今日商品市场走势分化较为明显，棉花和白糖现调整，铜和塑料则以涨报收。郑棉1109合约27000整数关口技术压力较大，今日最高仍止步于此。截至收盘，郑棉1109下跌425吨，报收于26345元/吨。今日CF1109成交量较上交易日放大318394手至1836476手，持仓减少10908手。从多空力量对比来看，今日空单平仓略微占优。

9日，CCIndex 328上涨13元/吨，报26769元/吨；而国际棉价较前日有所上涨，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价27593元/吨，滑准税价27966元/吨，国外棉价领跑国内，但可进口资源不足。今日郑棉1109较328价格指数贴水424元/吨。

笔者分析，在春节前，受消费需求升温带动，物价仍有上行压力，国家继续收紧流动性和调控物价仍是大概率事件。尽管现货市场价格出现企稳回升的迹象，但清淡的成交情况仍未对期货市场形成强有力的支撑，郑棉期货短期走势更多的还是受到资金情绪的影响。

就整个产业链来看，纺织品服装企业前期圣诞出口旺季已过，目前以内销为主，而由于今年冬装价格涨幅较为明显，终端销售情况不佳。布厂普遍以订单采购原料，目前订单以短期订单为主，原料采购能力有限。纱厂自11月下旬以来，产品纱库存逐渐增加，尽管已降价促销，但销售情况不理想，不排除为回笼资金，加大打折力度；目前多以消耗棉花库存为主，中小纺企或在12月底开始采购原料。棉花加工贸易企业由于受成本制约，出货量也有限。笔者预计，在春节前，纺织品服装厂、布厂以维持现状为主，或略有好转；纺织厂将为春节期间备货，棉花交易将有所升温。

从整个年度来看，年度后期棉花供给将再度趋紧，从供求双方来看：作为持有棉花的贸易企业和加工企业如非遇资金紧缺，后期仍有在心理价位之上出售棉花的机会；而随着纺织厂棉花库存的消耗，或早或晚仍有补库需求；照目前的市场格局，从双方力量对比来看，后期市场中卖方或略微占优。由于规模较大的纺企棉花库存相对充足，且订购的外棉年前将陆续到港，预计今年节前采购主力将以中小型纱厂为主，总体采购量或较往年略低。

今晚（9日），美国农业部将公布周度销售数据；周五（10日）晚将公布月度供需报告；周六（11日）我国将发布11月宏观数据（此数据提前发布，或出乎市场意料）。周五休市后，仍有众多重要数据出台，建议周五平仓规避风险。

目前看来，郑棉1109仍将维持区间震荡为主，在26000为第一支撑位，25000为第二支撑位，上方27000-27250为压力。