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1月4日国内商品期货市场普涨。沪胶延续上周反弹行情，主力合约1105高开，盘中价格先跌后涨，最终收于37610元/吨，日涨幅为2.31%。国内现货价格也跟随期货上涨，对于沪胶近几个交易日的行情，期货中国网连线了南华期货分析师张海。

期货中国：今年首个交易日沪胶迎来了开门红，延续上周的反弹行情，您认为这波反弹行情形成的原因是什么？

南华期货张海：美国良好的经济数据使得投资者风险偏好上行，风险资产收益，隔夜美股和纽约原油均大幅上涨，原油期价上冲回落但探出92.57美元的近期新高。原油的上行直接利好日胶，日胶大幅高开带动沪胶上行。前期因国内政策因素影响导致橡胶在较长时间保持一种“外强内弱”或者“外热内冷”的格局，这种分化格局不可持续，要么是国内上行以补涨，要么国外下跌而带动价差回归。就目前的形势来看国内仍然走势较弱，价格比价也偏低，但是鉴于国内目前所处的环境，我们认为这种格局延续的时间会超过历史同期水平。

期货中国：对于2011年的沪胶行情，您认为会如何发展，投资者该如何操作？

南华期货张海：2010年我国橡胶需求在海外市场复苏的带动下应该说走出一个“井喷式”的发展，而2011年这种井喷式的发展将会受到一定程度的抑制，比如汽车购置税优惠到期可能导致汽车销量有所调整，因此橡胶价格在“需求驱动”方面应该会有所放缓。2011年的行情应当在供应以及原油带动两个方面展开，天胶的走势在2011年受制于原油的影响有可能会较大。

近期对原有的看涨左右着天胶的走势，短期多单可继续持有。但前高的压制十分明显，投资者可采取逢低吸纳逢高平仓的震荡策略来操作，保持谨慎看涨心态即可，短期不能有太高期望值，价格有效突破之后多单可再度进场。

受访者：南华期货张海

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2011年1月4日