经过11月中旬的连续高位暴跌之后,PVC主力1105合约12月份基本上处于8000—8500元/吨的区间内振荡,上行动力明显不足。就基本面而言,前期支撑国内PVC价格不断走高的电石价格已经出现了松动,成本支撑作用开始弱化。笔者认为,在国内宏观环境收紧以及PVC自身基本面走弱的背景下,PVC后期上行空间将受到抑制。不过,如果出现类似去年的暴雪天气炒作题材的话,不排除期价出现反常上涨的行情,投资者需要密切关注。 尽管中国成为2008年金融危机之后很快走出阴影的国家之一,但是,由此带来的副作用却相当明显——典型的例子是房地产价格不断上涨,这是关系到国计民生的大事。中国实行2年多的适度宽松货币政策导致市场流动性泛滥,不仅房地产价格的上涨幅度超出人们的意料,而且日常生活必需品价格也在飞速上涨,此前公布的数据显示,11月份CPI达到5.1%,这也是近28个月的新高。国内春节假期临近,物价阶段性上涨的趋势将加大国家的调控难度。 事实上,国家早已开始调整货币政策的导向。在前期召开的中央经济工作会议中,已经明确将此前“适度宽松”的货币政策转变至“稳健”的货币政策。同时,央行罕见地在一个月时间内3次上调存款准备金率,更为重要的是,在25日晚间,央行宣布自26日起年内第二次加息,坚定了实施货币紧缩政策的预期。近期,国内的期货盘面已经开始对政府的货币政策做出反应,以铜为例,伦铜已经创出历史新高,但是沪铜却还是未能突破11月份的高点,国内整体市场的做多气氛受到很大的压制。此外,尽管国际原油处于稳步上行的趋势当中,但是国内的化工品种却未能受到提振,整体处于区间盘整格局当中。种种迹象表明,目前国内期货市场在很大程度上受到国家宏观调控政策的影响,特别是在CPI不断攀升的情况下,政府调控的力度只会增不会减,在这样的大背景下,后期国内的PVC期货价格将受到很大的压制。 疲软的基本面也将导致PVC期价难以继续上行。从供应面来看,尽管前期的节能减排举措使得电石价格不断上涨,从而刺激PVC现货报价连续走高,然而,在节能减排目标完成之后,西北地区的电石企业陆续开工,加大了电石的供应,并促使电石价格自高位回落。在缺乏成本支撑的情况下,PVC的出厂报价也随之下滑,市场价格阴跌不止。有关数据显示,2010年11月份全国PVC产量为102.6万吨,环比、同比仍持续为增长态势,其中同比增长8.7%,今年1—11月累计产量为1031.8万吨,累计同比增加了11.4%。总体看,今年的PVC产量并没有出现大幅增长,但不能忽视的是,这是在开工率维持低位的情况下所得出的产量,而PVC的实际产能依然严重过剩,未来产量增长潜力仍然很大。就需求而言,国家对于房地产市场的调控将压制管材和型材的消费,不过,国家加大保障性住房的举措又将抵消一部分需求的下滑,总体上来看,PVC的下游消费依然处于平稳增长过程当中。另外,目前正处于北方的冬季,这些地区的房地产开工将受到很大的限制,影响对PVC的需求。因此,从供需基本面来看,笔者认为,国内PVC供大于求的现状短期内很难改变,还将延续很长时间,这将成为阻碍PVC期货价格难以大幅上涨的根本原因。 然而,凡事都有例外,对于后期PVC的走势研判也应如此。国内PVC的生产和消费具有明显的地域特征,主产区集中在西北和西南地区,主销区则集中在华东及华南地区,由此可见,一旦西北地区的货源运送至南方地区受阻的话,那么阶段性供应短缺的局面将促使PVC价格出现大幅上涨。特别是冬季,如果北方地区出现下雪天气以及为了保证生活必需品的运输,PVC货源难以顺利达到南方地区的话,那么不排除PVC价格出现反季节性的上涨,去年11月份之后国内PVC期货价格的上涨正是在炒作北方地区暴雪天气的背景下出现的。因此,笔者认为,对于未来恶劣天气的炒作或将成为PVC期价走高的一个诱因。 总之,在国内货币紧缩政策影响下,整体商品价格的上行空间将受到很大抑制,PVC期价亦将继续承压。更为重要的是,PVC自身供需失衡的基本面是导致其期价难以大幅上行的根本原因。因此,未来PVC的上涨空间料将有限,操作上保持逢高沽空的策略。但是,投资者需要密切关注对天气题材的炒作。 责任编辑:章水亮 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。
七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313
七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)
七禾网 | 沈良宏观 | 七禾调研 | 价值投资君 | 七禾网APP安卓&鸿蒙 | 七禾网APP苹果 | 七禾网投顾平台 | 傅海棠自媒体 | 沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]