主力将以中小型纱厂为主，总体采购量或较往年略低。

目前看来，郑棉1109在26000为第一支撑位，25000为第二支撑位。