【宏观政策】

美国短期和长期公债之间的殖利率差距已扩大至接近高点记录，系因市场预期通膨压力将复苏，致使长期公债殖利率上扬。

欧元区央行12月20日宣布，欧元区经常帐赤字连续第四个月扩大，在10月份升至98亿欧元。

欧盟委员会周一公布，初步预估结果显示12月欧元区16成员国消费者信心指数从11月的-9.4下降至-11.0，结束连续6个月上升趋势。

金属重现昨日走势

【行业信息】

根据工信部统计，中国目前7.18亿吨钢铁产能中，有3亿吨左右未获中央政府批准。当然，这3亿吨违规产能不仅仅包括民营企业，一些国有企业也隐藏着没有完成审批或核准程序的违规产能。

今日上海地区20mmHRB400螺纹钢均价4860元/吨，8mmQ235高线均价4750元/吨。

美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares持仓1298.93963吨，较前日增仓0吨.

【盘面概述】

今日金属市场先抑后扬、大起大落，走势与昨日颇为相似，各品种基本收复了昨日的失地。上证指数今日大阳拉起基本吞没昨日的大阴，说明短期内市场依然有强劲资金支撑，震荡行情延续。

【操作建议】

有色短线做多思路为主；螺纹中线多单可继续持有；黄金可短线做多。

豆类午后拉升 轻仓持多

【盘面概述】

今日豆类早盘震荡，午后在股市的带动下出现放量拉升，大豆1109合约增仓16746手。

【行业信息】

12月21日，美国2011年5月交货的大豆到中国港口的成本为4,456元/吨，升帖水为80美分/蒲式耳，国际运费为52.55美元。南美2011年5月交货的大豆到中国港口的成本为4,337元/吨，升帖水为38美分/蒲式耳，国际运费为48.61美元。

12月18日，美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，商品基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货和期权部位上增持多头部位。截至上周二，商品基金在CBOT大豆期货及期权上持有172322手净多单，比一周前增加4262手。其 中多单数量为197,820手，比一周前增加2,931手，空单25,498手，比一周前减少1,332手，空盘量为955,765手。

据芝加哥12月17日消息，私人分析机构Informa Economics周五下调美国2011年玉米播种面积预估，并上调大豆播种面积预估。Informa Economics预估美国农户将在2011年播种7756.5万英亩大豆。Informa在11月预估2011年大豆播种面积为7580万英亩。

据温尼伯湖12月17日消息，加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨数据显示，截至12月15日当周，加拿大大豆压榨量为24,923吨，较前一周的26,421吨下降5.7%。2010/11年度迄今为止，大豆压榨量总计为510,906吨，高于去年同期的469,678吨。当周大豆压榨产能利用率为55.6%，年初迄今为61.0%，高于去年同期的56.1%。

【操作建议】

今日大豆午后出现放量增仓拉升行情，建议投资者轻仓持多。

油脂震荡走高 多单轻仓持有

【盘面概述】

今日油脂整体呈现震荡走高态势，其中豆油1109上涨0.93%，菜油1109上涨0.91%，棕榈油1109上涨0.7%。

【行业信息】

据国家粮油交易中心12月21日消息，经国家有关部门批准，定于12月21日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储食用油竞价交易会，本次计划销售菜籽油9.97万吨，实际成交5.76万吨，成交率57.77%，成交均价9264元/吨。

据吉隆坡12月20日消息，船运调查机构ITS周一预估，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为776,910吨，较上月同期减少26%。ITS称亚洲-大西洋(600558,股吧)市场是最大的买家，之后是中东及印度次大陆。马来西亚向这些地区销售的棕榈油总量分别为156,539吨，150,990吨和141,230吨。

12月20日消息，目前，全国秋冬种工作基本结束，冬小麦陆续进入越冬期。总体来看，今年秋冬种生产继续保持平稳发展态势，小麦、油菜面积稳中略增。据农业部农情调度，今年全国冬小麦播种面积达3.4亿亩，比上年增加100万亩，冬油菜播栽面积达1.03亿亩，比上年增加100万亩左右。

马来西亚棕榈油局（MPOB）近期表示，因劳动力紧缺及季风天气令收割放缓并损及产量，马来西亚2010年毛棕榈油产量料低于此前预估的1750万吨。马来西亚是仅次于印尼的全球第二大棕榈油出产国。

【操作建议】

今日油脂震荡走高，目前仍然处于中期上涨趋势之中，建议投资者轻仓持多。

资金持续流出化工 连塑回归弱势

今日国内股市大盘指数收回昨日跌幅，回到2900上方。国内化工今日整体维持横盘震荡，LLDPE在资金持续流出的情况下，难有抢眼表现，全天基本维持在开盘价附近波动，PVC走势跟随连塑，窄幅波动，相反前期表现低迷的PTA今日出现亮点，全天表现强于其他两个品种，尾盘出现增仓放量直线拉升，多头力度强劲。

【行业信息】

LLDPE各地市场价格稍有走软表现，成交暂不明朗，需求平平，商家继续维持较积极的出货态度，库存稳定。

PTA现货市场，江浙涤丝重心弱势下移，部分工厂降100-200元/吨，少数偏高FDY降300-600元/吨；局部个别工厂因库存高企或限电已有降负意愿。直纺涤短报价继续下调，终端需求继续萎缩，聚酯开工率下降，直纺涤短开工率也有下降，库存继续回升。

PVC市场整体维持平稳，高价出现回落。出货不畅且外围气氛平淡，商家成本增长，市场价格依然坚挺，下游需求较差，缺乏实质成交。

【操作建议】

原油以突破上周形成的震荡区间，价格重心明显上移。国内化工期货总体表现一般，在韩朝危机暂缓过后，价格并未借势上行，相反LLDPE和PVC均有资金流出，波动幅度也较之前小，LLDPE面临前期下跌幅度38.2%的黄金分割线的压力始终无法突破，加上资金逐渐流出，行情失去动力，建议投资者暂且观望。值得一提的是PTA，在沉寂多日后今日尾盘出现拉升，持仓大增近2万手，目前价格重心已逐步上移，后期有望突破上方10100压力位，投资者可轻仓逢低建多，下设5日线止损。

天胶再次上攻 维持强势

【盘面概述】

沪胶主力1105合约收于37685元/吨，涨幅为1.71%，日胶延续涨势，继续刷新历史高点。

【行业信息】

1、产区供应情况持续紧张，麦格理预估2011年全球橡胶供应短缺69,000吨，略低于今年的短缺80,000吨。使得天胶价格走势总体较强。

2、亚洲现货市场，前一个交易日，价格上涨。泰国南部一大型出口商认为买家会感到震惊，当日市场至目前为止尚无交易，原材料成本偏高和供应极其紧张令报价走高。

【操作建议】

沪胶日内走出V型走势，早盘高开后一路走低，午后开盘后连续拉升，尾盘回到开盘价上方，现货供应的持续偏紧引发价格大幅上涨，持仓和成交量双双增加，日胶维持强势，投资者仍可以多头参与，多单持有，未来仍需关注资金面与政策面之间的博弈。

燃油继续构筑震荡区间

【盘面概述】

沪油主力1103合约，收于4878元/吨，微跌0.20%，持仓减少1百余手，成交再次萎缩。

【行业信息】

1、综合媒体12月17日消息，新加坡国际企业发展局（IE）周四公布的数据显示，截至12月15日当周，新加坡残渣燃料油库存增加54.7万桶至2248.6万桶。

2、在上周六召开的上海期货交易所理事会会议上，涉及交易单位提高等内容的燃料油期货合约修改已通过理事会审议。有消息称其交易单位将由每手10吨提高至每手50吨。

【操作建议】

原油摆脱区间震荡，重心明显上移，沪油重新回归惨淡做风，成交日益低迷，目前看上方4900依旧压制走势，投资者暂以短线操作为主。

原糖再创新高 郑糖谨慎看多

【盘面概述】

今日郑糖主力1109合约高开于6916元/吨；最高上探至6958元/吨，最低下探至：6893元/吨，报收于：6950元/吨，上涨：41，涨幅：0.59%，持仓增加：16318手。

【行业信息】

1、 由于现阶段食糖供给偏紧，欧盟委员会已决定到2011年后再决定是否增加35万吨食糖出口配额。

2、 明日国家将放储20万吨，抛储后本榨季未来补库压力巨大，短期呈现利空，但中长期利多不变。

3、 截至12月20日，广西开榨糖厂数已达92家，占全区糖厂总数的90.2%，较上榨季同期减少一家，已开榨糖厂产能为61.8万吨/日，占全区糖厂设计总产能的95.9%

4、 近日，商务部会同发展改革委、财政部、工业和信息化部、中国农业发展银行有关部门召开中央储备糖专题工作会议，研究食糖市场调控措施，安排做好储备糖加工和投放工作，保障食糖市场供应。

5、 现货方面信息： 柳州中间商报价6840--6850元/吨，报价较昨日下调50元/吨，成交一般；南宁中间商今日新糖报价6800--6830元/吨，报价较昨日下调50--80元/吨，成交一般；制糖集团新糖顺价销售；贵港中间商今日暂无报价。

【操作建议】

由于全球供应面趋于紧俏，隔夜原糖涨至30年来新高；受此提振郑糖今日小幅高开，盘中先扬后抑，窄幅震荡；主力合约有直逼7000的势头反映出市场做多气氛浓厚；明日又将迎来2010/11榨季的第三批国储糖的抛售，需警惕政策风险；建议多单减持，空仓不宜追高。

棉花上行空间被打开 有望继续维持强势

【盘面概述】

今日郑棉主力1109合约收盘于28995元/吨，最高上探至：29040元/吨，最低下探至：28600元/吨，上涨：585，涨幅：2.06%，持仓增加：6106手。

【行业信息】

1、 印度棉农代表在与印度农业部长Sharad Pawar会面后表示，要求政府将棉花出口上限增加64%——由此前的93.5万吨增加到153万吨。

2、 国内现货市场稳中有升，籽棉和皮棉价格呈现小幅上涨。棉农惜售心理较强，加之收购后期籽棉资源减少、质量下降，棉商收购量逐步减少。考虑到下游纱布行情持续低迷等因素，目前纺织企业对棉花的采购依然以随用随买为主，成交量不大。

3、 据最新数据统计：2010年11月主要纺织品产量情况如下：11月产纱、布、化纤量分别达246.7万吨、63.5万吨和288.3万吨，均有一定增幅。

4、 今日棉花撮合市场信息：撮合成交量小幅减少，MA1103合同成交量仍在万吨以上，比较活跃，其余远月份合同成交量在四千余吨水平；订货量有所增加，其中MA1103合同订货增加一千五百余吨，为今日增仓主力，近月合同订货量变化不大；MA各月合同均价全面收涨，涨幅在100-400元之间，其中MA1101合同均价涨380元至27840元/吨，为今日最大涨幅合同，远月MA1105合同以均价28225元/吨居于各合同之首。

5、 今日中国棉花价格指数：27324；上涨：55点。

【操作建议】

受隔夜美棉涨停提振，今日郑棉高开高走；从盘面看郑棉已经连续四日上涨，主力合约在昨日突破上方28300的阻力关口后，今日延续强势继续上攻，从走势图上看目前上行空间已被打开，后市有望继续延续强势；技术面看，目前期价向上远离均线系统，MACD有红柱放大的趋势，指标向好；但考虑到盘中逢高获利减仓及离场的情况存在，资金面上或对继续上涨有一定的抑制；建议短期偏多思路操作。

强麦

受近期政策主导市场的影响，当前麦市平稳趋弱将成为市场运行主基调；伴随节假日临近，小麦市场将相对旺盛，近期价格大跌的可能性不大，预计近期在2710-2800区间震荡；后期继续关注农场品旱情以及冬小麦产区的天气情况。

早籼稻

目前早籼稻期现价差空间较少，伴随春节需求旺季的到来，近期下跌空间不大，但就目前萎靡的成交量和持仓量而言，短线操作性不强，“跟随”为主；主力合约短期以60日均线为支撑，上方压力2400。