新湖点评：

上周五，央行如市场预期采取收紧流动性措施，今日商品市场和股市均现利空出尽后的反弹。郑棉1109合约一举突破40日线的压力。截至收盘，郑棉1109上涨990元/吨，报收于27570元/吨。今日CF1109成交量较上交易日缩小160602手至1519192手，持仓增加14258手。从多空力量对比来看，今日多单开仓略微占优。

而国际棉价较前日有所上涨，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价28405元/吨，滑准税价28770元/吨，国外棉价领跑国内，价差继续拉大。今日郑棉1109较328价格指数溢价702元/吨。

今日，商品市场和股市均现强势反弹，在此带动下郑棉也突破了40日线的压力位。笔者认为，此次突破更多的是受到市场资金面的带动，棉花基本面并未现明显好转。今日的突破或与7日的突破类似，后期仍有回落压力。从上周五美国月度供需报告全球偏空和国内现货市场仍低迷来看，短期仍将维持区间震荡。在本月底前后开始的春节前备货或将带动市场有所走高，但基于纺织厂产品滞销压力，不支持采购价格的大幅上涨，预计将在加工成本之上。

就整个产业链来看，纺织品服装企业前期圣诞出口旺季已过，目前以内销为主，而由于今年冬装价格涨幅较为明显，终端销售情况不佳。布厂普遍以订单采购原料，目前订单以短期订单为主，原料采购能力有限。纱厂自11月下旬以来，产品纱库存逐渐增加，尽管已降价促销，但销售情况不理想，不排除为回笼资金，加大打折力度；目前多以消耗棉花库存为主，中小纺企或在12月底开始采购原料。棉花加工贸易企业由于受成本制约，出货量也有限。笔者预计，在春节前，纺织品服装厂、布厂以维持现状为主，或略有好转；纺织厂将为春节期间备货，棉花交易将有所升温。

目前来看，郑棉1109合约上方压力位在11月中旬反弹高点28000附近。