新湖点评：

在隔夜黄金、原油大幅回落带动下，今日国内商品多以跌报收，郑棉是为数不多的上涨品种之一。截至收盘，郑棉1109累计上涨145元/吨，报收于28270元/吨。今日CF1109成交量较上交易日放大87110手至598186手，持仓减少5162手。从多空力量对比来看，今日多单开仓略微占优。

5日，CCIndex 328上涨93元/吨，报27609元/吨；而国际棉价随美棉下跌较前日小幅上涨，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价29231元/吨，滑准税价29588元/吨，国外棉价领跑国内。今日郑棉1109较328价格指数溢价661元/吨。

近几日，在棉纱交易环节：下游布厂开始采购棉纱为春节期间备货，纱厂的棉纱库存有所动销，由于部分纱厂节前有回笼资金压力，总体来看棉纱价格并未现涨，以平稳为主，纱线市场的节前行情仍不容乐观，多以销售库存为主，部分纺企有提前放假的打算。

在棉花交易环节，有个别轧花厂也是基于资金压力开始降价销售棉花，但采购需求仍然较弱，成交量小。棉花加工、贸易企业仍普遍看好年度后期的行情，由于受到加工成本的支撑，目前现货市场价格仍坚挺。昨日山东魏桥上调3级棉收购价格1100元/吨，此举或将为今年春节前纺企备货奠定价格基调。

综合来看，在春节前，终端纺织品服装加工环节订单未现明显好转之前，整个棉花产业链难现复苏，预计后市将维持宽幅震荡行情。笔者预计震荡区间的底部范围27000-27500之间，顶部在29000-29500之间，投资者可适当进行波段操作。考虑到年度后期供需缺口难补，如能回到27000以下，仍是较好的入场做多机会。