与在公募期间的四平八稳相比，李泽刚的职业魅力是在转入私募后显现的。

2009年金融危机渐渐平复，国内、外都出台了大规模经济刺激计划，A股经历一年多暴跌后正步入系统性修复的上升通道中，6月李泽刚辞去泰达宏利基金经理一职转为创业。7月成立北京和聚投资管理有限公司，同月14日发出第一只产品和聚1期。在今年上半年截至6月30日的私募基金排名中，以1年期内绝对收益29.41%跻身前10名，小露峥嵘。在8月份急跌24.22%市场环境中，仍取得3.23%的正收益，李泽刚开始为人所关注。
有几分昆曲小生扮相的李泽刚，颇得投资人好感。加之和聚1期呈现的骄人业绩，今年前5个月相继发出4只产品，管理规模在半年内迅速提升至5亿左右。截至11月19日，5只产品分别获得7.18%至62.04%的绝对回报。

李泽刚自认是“草根”投资。“现在国内市场节奏，信息变化太快；政策、经济形势、上市公司背后的产业变化、新技术更新变化太快。”他相信成功绝非偶然，付出才有回报。他奉行的投资哲学是“弱水三千，只取一瓢”。作为市场博弈参与主体中资金实力偏弱的一方，应以自下而上，选择个股为投资核心。秉承这一理念，2010年年初，他就明确提出，选择具有较高安全边际的中小市值股票作为配置重点。金融、钢铁、水泥、房地产、电力、交通这些出现牛股概率非常小的板块他一股未碰。“我很敬畏市场，市场有它自己的运行规律，顺势而为，非常重要。”年初包括医药在内的一些小盘股布局带给他不错的收益。

“过去一年，我的收益率在50%-60%，而且是在大盘跌的情况下。从去年7月到现在，大盘跌了300个点，我们净值涨了60%。今年从3100跌下来跌掉10%的时候，我们净值也涨了30%。”在弱市取得好成绩的李泽刚现在最怕的是投资者水涨船高的预期，在年底制定2011年策略的敏感时期，收益率成为最被关心的话题。“若行情横盘整理，只能告诉我的投资者，我希望能有20%-30%的收益率。”

李泽刚的未来计划是锁定一批核心的成长股，做长期配置。2/3以上仓位持有长期看好的股票，1/3用来机动调仓，或者参与阶段性的投资机会。他把近一段的行情解读为“挖煤掘金抢银行”引发了这波行情，但市场达到一定高位后，避险情绪上升，防御性的“喝酒逛街玩手机”的消费与科技类主题受到追捧。而他最看好酒类和医疗保健，“但要想获得超额机会就得在二、三线和反转型公司里找”。今年初他撰文《惊羡——寻找10倍股票的秘密》，他给出的黑马股共同特质是：“轻资产”、“竞争性的蓝海领域”和“高毛利、高杠杆的现金流”。具备这些特征的消费电子产品，如平板电脑，车联网和安防两个子行业也为他看好。

对话基金经理：酒类、医疗保健值得长期持有

福布斯中文网：十一之后大盘股起动，大家都说跨年度的行情来了。你觉得这个行情到现在结束了吗？

李泽刚：这依据你看多长时间。我们跟很多人一样，10月份满仓，但现在降到六成。其实无论私募、公募、还有其他卖方机构，都会在每年年底考虑来年的思路，其实也是大家调仓的过程，是比较剧烈的一个时间段。所以每年年底股票分化都会比较大，今年也是。

福布斯中文网：你在资产配置上如何应对市场的波动？

李泽刚：我们很少进行频繁波段操作，通常一年内大幅调仓的次数不超过三次。

不做大盘波段的原因，是因为我们没有判断大盘走势的优势。这其实是保险资金首要考虑的问题，资金足够大，趋势意义大于个股，一年只要做对一两个波段，收益率就会很好。而我们是草根的投资团队，优势是对上市公司的理解，在于精选个股。所以对于波段操作，我们应该尽量少花精力。

未来股指期货对私募开放之后，我们计划参与。一定要做对冲，不是用股指期货赚钱，而是用它来管理风险。对冲大盘风险后，可以专心地找好个股。大盘起起落落，我们的目标是净值稳健增长。

福布斯中文网：不看好市场的时候，你会清仓离场么？

李泽刚：今年我们最低仓位是四五成，未来如果判断存在严重的系统性风险的时候，一定会考虑零仓策略。

福布斯中文网：未来有这种风险吗？

李泽刚：中国的资本市场波动仍然剧烈，我们相信有！

福布斯中文网：你最长的持仓是多长时间？

李泽刚：公司成立一年多，我们的组合里面有部分是长期持有的。

福布斯中文网：就是看错公司的时候很快卖掉？

李泽刚：是，经常也看错的。

福布斯中文网：这是一个控制风险的方式？

李泽刚：对。组合管理是动态进行的，组合风险的来源是其中的个股。

福布斯中文网：什么情况下你进行止损？

李泽刚：单只股票短期跟大盘差异度超过15%时，我们团队就会进行讨论。市场错了，还是我们错了。如果是市场错了，我们可能还要加仓。
福布斯中文网：你持股集中吗？

李泽刚：重点股票十只左右。

福布斯中文网：你如何发现一只好股票？

李泽刚：我们成立时间不长，也就一年多。目标是锁定一批核心的成长股，做长期配置。没有一个定量的目标。但是我期望仓位的2/3以上是我长期看好的股票；1/3用来机动调仓，或者参与阶段性的投资机会。但实际上这样的股票我们找到的不多，目前为止，可能不到一半，找到一个算一个。

福布斯中文网：长期稳定的成长率多少，是你满意的？

李泽刚：长线股票，目标涨幅需要在50%以上，我才会考虑长期持有。

福布斯中文网：你选股有什么特别偏好吗？

李泽刚：我喜欢小盘一点的，以及处于拐点的公司。

福布斯中文网：上行空间大一点？

李泽刚：这是原因之一。还有大股票从研究角度来讲，私募没有太多优势，关注的人已经很多，那么大幅超越市场预期的机会就会相对小一点。

福布斯中文网：好像整个私募都在找黑马，大家都看好消费，消费已经炒的不低了，怎样再发掘成长空间呢？

李泽刚：有的，还会不断涌现。消费类公司最大的魅力是股价跟着业绩走，这种正相关是所有板块里最强的，能够超越景气周期和政策周期。它不像大宗商品板块，市场情绪在悲观和乐观的时候，股价会表现得非常差异性。

而空间有多大，也要相对看，贵不贵，要看未来。如果未来有持续增长空间，就值得买。

福布斯中文网：除了酒和药，你还看好什么，我看到一份报告说今年私募配置最多的是机械？

李泽刚：大机械看的比较少，小机械我们看一部分。机械板块细分的子行业挺多，小一点的公司成长性可以看得更久一点。大机械基本上属于是周期股，同时还跟固定资产投资、宏观经济政策相关，所以我们尽量避免这些东西。

福布斯中文网：新能源，喜欢吗？

李泽刚：不太喜欢。感觉市场里专家太多了，我们对这个领域不太熟悉，很多公司的股价也已经超出了我们的理解范围。买自己熟悉的，涨的时候能坚守，回调的时候敢于介入。

福布斯中文网：你还看好房地产、金融吗？

李泽刚：看好。但是我们目前的组合里没有。

福布斯中文网：会做短线吗？

李泽刚：通常是遇到的机会，而非刻意去追逐。

福布斯中文网：现在房地产、金融都很便宜，什么情况下才会凸显短线机会？

李泽刚：这两板块便宜是有必然性的。政策不断地出来，房价非要下来不可。如果房价下行通道中，地产股通常不会有大的机会。阶段性的反弹机会，我不会参与。银行股的逻辑不同，我们比较担心远期利率市场化的趋势，会打破目前银行高息差下的垄断利润。

福布斯中文网：创业板的股票你买了吗？

李泽刚：有买的。这个阶段对创业板的观点是，整体性的风险，结构性的机会。