在私募业界，极少有人有着如曾昭雄般丰富的履历，从深交所到平安证券、联合证券、德累斯顿资产管理公司，再连续任职四家公募基金，并转战私募基金深圳合赢……

拥有18年证券、基金从业经验的曾昭雄，目前任深圳市合赢投资管理有限公司总经理、投资决策委员会主席。正是如此丰富的履历和人生阅历，令曾昭雄充满着睿智与坚定，沉淀出他简洁的投资理念——“用实业的投资的理念去投资证券”。

华尔街之梦

1992年深圳大学刚刚毕业的曾昭雄应聘到深圳证券交易所做关于市场建设、法规等方面的研究。在那时，这是一份令人艳羡的工作。但电影片断中华尔街闪现在曾昭雄面前，刻在他心里的是“做投资应该是一件不错的事情”。

因此，虽然在深圳证券交易所从研究员晋升到高级研究员，并履职市场服务部总监，但曾昭雄心中华尔街之梦从未消散。

这令曾昭雄最终告别深交所，放弃仕途而转身投资银行家。1997年，平安证券是他实现华尔街之梦的第一站，他履职该公司业务管理部副总经理；随后转任联合证券国际业务部总经理。两家投行的经历，让曾昭雄真正接触了一线的投行业务，并为其从德国金融界吸取更多养分奠定了基础。

2000年中国和欧盟就中国加入WTO进行谈判，开放中国金融市场是当时欧盟对中国的要求之一，中国也对培育自身的金融人才作出了相应要求。

举措之一就是国家财政部及英国政府联合主办了FIST项目。项目组在国内分几批筛选了200多个金融业的专业人士去英国培训，当时国内基金业刚刚开始，冀望成为一名出色投资家的梦想，令曾昭雄为这个不错的培训机会而努力。经过几轮严格的筛选，曾昭雄入选。

在英国，曾昭雄选择了德国第二大商业银行下的管理3000亿美元资产的德累斯顿资产管理公司在伦敦的海外投资总部，任亚太市场策略研究员和基金经理助理。

“我在德累斯顿真正地融入了该公司的工作，天天看报告，写策略，做模型，和基金经理共同开会讨论，虽然并没有实际操盘基金，但是却深入参与了基金的运作。”直至如今，曾昭雄仍然认为那段时间的工作受益匪浅，“当时真的很幸运，也真的学到很多东西。”

在国际金融中心的伦敦工作，自然给曾昭雄带来了国际视野的冲击，兼具海归背景的他也为更多人所看重。

一年后曾昭雄回国。正值如今泰达宏利的前身正在创建阶段的湘财合赢，曾昭雄顺利接任了投资总监一职。产品设计成为曾昭雄负责的部门之一，也正是在这个阶段，他的团队将境外的伞形基金这一产品理念引入国内。

内外兼修的优势，令其离开湘财合赢转战景顺长城任投资总监后，景顺长城旗下业绩最差的基金在同类基金中排名也在前 3位。9年间，曾昭雄先后担任过四家基金公司的投资总监，包括后来的招商基金、信达澳银，却一直都有不俗的业绩。

实业眼光投资证券

2009年，曾昭雄毅然离开公募基金。

如今的曾昭雄是深圳合赢投资管理有限公司合伙人、总经理。

公募基金时代负责不同基金公司的投资也让曾昭雄不断地历练了自己的投资理念，在湘财合赢曾昭雄研究的侧重点是行业，而到了景顺长城与信达澳银，曾昭雄把关注点更多地放在了上市公司的深入研究上。

现在，曾昭雄认为将投资收益分割开来讲，那其中的70%以上的收益一定是来自于选择一个好的公司。

在公募基金时代，曾昭雄对于自己所管理基金的换手率就比较低，十几年的投资生涯后，曾昭雄更是悟出了一个道理，那就是用实业投资的理念去投资证券，曾昭雄认为，“长远看，价值投资一定是最好的投资方式。”

“选股其实就和做风投的一样，想好哪几个大的行业，然后去找好的细分领域，商业模式和好的管理团队，一定要去寻找未来能够长期高成长的公司。”曾昭雄称。

在这种选股模式下，云南白药(58.08,-0.24,-0.41%)在曾昭雄还在景顺长城时就被曾昭雄纳入囊中，之后，基本上在曾昭雄管理过的每个组合中，都会出现云南白药的影子。

曾昭雄另外一个钟爱的公司就是苏宁电器(12.61,-0.47,-3.59%)，曾昭雄看好的公司是做正确事情的公司，并且在未来很长时间内业绩都能有平稳高增长的公司，而苏宁电器就是其中之一。

在对自己理念的坚持下，除了云南白药和苏宁电器，曾昭雄挖掘了一大批市场中的牛股——五粮液(33.94,0.65,1.95%)、张裕A(92.20,-1.41,-1.51%)、华侨城、中兴通讯(26.02,-0.23,-0.88%)、振华港机(6.42,-0.11,-1.68%)、中集集团(21.31,-0.56,-2.56%)、金融街(6.58,-0.25,-3.66%)、长江电力(7.50,-0.02,-0.27%)等等，这些股票在长期的市场表现中都令人惊艳。

不过，即便投入基金之初曾昭雄就执掌过湘财合赢周期类基金，且业绩不错，但他也深刻体会到有色周期性行业波动的剧烈。

现在，作为阳光化私募的掌舵者，曾昭雄可以完全运用自己的理念去寻找好的投资标的。

曾昭雄举例，如果通过原材料价格下跌等原因达到利润增长，那可能会是一个短期的效应，而选择符合经济增长方向的股票很重要，同时这个上市公司一定要能够获得长期的高增长，并且别的上市公司对其要难以替代，也就是要以企业投资的眼光去看公司。

“要仔细分析公司的盈利能力、生存环境，对公司管理、公司发展策略与执行力，新业务发展的空间、产品的竞争力等，要深入细致地调查，辨别清楚哪些因素是可持续的，哪些是不可持续的。”曾昭雄称。

“我国经济消费率从2000年至今下降了14%。未来五年，如果我国经济维持平均8%以上的增长速度，那如果消费率恢复到八年前的60%的水平，大消费领域在我国的增长空间非常巨大。”在曾昭雄看来，大消费类中的一些优势行业和企业发展前景更加广阔。