郑棉当前处于上下两难的局面，今日主力1109合约在28000元上下反复震荡，最终收报在28145元，较节前最后一个交易日的结算价下跌了220元，跌幅0.78%。一个重要变化是过去价格一直保持坚挺的现货月和远月价格有走弱的趋势，投资者可以逢高轻仓抛空。

目前宏观环境及物价调控政策均不支持棉花价格继续上涨，根据笔者在南通叠石桥市场了解到的情况，在本轮棉花价格反弹过程中，下游棉纱、棉布价格都没有同步反弹，仍处于弱势当中。预期春节后可能有一波补库需求，但过了三月份以后，将迎来行业淡季。

现货市场上，当前国内主要纺织厂的3级棉收购价稳定在每吨28000元左右，这种情况已经持续近一个月时间。主要原因是受到天气影响，今年国内三级棉花稀少，再加上近期新疆近期天气寒冷，交通运输不畅，新疆棉花输出受到了制约。因此，郑棉各合约也在28000元一线呈现胶着状态。

明年我国将重点挖掘西北内陆棉区生产潜力，力争明年棉花种植面积恢复到8000万亩。可以比较的是2010年我国棉花种植面积为7700万亩。根据目前的政策看，2011年国内种植面积大幅度提升的难度仍然很大。在国家首先稳定粮食生产的前提下，尽管今年棉花价格较高，预期增加幅度仍较为有限，

尽管基本面相对利多，但郑棉上方技术压力仍然较大，投资者可以关注在28500元上方的做空机会，到27000元左右可以止盈。若判断失误，可在29000元附近止损。