2010年，流动性宽松助力，黄金牛气冲天，国际金价从1045美元最高涨至1430美元，涨幅36.8%。伴随着去年黄金的持续上涨，投资者交易热情也在提高，去年上海黄金期货成交量平均超过12万手，持仓量上升到6万手水平，“逆市、避险、新高”成为2010年黄金关键词。2011年，黄金将在市场争论声中负重前行，能否继续牛市征途值得关注，“争论、新高、波动加剧”将成为2011年黄金市场的关键词。

利好因素

流动性宽松甚至呈泛滥势头，利率水平处于超低状态，让钱不值钱，过度的流动性在追逐资源类商品之余，非常可能在市场风险不断中溢出流向黄金这个避险“池子”，这成为支撑和推动金价保持目前牛市的最大动能。欧洲债务危机不能彻底消除，隐藏的问题有浮出水面的风险，这又成为2011年阶段性支持黄金价格的中期因素。朝鲜半岛紧张局势在今后一段时间可能会不时“搅局”，成为黄金价格的短期扰动因素。因此，从短、中、长期因素来看，都有支撑有推动黄金价格上行的动能。

风险因素

但2011年黄金价格运行的风险也在加大，源于：一是黄金价格相对处于历史高位；二是市场情绪波动加大，多种风险因素叠加，可能一时引发强烈的避险情绪，短期推动黄金价格上涨，但一旦这种情绪稳定或减弱，很可能会令黄金价格大幅回落；三是市场上把黄金作为投资的行为增加，即投机成分增强，这会加剧短期金价的波动；四是如果今年美国等发达经济体恢复势头远好于市场预期，提前退出政策，美元走强，市场避险需求大大减弱，金价将面临下行风险，这可能是最大的风险，虽然这种可能性相对不大。

沪金跟随国际金价运行，走势节奏上与国际金价也会是亦步亦趋。投资者需要注意的是人民币今年仍会一定幅度升值，这将抵消部分以人民币标价的黄金价格。根据以上对国际金价走势和波动预判，2011年上海黄金期货价格预计以320元/克为中轴，在280—360元/克波动可能较大。