随着CPI指数不断创下年内新高，抑制通货膨胀的手段越来越严厉，商品价格从高位大幅下滑。在这轮下跌中，铜的下跌幅度最小，反弹上涨幅度最大。12月9日，走势相对于国内更加强劲的伦敦铜，继11月11日创出8966美元历史新高后，再次创出9049.8美元的历史新高，在仍处在整体振荡调整的商品市场上一枝独秀。

商品价格调整显沪铜强势

11月11日，一系列前期涨幅惊人的活跃商品品种及股指期货价格均进行了大幅回调。在众多活跃的期货品种中，沪铜向下调整的幅度最小，仅12.79%，其走势之强劲在本轮下跌中可见一斑。而当价格止跌回稳后，沪铜反弹的幅度又是最大的。沪铜指数11月11日高点为69903元，到12月9日，沪铜指数已经重新反弹上涨至67797元，离前期高点仅2106元。

供不应求令铜价维持高位

国际铜研究组织报告显示，从2003年以来，铜的供应开始由供应过剩转为短缺，但2008年受金融危机影响，发展中国家及发达国家经济衰退导致铜需求大幅减少。而2010年随着全球经济复苏，铜供应再度从过剩变为短缺。今年前8个月，全球铜短缺达36.3万吨。

从另一方面来看，中国铜短缺局面明年预计将更加严重。今年中国的铜消费量预计为680万吨，产量仅为455万吨，短缺约225万吨。而到明年，中国对铜的消费预计将增加54万吨至734万吨，产量仅增加35万吨至约490万吨，这使铜缺口将进一步扩大至244万吨。

沪铜调整为明年上涨蓄势

从过去14年的沪铜走势来看，除了2001年一季度价格呈下跌趋势外，其余13个年份沪铜一季度均有一轮上涨趋势，即使在2008年金融危机期间也不例外。该上涨趋势启动的时间有三类，一是上一年的11月份左右开始，二是12月底1月初开始，三是1月底2月初开始。目前沪铜正在对2010年7月1日以来的上涨5浪进行强势平台型调整，截止12月9日已经调整了20个交易日，其中下跌8日，反弹12日。按照波浪理论，强势平台型由下跌—上涨—下跌组成，调整完成后市场走势将十分强劲。目前市场已经走完了下跌—上涨两部分，预计后期还有下跌调整的可能，时间约为8个至20个交易日，而从7月1日开始的上升趋势线为铜价提供底部支撑。因此，预计最有可能12月底1月初沪铜结束调整，开始启动明年一季度上涨行情。

综上所述，在全球经济持续复苏的大背景下，全球范围内的铜短缺使铜价持续上涨，即使在整体商品价格大幅下滑的情况下，铜价下跌幅度也不大。明年一季度，是铜的季节性上涨时期，铜价将在短期调整结束后，再次迎来上涨。对于投资者来说，在铜价回调结束后进行买入投资，持有至明年3、4月份左右卖出将是一次低风险，高回报的投资机会。