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郑棉今日（12月13日）大幅反弹。主力1109合约收盘报每吨27570元，较昨日结算价上涨990元；成交量达到152万手，较上个交易日减少16万手；持仓量22万手，增加了1.4万手。对于今日郑棉的行情，期货中国网连线了国海良时期货分析师刘强。

期货中国：郑棉今日大幅反弹，您认为是什么原因？

国海良时刘强：今天郑棉小幅低开后震荡走高，大幅反弹，收盘价创下了本月反弹以来的新高。今天郑棉的强势行情，主要有几方面的原因：

1、上周五美国农业部（USDA）报告的偏多，美棉走高影响。根据12月10日USDA报告显示，美国继续下调棉花产量和期末库存，由于德州减产原因下调棉花产量3.3万吨，由于近期消费需求增加上调棉花需求2.2万吨，期末库存下调6.5万吨至41.4万吨。美国棉花期货库存减少推动棉花价格走高，12月10日国际棉花价格指数上涨386点。

2、棉花强势的基本面支撑，棉花价格易涨难跌。虽然受到国家调控政策影响，价格应声从高位回落，国际和国内棉花低库存消费比的基本面，决定了棉花价格将保持一个相对的强势。今年棉花收购价折合成皮棉价格基本在25000元/吨以上，这个价格对郑棉期货价格构成很强的支撑。郑棉从11月29日触底反弹以来，价格重心不断上移，今天的大幅上涨应是此前受压抑的做多资金的释放。

3、股市、商品整体走强影响。12月10日央行再度上调存款准备金率0.5个百分点，虽然消息利空，但可以看做是阶段性的利空出尽，今天做多资金入市，股市、商品市场整体走强。

4、短线做多资金的推动。从今天郑棉的主力持仓结构看，虽然多空持仓均有增加，但多头增仓优势明显，新湖、国泰君安增仓较多，短线资金的再度入市推动棉花价格走高。

期货中国：郑棉接下来的走势会怎样，在这样的行情下，投资者该如何操作？

国海良时刘强：郑棉目前可谓多空因素胶着，上有国家调控政策、下游产品销售不畅等因素的压力，短期内难以重返连续强势上涨的行情，但下有偏多基本面、收购价格、外棉等因素的支撑，整体上看，郑棉继续处在24000-28500区间震荡整理的概率较大，但随着价格重心的上移，震荡偏多，短期内或在26000-28500区间展开整理。在震荡区间内，投资者在控制好仓位的情况下，可逢低尝试做多。

受访者：国海良时期货分析师刘强

期货中国网编辑整理

2010年12月14日