策略研究

央行表示把稳定价格总水平放在更加突出的位置，引发了市场对于政策进一步收紧的忧虑。地产股昨日领跌大市，沪深300现指缩量下跌，回补了10月11日的跳空缺口。期指合约全线大幅下挫，IF1101创出上市以来的新低。

期现套利方面，IF1101全天依旧保持升水状态，基差走势较上一交易日稍显平稳。9点33分，其升水达日内最小值24.79点，超出理论上的21.53点的期现套利阀值。IF1102亦是全天保持大幅升水状态，9点33分，其升水达日内最小值61.59点，远超31.31点的套利阀值，期指市场多头对明年一季度的行情还依然保持乐观。跨期套利方面，IF1102与IF1101走势相同，IF1102-IF1101价差走势依旧窄幅震荡，游走于32.4点-43.2点，与上一交易日几乎持平，短期内仍然难以走强，建议投资者重点关注期现套利的机会。

我们上周提及，近期道指走势明显强于A股，不排除部分海外资金出现回流的可能。监测国际资金流动的数据表明，美国股市资金连续3周保持净流入状态，新兴市场则结束了连续15周的资金净流入状态，这说明近期海外市场可能正在出现新的变化，当然部分原因也是紧张的朝鲜半岛局势导致避险情绪增加，目前资金已有回流美国的迹象，不过能否形成趋势尚需进一步观察。国内市场资金面的压力也助涨了空头的嚣张气焰。从技术形态来看，我们之前提及，沪深300现指短期有回补10月11日的跳空缺口3055点-3069点的可能，昨日收于3044.93点，这也是10月8日的收盘价附近。IF1101昨日创出了上市以来的新低，短线技术形态偏弱。如果说12月13日和12月21日IF1101有向上假突破的嫌疑，那么昨日大跌也是有向下假突破的可能，趋势能否形成仍需要观察。操作方面，IF1101日线图上呈现出五连阴，昨日几乎收于日内最低点，短期仍有下探可能，已经入场多单暂时止损离场观望，还未入场的投资者以日内短线交易为主。