前期铝市呈现“外强内弱”格局，在国内紧缩政策预期的打压下，沪铝呈现出滞涨走势。但随着上周末中国央行出台新的货币政策，在加息预期削弱的提振下，多头情绪释放，短期内沪铝存在补涨的需求。而考虑到政策面风险并未完全消化，加上基本面面还相对疲软，沪铝后期上升的空间有限，当前沪铝的振荡箱体仍有待被打破。

尽管市场普遍认为12月份CPI将可能出现回落，但高位运行的预期却在加强。在当前经济形势整体运行不错的情况下，国内政策在保障民生的大旗下，加大了对通胀的控制。加息预期抑制了沪铝期价上行的动能。但随着上周投资者等待的调控政策谜底揭开，中国央行只上调了存款准备金率，在月度CPI数据明显加速，同比、环比增幅超预期的情况下，中国央行并没有顺势加息，这在一定程度上超出了市场预期。稍低于市场预期的调控力度在一定程度上利好前期受到压制的市场做多力量，这在本周前几个交易日内金属品启动上涨行情上也得到了验证。

但是，从当前的通胀形势和政府调控决心来看，提高准备金率并不能降低短期内的加息概率。在国际市场上，美国量化宽松货币政策令弱势美元持续，使世界大宗商品价格在高位徘徊，而只要国际商品价格在高位徘徊，中国就会继续面临输入性通胀。所以，中国不仅需要货币政策的收紧，同时利率政策也应该加速。与此同时，尽管提高存款准备金可以调控“热钱”，也能从信心层面上缓解通胀的预期，但通过此举对抗通胀主要是从货币量的角度入手，在当前市场流动性已经宽裕的情况下，对于总需求的影响不大。相反，加息则是对于需求更为直接的抑制。

此外，提高准备金率效应释放的滞后期较长，不能像加息一样可以对抑制物价上涨起到立竿见影的作用，而随着元旦和春节的来临，食品饮料的消费进入旺季，快速消费品价格持续上涨的可能性仍然很大，仅靠提高存款准备金不能有力的控制价格上涨。因此，今年年底和明年年初仍有望迎来再次加息。