经过11月中旬的连续高位暴跌之后，PVC主力1105合约12月份基本上处于8000—8500元/吨的区间内振荡，上行动力明显不足。就基本面而言，前期支撑国内PVC价格不断走高的电石价格已经出现了松动，成本支撑作用开始弱化。笔者认为，在国内宏观环境收紧以及PVC自身基本面走弱的背景下，PVC后期上行空间将受到抑制。不过，如果出现类似去年的暴雪天气炒作题材的话，不排除期价出现反常上涨的行情，投资者需要密切关注。
　　尽管中国成为2008年金融危机之后很快走出阴影的国家之一，但是，由此带来的副作用却相当明显——典型的例子是房地产价格不断上涨，这是关系到国计民生的大事。中国实行2年多的适度宽松货币政策导致市场流动性泛滥，不仅房地产价格的上涨幅度超出人们的意料，而且日常生活必需品价格也在飞速上涨，此前公布的数据显示，11月份CPI达到5.1%，这也是近28个月的新高。国内春节假期临近，物价阶段性上涨的趋势将加大国家的调控难度。
　　事实上，国家早已开始调整货币政策的导向。在前期召开的中央经济工作会议中，已经明确将此前“适度宽松”的货币政策转变至“稳健”的货币政策。同时，央行罕见地在一个月时间内3次上调存款准备金率，更为重要的是，在25日晚间，央行宣布自26日起年内第二次加息，坚定了实施货币紧缩政策的预期。近期，国内的期货盘面已经开始对政府的货币政策做出反应，以铜为例，伦铜已经创出历史新高，但是沪铜却还是未能突破11月份的高点，国内整体市场的做多气氛受到很大的压制。此外，尽管国际原油处于稳步上行的趋势当中，但是国内的化工品种却未能受到提振，整体处于区间盘整格局当中。种种迹象表明，目前国内期货市场在很大程度上受到国家宏观调控政策的影响，特别是在CPI不断攀升的情况下，政府调控的力度只会增不会减，在这样的大背景下，后期国内的PVC期货价格将受到很大的压制。
        疲软的基本面也将导致PVC期价难以继续上行。从供应面来看，尽管前期的节能减排举措使得电石价格不断上涨，从而刺激PVC现货报价连续走高，然而，在节能减排目标完成之后，西北地区的电石企业陆续开工，加大了电石的供应，并促使电石价格自高位回落。在缺乏成本支撑的情况下，PVC的出厂报价也随之下滑，市场价格阴跌不止。有关数据显示，2010年11月份全国PVC产量为102.6万吨，环比、同比仍持续为增长态势，其中同比增长8.7%，今年1—11月累计产量为1031.8万吨，累计同比增加了11.4%。总体看，今年的PVC产量并没有出现大幅增长，但不能忽视的是，这是在开工率维持低位的情况下所得出的产量，而PVC的实际产能依然严重过剩，未来产量增长潜力仍然很大。就需求而言，国家对于房地产市场的调控将压制管材和型材的消费，不过，国家加大保障性住房的举措又将抵消一部分需求的下滑，总体上来看，PVC的下游消费依然处于平稳增长过程当中。另外，目前正处于北方的冬季，这些地区的房地产开工将受到很大的限制，影响对PVC的需求。因此，从供需基本面来看，笔者认为，国内PVC供大于求的现状短期内很难改变，还将延续很长时间，这将成为阻碍PVC期货价格难以大幅上涨的根本原因。
　　然而，凡事都有例外，对于后期PVC的走势研判也应如此。国内PVC的生产和消费具有明显的地域特征，主产区集中在西北和西南地区，主销区则集中在华东及华南地区，由此可见，一旦西北地区的货源运送至南方地区受阻的话，那么阶段性供应短缺的局面将促使PVC价格出现大幅上涨。特别是冬季，如果北方地区出现下雪天气以及为了保证生活必需品的运输，PVC货源难以顺利达到南方地区的话，那么不排除PVC价格出现反季节性的上涨，去年11月份之后国内PVC期货价格的上涨正是在炒作北方地区暴雪天气的背景下出现的。因此，笔者认为，对于未来恶劣天气的炒作或将成为PVC期价走高的一个诱因。
　　总之，在国内货币紧缩政策影响下，整体商品价格的上行空间将受到很大抑制，PVC期价亦将继续承压。更为重要的是，PVC自身供需失衡的基本面是导致其期价难以大幅上行的根本原因。因此，未来PVC的上涨空间料将有限，操作上保持逢高沽空的策略。但是，投资者需要密切关注对天气题材的炒作。