前言：近期一直在整理数据库及做一些交易系统的改进工作，没有太多时间写报告，但最近有较多客户在咨询铜价的走势，因此本期简略谈谈我对铜价的看法。

　　总的来说，我目前还是继续看涨铜价，这一点没有改变，我认为铜价极可能突破10000美元/吨，之后才可能出现像样的回调。

　　铜的供需方面一般不会在短时间发生大的改变，而这一点在前几期的报告中已经谈过了，因此下面主要从其它方面分析铜价的走势。

　　一、 美元

　　铜与美元历来是一个负相关关系，这是大家所共知的，这也是铜的金融属性的体现，而我们在分析美元对铜价的影响时，尤其要对它们二者之间的异常表现引起重视，下面我们谈谈这一点：

　　图1、美元指数与LME铜价走势对比图

　　从上面的图表大家可以看到，从2010-11月之后，这种负相关关系正在弱化，美元指数总体从75.8左右上涨到80左右，但铜价也同样出现上涨，当本来应该体现的负相关关系弱化之后，这就说明铜自身出现了推动性的变化，也就是说铜不只是一种资产性的配置，而是被人为的估值性推动了。这说明有大的资金将铜价看得很高，而如果美元再出现下跌，这将是“火上浇油”，由于我对于近期美元的走势比较迷惘，还得不出一个方向性的结论，我预计在未来2周之内美元会走出方向，如果美元重新进入下跌趋势，则下跌的幅度会较大，极可能跌破75，则铜价可能会创出一个天价，而如果美元上涨，涨幅也不会小，则有可能阻碍铜价的上涨，使得铜价达到10000美元/吨之后出现快速回落，对于美元的走势，最好再多等两周再下结论。

　　二、资金分析

　　目前整个铜市场的资金都呈现出净流入状态，没有资金退出的市场是难以出现大幅下跌的，我们看看三个市场的持仓状况：

图2、LME铜持仓

图3、COMEX铜持仓

图4、沪铜持仓

　　从上面可以看出，三个市场近期持仓量均总体呈现增加，显示资金流入明显。

图5、铜CFTC持仓

　　从COMEX铜的CFTC非商业持仓来看，资金流入也比较明显，有基金的推动，铜价持续上涨则更有基础。

　　三、技术分析

　　图6、LME铜周线图　　

　　从上图可以看到，8800美元/吨是2006及随后几年的历史高点，努力没有向上突破，并且2010-11月达到此高点时也遇阻回落，显示此处阻力较大，但这没有改变铜价的方向，根据经验总结，价格一旦突破一个历史高点，往往会走得比较远，因为上方的阻力已经没有了，则给了多头足够的想象空间。

　　图7、沪铜日线图

　　图中显示的是沪铜的日线图及其中一条非常重要的内部趋势线，此趋势线曾多次成为铜价的阻力线，始终没有出现向上突破，但2010-12-31日铜价再次以大阳线向上突破此趋势线，趋势线的突破往往是价格会大幅上涨的第一个信号。

　　综合上面的分析来看，我认为铜价还会持续上涨，建议投资者可以考虑买入，但无论何时进场，均应设置合理的止损点，毕竟期货只是一个“概率游戏”，做好风险控制还是相当重要的。

　　另外，对于现货商，我建议可以考虑提前备货，在超过10000美元/吨之后则逐步减少备货量。