主要观点：

1.        回顾上周：股指和金属类全周基本维持震荡格局，商品市场强势依旧，油脂板块的豆油，软商品中的白糖，化工品中的塑料表现抢眼。

2.        外盘：美元指数维持80左右震荡格局，国际原油再创2年来的新高。

3.        今日观点：商品市场依然维持强势，操作上依然保持多头思路。短期涨幅较大，接近前期高点的品种，突破新高后果断介入；涨幅较小，刚刚突破整理平台的品种可依托10日均线介入多单。

当日品种推介：

由于周末央行加息，今日谨慎操作，央行负责人表示，明年将把货币政策由今年的适度宽松回归到稳健。收紧流动性的周期启动。

当日操作策略：

品种	支撑位	压力位	操作建议
IF1101	3150	3300	股指回归震荡区间内，日内波动加剧，短线操作难度加大。这里推荐2种操作思路，第一是在支撑位3150附近介入中线多单，不跌破区间下沿不止损，第二种是等待突破12月14日的高点后介入多单。
铜1103	68000	70000	前期多单以10日线被动止盈，新单等待突破70000后介入。
锌1103	18500	19000	依托10日线介入，跌破止损
橡胶1105	36400	38000	多单以5日均线被动止盈
PTA1105	9900	10100	多单持有，无单依托10日线介入多单，跌破止损。
塑料1105	12500	12700
PVC1105	8380	8450
豆油1109	10200	10500	如能突破前期高点果断介入中线多单，以突破点位为止损。
棕榈油1109	9450	9800
白糖1109	7100	7500	暂观望
棉花1109	27400	29000	暂观望

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

 

财经信息：

1、央行年内第二次加息 基准利率上调0.25个百分点

中国央行25日晚宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。

此次加息的两个特点

①活期利率未调整  ②力度比上次弱

从以下方面来分析此次加息对市场的影响

加息的原因

加息对HS300现货的影响

历次加息对上证指数的影响

加息对商品市场的影响

2、进一步缩小存款负利率水平

考虑到通胀形势，有利于控制通胀预期

央票发行遇阻，缺少货币调控工具

加息一定是一个多次渐进的过程，多次调整的效果累加才能看出效果

目前美元处于强势，同时热钱流入趋缓，是比较好的加息时点

小结：年内启动第二次加息，应对来年通胀压力，未超市场预期。

3、从现货的角度来分析加息对股市的影响

加息影响最大的行业是金融、地产

保险股

加息后，债券收益率和协议存款收益率会立即上升

保险公司负债久期显著长于资产久期

业绩将会提升

银行股

占据存款总量50%左右的活期存款，并没有随着调整

银行业实际存贷利差扩大，券商预计业绩提升1.28%

地产股

资金成本上升，业绩下降

但投资者对楼市调控有所预期，地产估值目前处于极低水平

从现货角度来说，加息将使股指上涨

历次加息对上证指数的影响

2006年之前，加息后上证指数大都下跌，最惨的一次是2005年3月17日，央行提高了住房贷款利率。沪综指当日下跌了0.96%，次日再跌1.29%。稍作反弹后，沪综指一路下跌，最低至998.23点。

自从2006年4月28日开加息后股市上涨的先河之后，历次加息宣布后，上证指数均上涨

4. 加息对商品市场的影响

控制通胀水平是此次加息的首要目标，因此对国内商品市场影响较大

国际投行认为圣诞节加息，有利于减弱其对国际大宗商品的影响

10月19日意外宣布加息，次日期市大幅低开，但随后有所走高。没有改变当时的上升趋势。

小结：年内二次加息符合市场预期，对商品的实际影响不及上次。

总结

综合来看，此次加息是货币政策加速回归常态化的表示，应该是一个大趋势，中国已经进入加息周期。此次加息并未出乎市场预期，因此短期对资本市场的影响有限，对股市还会构成一定程度的利好。长期来看，加息将回收市场流动性，多次加息以后的叠加效益将会显现，对股市和国内商品市场构成较大的负面影响。对于国际大宗商品来说，仍然要看国际流动性的情况。

5、温家宝：有信心让房价回到合理价位

国务院总理温家宝26日走进中央人民广播电台中国之声直播间，参与《重返灾区——中国之声温暖行动》节目。他在节目中表示，要继续抑制房地产投机。

温家宝表示，将通过加大保障性住房的建设力度和抑制投机两方面调控房价。“我相信，经过我们一段的努力，房价会回到合理的价位，我有这个信心。”

点评：温家宝的明确表态对房价构成利空，但对地产板块影响相对有限。

6、欧洲多国主权信用或被降级 法国或失3A信用评级

12月14日，标准普尔因比利时国内政治动荡将该国的主权信用评级展望由稳定降至负面。

15日，穆迪因西班牙债务上升、2011年融资需求上升，将西班牙主权信用评级列入负面观察名单；

16日，穆迪将希腊主权信用评级纳入负面观察名单；

17日，穆迪将爱尔兰主权信用评级由“Aa2”直降五级至“Baa1”，评级前景展望为负面；

21日，穆迪投资者服务公司将葡萄牙长期国债的A1评级与短期国债的“Prime-1”评级列入负面观察名单，考虑将其下调1至2个评级。

欧洲多家分析机构预计，危机的蔓延使法国失去“AAA”主权信用评级的风险上升。

点评：欧债危机还在反复炒作，使美元走强获得支撑。一方面需要关注美元走强是否对商品构成压力；另一方面需要关注欧债危机是否会造成国际市场的系统性风险。从近期走势来看，国际大宗商品未受明显影响。

7、俄罗斯利率上调 通胀率已达8.4%

俄罗斯中央银行12月24日宣布，自12月27日起将各项存款业务利率提高0.25个百分点，再融资利率则保持不变。

俄央行发表声明指出，当前俄通货膨胀率上升的主要原因是农产品价格上涨。

点评：新兴经济体所面临输入型通胀的情况都比较接近，预计各国还将继续收缩流动性以应对通胀。需要警惕经济基础薄弱国家的恶性通胀，或造成全球系统性风险。

8、 韩国今起在23处海域实弹训练 不涉及争议地区

韩军联合参谋本部宣布，这次实弹训练定于27日开始，31日结束，演习地点为韩国周边23处海域，不涉及朝韩存在争议的西海“北方界线”附近海域。

点评：韩国不在争议海域军演，表明其没有实战意图，对市场影响有限。但最近朝鲜局势依然紧张，需要密切关注朝韩动向。

9、国际期市惊现囤货，神秘买家垄断有色库存

《华尔街日报》报道称，在伦敦金属交易所监控的铜仓库中80%--90%的铜库存被一单一买家持有持仓量相当于世界所有交易所注册的铜库存总量的一半，价值约30亿美元。《华尔街日报》指出，伦敦金属交易所的其他期货品种也出现类似情况，高达90%的铝库存同样被单一交易商持有，镍锌和铝合金仓库中的单一交易商拥有的存货比例在50%--80%之间，40%—50%锡存货也被单一买家持有。

LME未公布神秘买家信息，但媒体称实为摩根大通（JP Morgan）