今日宏观事件及评论

国土部下发通知坚决抑制地价过快上涨

国土资源部12月19日晚发出通知，要求各省区市国土资源行政主管部门及派驻地方的国家土地督察局采取有力措施，严格落实房地产监管和调控政策措施，打击囤地炒地闲臵土地等违法违规行为，坚决抑制少数城市地价过快上涨趋势。2011年1月中旬前，各地要将因政府原因闲臵土地尚未完成整改处臵的市县和具体地块信息、闲臵原因向社会公告，并采取措施督促市县抓紧落实闲臵土地清理工作。

国土资源部指出，在多种因素作用下，当前国内房地产市场健康运行面临复杂局面，近期少数城市部分优质地块出让溢价率偏高，引起社会广泛关注。地方各级国土资源主管部门对此要高度重视，切实增强责任感和敏锐性，密切关注当前土地市场动向，抓紧采取有力措施，控制住房用地供应总量，把握供地节奏和时序，优化供地结构，调整供地方式，坚决抑制地价过快上涨；要严格落实已有政策规定，坚决打击囤地炒地闲臵土地等违法违规行为，切实落实调控措施。

国土资源部强调，未完成2010年保障性住房建设用地供应任务，保障性住房、棚户区改造住房、中小套型普通商品住房“三类用地”供应总量未达到住房用地供应总量70%的市县，年底前不得出让大户高档商品住宅用地。坚决防范受多种因素驱动的岁末年初放量供地。凡可能出现“高价地”的地区，必须事前评估，采取有效措施，防止出现高价地，稳定市场预期。对招拍挂出让中溢价率超过50%、成交总价或单价创历史新高的地块，市、县国土资源主管部门要在成交确认书签订或中标通知书发出后2个工作日内，按国土资源部规定填写房地产用地交易异常情况，上报国土资源部和省(区、市)国土资源主管部门。

评论：

就在上周四，国土资源部、监察部、人力资源和社会保障部等三部委联合启动了土地违法约谈和问责行动，时隔三天后国土资源部再次发通知严控土地价格上涨，意味着中央政府正在从土地方面入手来进行房地产调控。

周小川：利率市场化将从七方面推进

央行行长周小川12月17日在出席财经年会时表示，随着利率市场化的逐步推进，未来将会看到一些明显的进展，下一阶段推进利率市场化需要做好七个方面准备。

一是需要选择有财务硬约束的金融机构，放开其定价权，排除财务软约束的机构；二是按照宏观审慎标准要求选择财务约束达标的企业；三是要能实现正当公平的竞争主体，某些有历史问题没有消化的机构可能需要被排除在外；四是一系列的存贷款替代产品的定价权必须由市场决定；第五是银行产品不应该存在过分交叉补贴；第六是需要大力加强客户教育；第七点是更加依赖自律性的竞争秩序。

周小川表示，现有的金融定价权运用的并不充分，其中一个原因是市场份额仍是银行家内心中的重要指标。这种“唯份额论”的做法很大程度上限制了利率市场化的进展。周小川说，商业银行要有自我承担损失的准备，要自己能够敢于扛起进行风险定价的责任，也就是你自己判断你的风险溢价，然后确定你的价格。商业银行所谓“承担损失”，一般不一定是经济损失，如果你的定价跟别人不一样，有可能损失客户，损失份额。从整个国际角度来讲，商业银行对金融市场的服务，竞争的主要重点慢慢从市场份额、客户，开始转向其它更综合的标准。中国的商业银行应该在这方面逐步改进。

周小川称，由于全球形势不稳定且变化迅速，因此中国政府在加息问题上态度非常谨慎。

评论：

利率市场化首先要进行利率定价权的改革，我国目前的存贷款利率主要是有央行给定的，这个必须要进行改革。另外，利率市场化改革意味着人民币利率产品的多样化，也就是固定收益衍生品市场的进一步扩大。利率是国内资金的价格，利率市场化将有利于人民币国际化。

11月新增外汇占款3196亿热钱持续流入

央行最新数据显示，11月新增外汇占款为3196亿元，较上个月5301亿元的高位明显回落，也略低于市场此前的预期。但是结合历史数据比较，3000多亿元的外汇占款仍处于偏高的位臵，反映出近期外来资金大量流入的趋势仍在持续。

根据海关数据，11月份的贸易顺差和外商直接投资（FDI）分别为229亿美元和97.04亿美元。在外汇占款中刨除这两部分，无法解释的资金流入约1000亿元人民币，凸现了近期“热钱”流入依旧高涨。 业内人士透露，今年以来外汇占款对于M2的贡献率达到30%。数据显示，截至11月末，M2余额71.03万亿元，同比增长19.5%，增幅比上月高0.2个百分点。

对此，央行已经开始采取果断行动。11月以来，央行连续三次提高存款准备金率，并且推迟了部分银行差别准备金率的到期日。而明年的货币政策已经定调为“稳健”，中央经济工作会议也要求明年“把好流动性这个总闸门”。

评论：

外汇占款的大量增加，在一定程度上意味着热钱将持续流入，虽然11月的外汇占款较上月明显回落，但是热钱规模仍然达到1000亿元左右。在人民币长期升值预期以及中国经济高速增长的吸引下，预期热钱仍会继续流入。

沪深300指数技术视角

周一沪深300指数在击穿关键支持位3191点后加速下跌，最低下探到3118.00点，虽然击穿上升趋势线，但收盘仍然回升到上升趋势线的位臵，显示了主趋势的强引力作用。

虽然周一大跌，但我们仍然认为目前直接下破走到2960点的可能性并不大，这主要是考虑了时空之间的协调性。

从循环周期的角度看，周一距离7月2日低点的时间距离为114个交易日，距离11月11日高点的时间距离为28个交易日，很显然，目前是处在114天周期内部的反向0.25比例的共振点。

此外，周一回溯67个交易日是9月7日的高点，是反向0.587的共振点，而0.586属于根号2减1对偶比例位，即2开方得1.414，减1后得到0.414，其对偶比例位为0.586。值得指出的是，0.414和0.586两个比例在自然界随处可见，是非常重要的比例关系，它在自然界普遍存在的哲学原理是，宇宙是几何结构的，笔者认为古希腊哲人“万物皆数”的哲学观是对自然最准确的认识。

虽然周一大跌，但从周线的趋势看，我们不认同在目前会走出破位大幅下跌
的走势，自然法则不允许出现奇点，任何事物的过度都是连续的，除非在大爆炸
的起点处，因为极高的温度导致所有已知物理定律都失效。

反弹的目标仍然看到3300 点，这是自然法则要求反弹的点位，尤其是如果后市是趋势上涨行情，这个点位必须触及到。

后市值得关注的时间之窗为12 月29 日和1 月20 日，建议到时密切关注盘口和权重股的动向。从目前的走势看，我们仍然倾向于认为12 月29 日可能形成技术高点。市场参与者之间的博弈，因为有了股指期货而显得更加复杂，波动的幅度也更大，筑顶的时间也会更短。

从主力的意图来看，我们给大家展示一张即将完稿的股指期货年终报告的插图，该图是招商银行股票融券卖出余量与沪深300 指数走势的对应关系，其中主力的意图是“司马昭之心路人皆知”，我们这里就不做过多的点评，详细的分析请阅读我们即将推出的《南华期货股指期货年终报告：“涨升“响起》。

自然法则与股指期货

周一股指期货呈现单边下跌的走势，尤其是在跌破关键支持位3276 点后，下跌的速率逐渐增加，最终在上午收盘前击穿了12 月10 日的低点，形成一定的恐慌，但尾市回升到30 分钟图的上升趋势线的上方，趋势仍然可以视为有效。

从技术上看，周二早盘可能会有一次回落，关键支持位在3183 点附近，我们倾向于认为周二有可能反弹到3280 点，上下估计有100 点的振荡空间。从趋势的角度看，我们倾向于认为股指期货1 月合约应该走到3338 点附近，随后会展开三角形调整，最终向上突破的可能性较大。

现货市场板块策略

短期内建议关注航天军工、高铁概念、软件与服务、锂电池、食品、饮料与烟草、环保概念、技术硬件与设备、铁路基建。

股指期货投资策略

周二建议IF1101触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方20点买入，止损设臵在开盘点下方25点的位臵。

2) 突破开盘点上方18点买入，止损设臵在开盘点上方13点。

3) 开盘点上方13点卖出，止损设臵在开盘点上方18点。

4) 跌破开盘点下方25点卖出，止损设臵在开盘点下方20点。

5) 3180点买入，止损设臵在3170点。

1-4项为早盘策略，通常在10点前有效。 所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设臵在20点位臵。超过20点后，止盈设臵在10点位臵。超过10点后，止盈设臵在2点位臵。