新湖点评：

今日商品市场低开高走，多以涨报收，郑棉属领涨品种。昨日郑棉在27000低位震荡后强势拉升，收出长下阴线，今日郑棉延续了昨日的强势，继续反弹。截至收盘，累计上涨680元/吨。今日CF1109成交量较上交易日放大195420手至825584手，持仓减少5356手。从多空力量对比来看，今日多单开仓略微占优。

30日，CCIndex 328上涨7元/吨，报27503元/吨；而国际棉价随美棉下跌较前日明显回落，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价28907元/吨，滑准税价29266元/吨，国外棉价领跑国内，但价差已大幅收窄。今日郑棉1109较328价格指数溢价447元/吨。

近几日，在棉纱交易环节：下游布厂开始采购棉纱为春节期间备货，纱厂的棉纱库存有所动销，由于部分纱厂节前有回笼资金压力，总体来看棉纱价格并未现涨，以平稳为主，纱线市场的节前行情仍不容乐观，多以销售库存为主，部分纺企有提前放假的打算；在棉花交易环节，有个别轧花厂也是基于资金压力开始降价销售棉花，但采购需求仍然较弱，成交量小。 今日消息：2011年的首批配额将发放260万吨，较去年首批配额增加70万吨。按照传统逻辑，发配额对市场应是利空，但笔者认为：1、配额发放部门认可明年棉花国内缺口较去年继续扩大；2、剔除11/12年度新棉上市，本年度内国际可供进口棉花资源恐不足，或将面临有配额无棉花，和今年年底的情况类似。综合目前现货市场平淡的现状，增发配额对于市场的影响有限。

在春节前，终端纺织品服装加工环节订单未现明显好转之前，整个棉花产业链难现复苏，预计后市将维持宽幅震荡行情。笔者预计震荡区间的底部范围27000-27500之间，顶部在29000-29500之间，投资者可适当进行波段操作。考虑到年度后期供需缺口难补，如能回到27000以下，仍是较好的入场做多机会。