12月16日，中债网公布的第十二期国库现金定存招投标显示，300亿元人民币中央国库现金管理商业银行六个月定存招标，中标利率为5.40%。此数据比11月末的400亿元六个月国库现金定存中标利率高出47个基点。

“央行加息之后，央票、国债等固定收益类产品收益率都出现一定程度的上涨。在这种情况之下，国库定存的上涨属于情理之中。”一位不愿透露姓名的券商债券分析师表示，下个星期，银行也要开始上缴存款准备金。

上周，中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调存款准备金率，预计冻结资金3500亿元。

事实上，临近年末，中小银行贷存比考核期限又将到来。本期国库现金定存是跨年品种，银行希望中标，拉低贷存比也在一定程度上推高了中标利率。

央行数据显示，最新的银行6个月存贷款利率仅为2.20%和5.10%。这意味着，6个月期国库现金中标利率不仅远远超出了同期的存款利率，还超出了同期的银行贷款利率30个基点。换句话说，此次中标的银行在不惜成本地补充流动性。

“12月剩下的日子里，流动性还将继续趋于紧张，但这种状况会在一季度得到部分缓解，国库定存利率将会下降。”上述债券分析师表示，全年看，明年流动性将明显紧于今年。

一般而言，由于春节因素，央行会在节前投放货币，保持充裕的流动性。而在一季度时，国库定存利率也相对较低。历史数据显示，今年1月，300亿元六个月国库定存中标利率仅为2.92%，远低于昨日中标的国库定存利率。

在上周央行意外上调存款准备金率之后，年内加息的预期尽管有所减弱，但并未消除。业内人士认为，此次国库现金定存中标利率与同期贷款利率倒挂30个基点，再为加息增添砝码。这也在某种程度上预示，央行加息可能已经势在必行。

东方证券称，今年年内的一次加息0.25 个百分点不足以抑制高资产价格。预计央行会双管齐下，上调存款准备金率和加息两种手段都会采用。