期货市场是零和游戏,注定大多数人亏损。因此,通过分析市场走势本身包含的信息,能让投资者接近更加真实的市场。投资者尤其需要留意持仓量与净持仓等指标。 市场效率指标 判断是趋势市还是震荡市,有众多技术指标参考,如均线的发散或者交织、各种价格形态等,笔者暂且抛开多少有些滞后的技术指标,介绍一个简单的指标来预判日内行情的波动大小,定义市场效率指标为当天K线实体部分占总体波动的比例,并进行2日平均,如果当天市场以光头光脚阳线或者阴线收盘,则市场是最有效率的,此时该指标为1;反之,如果当天市场日内波动很大,但到收盘并没有明显涨跌幅,此时市场是低效率的。 从计算的结果来看,股指期货上市以来164个交易日主力合约的市场效率指标的均值为0.46,最高值为0.97,最低值为0。以0.75、0.25分别作为该指标的上、下阀值,统计发现,有10个交易日该指标大于0.75,其下一交易日主力合约的平均涨跌幅为28.1点,明显小于38.1点的均值,有18个交易日该指标小于0.25,其下一交易日主力合约的平均涨跌幅为59.7点,远远大于38.1点的均值。最近的一个例子是,12月17日该指标仅为0.20,小于0.25,这意味着本周初将有趋势性行情出现。 持仓量与净持仓 另外,与股市相比,期指不仅有持仓量的概念,对主要结算会员还有净持仓的概念,这些都可以辅助投资者对市场趋势的到来时机以及走向做出判断。投资者需关注的是市场横向整理期间持仓量的变化,比如6月29日以及12月13日市场突破之前都有持仓量的明显增加。 对于净持仓而言,其变化与当日指数的走势出现背离时更需谨慎,统计期指上市以来164个交易日中,74个交易日净持仓的变化方向与当日指数走势不一致,其中45个下一交易日的走势与持仓氛围的预示一致,正确率为61%。以上周五为例,当天IF1101合约上涨0.51%,而持仓占比却下降0.13%,本周一指数则出现下跌。 责任编辑:白茉兰 |
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