郑棉期货：周三商品市场涨跌各现，多以跌报收，其中郑棉跌幅最深。郑棉1109合约今日并未跟随昨日美棉的强势表现，选择回归基本面走势。截至收盘，累计下跌1150元/吨。昨日CF1109成交量较上交易日放大176364手至1443804手，持仓增加13868手。从多空力量对比来看，今日空单开仓略微占优。

美棉期货：据纽约12月22日消息，ICE棉花(27605,-565.00,-2.01%)期货周三收低，触及5美分跌停板，受累于获利了结，且投资者在昨日市场触及纪录高位后结清头寸，分析师认为棉花市场在圣诞节长假前可能出现跟进卖压。ICE 3月期棉合约下跌5美分并触发跌停限制，收报每磅1.5412美元。

撮合市场：昨日电子撮合市场出现调整，均以跌报收，各合约跌幅介于240-380元/吨之间。截至收盘各合约价格介于27500-27980元/吨，成交量为21560吨，订货量为84440吨。昨日撮合市场中，未来半年市场最低价出现在1102；市场价格的最高点出现在1106合约，报收于27980元/吨；1103是成交最为活跃的合约。目前市场格局已呈现正向市场格局。

新湖点评：22日，CCIndex 328上涨60元/吨，报27384元/吨；而国际棉价较前日有所上涨，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价31503元/吨，滑准税价31837元/吨，国外棉价领跑国内，价差继续走高。昨日郑棉1109较328价格指数溢价大幅收窄至291元/吨。

前两日郑棉的上涨主要是受到美棉强势走高的带动，并未受到国内现货市场的支撑，昨日遇29000心理关口后，选择向下调整。在现货成交清淡和产业链并未复苏的前提下，前期郑棉期价走高动力不足，并不支撑期现货大幅溢价，因此遇压力后回调力度也会更为明显。

另外，考虑到24日美国圣诞节将休市，本周后两个交易日中美国期棉投资者或将在节日前平仓了结，价格将有所回落，从这方面来考虑，郑棉也有回调压力。 昨日郑棉1109回调之后，期现货价差回归至291元/吨，在现货成交清淡的前提下，期货小幅溢价属合理范围，昨日郑棉的下跌，可视为期货行情回归棉花现货基本面。

自24000开始的本轮反弹行情可能已经结束于今日的调整，在春节前，终端纺织品服装加工环节订单未现明显好转之前，整个棉花产业链难现复苏，预计后市将维持宽幅震荡行情。笔者预计震荡区间的底部范围27000-27500之间，顶部在29000-29500之间，投资者可适当进行波段操作。考虑到年度后期供需缺口难补，如能回到27000以下，仍是较好的入场做多机会。