昨日市场延续跌势，上证指数盘中探底2730点，收盘跌破半年线。从日K线图上看，近11个交易日上证指数形成了2个5连阴组合，且交投日渐清淡，昨日成交不足1000亿元。

我们认为，抑制节前市场表现的主要原因，来自于年末资金常规性缩减。而伴随上证指数前期小箱体区域的有效击穿，市场调整格局确立。不过，上市公司业绩稳定，且权重股估值偏低，股指继续大幅做空的概率也不大。

指数盘中大幅震荡、个股分化明显是目前主要的市场形态。在年末最后一周里，新股扩容节奏明显加快。本周发行的新股达10只。与此同时，上市新股首日收益率明显降低，上周四只新股上市首日的平均涨幅为30.08%，而昨日上市的亚星锚链收盘涨幅只有6.58%，打新收益率降低，无疑是市场趋势转弱的一个重要信号。

此前部分个股持续上涨，而随着大势转弱，高估值个股的调整压力更为突出。来自wind的数据显示，已公布业绩预告的758家上市公司中，全年业绩增速增长明显的行业近期处于跌幅前列，这其中，元器件、工业机械、电气设备、农业等板块近5个交易日的调整幅度均达到10%。同时，板块中高市盈率的个股已率先释放风险，如近5日下挫10.30%的元器件板块中，立讯精密的跌幅最大，达到16.97%。尽管该股2010年年报预告净利润同比增长将达到50%-70%，但其动态市盈率高达75倍，近期股价仍存在较大调整压力。

尽管年内两次加息幅度不大，但对于前期已处于弱势盘底阶段的市场已经形成了明显心理影响，外界因素的干扰使得指数盘中震荡幅度明显加大。再结合年末不断提升的资金面紧张状态，短期市场已很难有更多的表现机会。

操作上，在上证指数没有完全形成下移趋势的时候，需要耐心等待市场波动幅度收敛。而伴随着做空动能的不断释放，连续下跌之后有望见底企稳。在减少短线操作频率的同时，个股的持有更需精益求精，尤其对缺乏成长性的高估值品种要避免参与。而对于一些盈利增长明确且属于国家“十二五”规划期间重点发展的战略新兴产业个股，在有效化解高估值的泡沫因素后，仍值得重点关注。