行情回顾

周一（12 月27 日）沪深300 指数受到上周六央行加息“靴子”落地影响，早盘高开后经过小幅整理后开始震荡上行，盘中一度涨至3219.66 点日内高点。由于市场资金面偏紧，现指做多动能不够；加上市场对央行明年持续性紧缩政策出台的担忧，现指冲高后开始持续走低，尾盘还连续跳水。现指最终报收于3099.71 点，收于前期盘整区间下沿附近，连续4 个交易日收阴，现指跌 63.25 点或2.00%。现指成交量有所放大，成交金额998.55 亿元 。

期指方面，各合约早盘冲高回落，午后不断走低，尾盘持续跳水，收盘均重挫超过2.3%。主力IF1101 合约早盘高开后继续震荡上行，10:45 分创出日内高点3263点，由于做多力量受到抑制，之后期指开始“Ｖ”型反转向下，午后盘中持续跳水，市场弱势一览无遗，日内波幅剧烈。IF1101 合约最终报收于3118.6 点，跌78.4 点，跌幅2.45%。期指各合约总成交量继续放大至27.24 万手，持仓量3.37 万手，仓差2478 手。

外盘：道指周一收于11555.03 点，跌18.46 点，跌幅0.16%；美元指数收于80.146，跌 0.328，跌幅0.41%。

从盘后持仓看，主力IF1101 合约的前20 名买单持有量为1.75 万手，卖单持有量的前20 名卖单持有量为2.20 万手，多、空主力持仓分别增仓1100 手和1988 手；空头主力中证期货空单减仓560 手，另一空头主力国泰君安空单增仓141 手；多头主力华泰长城多单减仓76 手。

市场消息面

（1）央行：把稳定价格放更突出位置把好流动性闸门。据中国人民银行官网消息，中国人民银行货币政策委员会2010 年第四季度例会日前在北京召开。会议强调，2011 年要认真实施稳健的货币政策，增强金融调控的针对性、灵活性、有效性，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。

（2）1-11 月份，全国规模以上工业企业实现利润38828 亿元，同比增长49.4%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润11924 亿元，同比增长59.1%；集体企业实现利润689 亿元，增长34.6%；股份制企业实现利润21100 亿元，增长49.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润11131 亿元，增长46.3%；私营企业实现利润10430 亿元，同比增长49.4%。

（3）海南岛退税开始试点退税率统一为11%。为推进海南国际旅游岛建设，国务院决定在海南省开展境外旅客购物离境退税政策(以下简称离境退税政策)试点。离境退税政策是指对境外旅客在退税定点商店购买的随身携运出境的退税物品，按规定退税的政策。

套利机会分析

（1）期现价差

IF1012 合约期现价差日内波幅较大，存大较多的期现套利机会。10:55 分期现价差达到日内最大值46.36 点，14:42 分创出日内最小值17.07 点，日内平均期现价差33.4 点。

（2）跨期价差

IF1101 与IF1012 跨期价差除开盘时大幅扩大外，日内主体位于32-41 区间窄幅震荡，开盘时创出日内价差最小值17.2 点，14:35 分创出日内价差最大值42.6 点，日内平均跨期价差为35.1 点。

后市看法

由于目前市场资金面偏紧，预计这一局面需待明年1 月份新一年银行放贷大规模投放时才会有所改观，加上市场对央行明年持续性紧缩政策出台的担忧仍将持续；另外，期指在技术上面临均线密集区压力。因此我们预期期指短线仍将维持弱势震荡走势，但受经济基本面进一步企稳向好和市场整体估值仍处于底部的影响下，期指下行空间有限。