2010年黄金再度笑傲江湖，尽显王者风范。在即将过去的一年里，国际黄金价格出现了极度强劲的两段式上涨行情。在全球经济政治环境极其复杂的年度里，以黄金为首的贵金属市场发挥了独特的魅力，成为资金的避风港。

截止到笔者撰稿时间12月22日，国际现货黄金价格在2010年涨幅约26%，年初开盘1098.3美元，而12月7日达到今年的最高点1430.9美元，这是也黄金有史以来的最高纪录。

回顾一年以来的价格走势，我们可以看到，金价大部分时间均处于上涨通道，仅有6月中旬至7月底，这一阶段处于短暂回落走势中。尤其是7月底以来的一波强劲牛市行情，单边向上运行持续长达3个多月时间，k线出现11周连阳的极端情况，涨幅达约270美元。如此稳定和强势黄金，与今年极为震荡的美元走势相比，金老虎与纸老虎的区别赫然显露。

2010年全球经济环境和地缘政治局势是推动黄金持续上涨的基本动力。由于2009年为了应对爆发于08年的全球金融海啸，各国纷纷实施量化宽松的货币政策，再货币泛滥，低利率的大环境下，导致高通胀，全球商品价格继续飙涨成为2010年世界经济的主题。而黄金作为抵抗通胀的最有效工具，魅力获得彰显。欧洲国家债务危机不断蔓延，使得欧元区经济面临种种忧虑。这也是对黄金上涨构成大范围支撑的主要原因之一。而美国不顾世界各国反对，毅然推出第二次量化宽松政策，大举开动印钞机，使得美元大幅贬值，黄金因此走上下半年强势上涨之路。地缘局势紧张，凸现了黄金的价值。今年朝鲜半岛局势争端迭起。从“天安号”事件到美国航母入黄军演，再到“朝鲜炮击事件”以及钓鱼岛事件，这充分展示了中美等大国之间不可告人的博弈，随着中国借世界经济危机崭露头角，多级格局的对抗亦发明显，世界政治局势越来越不平静。以高通胀为标准的世界经济形势和动荡不安的地缘政治格局共同造就了2010年的黄金大牛市。

回顾过去一年的走势，我们领略黄金的牛市冲天，虎虎生威，总体把握了金价上涨的根源。那么在即将到来的2011年里，黄金将何去何从呢？从大趋势来看，黄金总体仍然处于长期上涨趋势中。这是由黄金稀缺的商品属性和货币属性决定的。一方面世界经济形势不确定因素仍然较多，欧洲国家债务危机不断深化使得欧洲区经济形势不容乐观，美国不顾各国反对继续采取量化宽松的刺激政策效果尚未确定，失业率仍然保持高位，世界经济复苏仍然是一个漫长和复杂的过程。而随着以中国为代表的发展中国家的逐步崛起，世界经济结构正发生一定程度的调整，国际货币体系必然走向多元化进程。美元总体将经历长期的贬值。在这一进程中，黄金的货币属性获得最大的显示。因此以美元衡量的金价必然长期上涨。另一方面，从今年的地缘政治局势，我们可以看到，中美之间的博弈开始浮出水面。随着中国的逐步强大，世界政治格局进一步向多极化格局发展。在国际政治舞台上，新旧势力国家之间的角力，将另世界政治局势由稳定转向动荡。在这样的环境下，黄金更加凸显其独特的魅力。在技术层面上，金价目前总体处于2009年展开的第三驱动浪运行中。而比较第一浪自2001年至2008年初，用了7年时间，由260多美金涨至1033美元。根据波浪理论，我们可以判断09年展开的这一轮牛市行情至少要持续5年以上，而涨幅恐怕不会低于第一浪的773美金。而第三浪从1033到今年内最高点1430，涨幅才约400美金。因此后市还有进一步上涨的空间，保守估计2010年国际黄金价格至少能够推升至1600美元一线。     但是价格运行总是呈波浪式前进的。从中长周期走势的角度来看， 金价在经过2010年加速上涨行情后，进入2010年，在总体趋势向上的前提下，震荡将会更加激烈.     从周期性行情运行规律来看，金价在经历了持续长达3个多月的强势上涨后，在2010年最后两个月内，主要是维持高位区间的激烈震荡行情。虽然有朝鲜半岛局势、欧洲债务危机等重大利好因素支持，但是金价暂时仍然取得新的突破。这表明阶段性多头行情已经达到极点。市场急需进行一次中级的调整。因此步入2011年，黄金市场首先迎接的是回落调整行情。预计金价总体将向1315-1265等为主逐渐调整，一直延续到3月份左右时间。但是随着欧洲债务危机的不断深化和进一步扩散，市场在度过销售淡季后，避险情绪将再度主导黄金市场，而随着金价调整逐步到位之后，技术性多头再度雄起。在4月-8月之间，黄金市场将出现一波以上探历史高点1430一线为目标的多头行情。而在实现突破之前的走势将是一波三折，跌宕起伏的运行。至下半年，8月以后，随着黄金市场进入销售旺季周期，以及在地缘政治、经济形势的刺激下，金价将再度走上新的历史征程。2011年欧洲债务危机不断深化，继续危机欧元的地位。将在全年成黄金市场多头涨势的主要动力之一。始于希腊的债务危机，2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。一种货币的危机，正好使得黄金的货币属性获得彰显。因此欧洲债务危机将持续对黄金上涨趋势提供动能。美元渐失去霸主地位，处于长期下跌趋势中。这也是黄金长期上涨的主要原因。美国经济陷入泥潭中，并非短时间能够实现较快复苏。虽然2010年美联储采取了第二次量化宽松政策，使得各项经济指标有所转向，但是这仍然是极为脆弱的。高失业率仍然是悬挂在美国经济头上的利剑。阶段性维持弱势美元，是美国国家利益所在。因此在这样的情况下，黄金仍然获得进一步上涨基本面支撑。 地缘政治局势不稳定，大国之间的博弈，将为2011年黄金上涨提供刺激因素。2010年，随着中国经济持续增长在世界经济中的地位凸显，中美两大国之间的博弈开始浮出水面。美国借助军事优势，在中国周边频频搞大型军演，压制中国。而中国则通过经济优势进行反击。这使得世界政治局势发生了一定的改观。朝鲜半岛局势和中日钓鱼岛争端，代替了过去的中东局势，成为世界范围内的焦点。预计在2011年朝鲜半岛朝韩争端、中日钓鱼岛争端仍然成为世界政治局势中最不确定的不稳定因素。大国间的博弈，由原来的不对称博弈，发展到针锋相对的局面。这对黄金是一个长期利好环境。     刚性需求和投资性需求将继续为黄金在2011年总体的上升提供内在动力。各国央行将进一步寻求增加黄金储备。尤其可能趁美元中短期回升，黄金被打压的机会，逐步减少美元储备，转换成为黄金或其他货币. 黄金作为一种投资性金融工具，已经在全球成为关注的一个对象。在经济动荡和国际货币多元化过程中，更多的投资者和机构将选择黄金作为避险和对冲工具.     黄金ETF基金减持导致金价波动。在黄金的需求结构中，黄金ETF基金的持仓量波动最频繁，是黄金价格中短期波动的主要因素之一。对比SPDR黄金基金的头寸与黄金价格的走势，双方有明显的正相关性。2010年尾，黄金ETF基金迎来一为新成员。中国首个发行的黄金ETF诺安黄金基金。这意味着中国人可以通过购买黄金ETF，直接参与全球市场。对于一个传统的东方国家，中国市场的需求是不可估量的。随着中国各种黄金投资产品的推出，越来越多国人参与黄金投资。随着中国首个黄金ETF的发行，预计将极大的推动全球黄金ETF持仓结构调整。

在即将到的2011年，我们可以展望，黄金将总体保持向上的势头。上半年整体以震荡行情为主，有一定程度的回落。而下半年金价将再次转入多头行情阶段，继续向上运行，最终突破1430历史高点，继续向上展开新的征程，再造新趋势。