让投资者信心十足的黄金突然变脸，自上周四G20领导人会议开始，金价便连续下滑，跌破多个重要支持位，截至昨天，亚市金价最低下探865.55美元。分析人士表示，金价此轮下跌，缘于市场避险需求减弱，但其抗通胀的货币价值属性还没占主导地位，在“角色”转变过程中，金价必然经历一段痛苦期，预计这一过程不会太长。

　　IMF售金对市场影响不大

　　不少分析人士将金价的下跌，归咎于G20领导人上周四表示支持国际货币基金组织(IMF)出售403吨黄金的计划。市场担心该计划会加大黄金的供应量，打压黄金大幅下滑。不但跌破去年11月以来形成的上升通道下轨，而且接连跌破900美元、883美元等重要支撑位。然而，也有分析人士认为金价的反应有些过度了。

　　据了解，IMF早在2007年就一直计划出售黄金以增加收入来源，并改善其资产负债表状况。这次售金计划涉及的，是在去年已经获得批准的403吨黄金，而不是新增的。但该计划需要得到其185个成员国中85%的绝大多数国家同意。美国在该基金中拥有17%投票权，具有否决权。美国政府已经通知IMF，支持该计划需要得到美国国会的立法批准。而美国财政部去年表示，其将向国会寻求许可。不过，至少目前美国国会还没有把讨论这件事排上日程，该立法许可过程可能耗时至少几个月。G20会议公告称，IMF将利用售金计划所得盈利，以及盈余收入，在未来2至3年里，为一些最贫穷的国家提供60亿美元优惠贷款。因此，IMF售金短期对市场影响不大。

　　摩根士丹利分析师HusseinAllidina预测，IMF可能于未来几年内，进行该黄金销售计划，但他认为，这不会给金价带来太大的负面影响，因为该销售行为将有序进行，甚至不在市场进行。一旦IMF成员国批准了改计划，IMF很容易找到买家，如中国、俄罗斯和印度等国。

　　角色转变期的阵痛

　　分析人士表示，金价下跌，主要是由于G20领导人会议取得了意想不到的喜人成果，会议宣布G20将于明年底前，向全球经济注入多达5万亿美元，同时也将向国际货币基金组织(IMF)等国际金融机构大手笔注资1万亿美元，并同意今年9月在纽约再次召开G20峰会。让市场风险偏好迅速增加，欧美股市以暴涨作出反应。具有避险功能的美元和黄金同时大跌，说明两者的避险功能逐渐丧失，市场信心重新恢复。

　　分析人士认为，近期金价下跌，是黄金市场角色由避险功能向货币价值尺度转变的过程，这种角色的转变必然带来阵痛。这次G20会议各国达成默契，不惜加大货币投放来改善流动性，当全球金融市场走稳，货币流动性恢复，届时通货膨胀会迅速抬头，黄金将从避险功能转变到货币价值尺度功能，必然带来金价大涨。

　　只不过目前金融危机是否见底还不能确定，倘若没有见底，再来第三波冲击，那么金价可能在避险与价值尺度间角色错位。金价下一个重要支撑位在843美元。