背后是视野极佳的落地玻璃窗，近处的高楼大厦与远处的深圳湾一览眼底，曾军坐在深圳诺德中心33楼的公司会议室中，他说，“我们对风险有自己的理解，我们看到的风险与其他人不一样。”

西装领带出场的深圳金中和投资管理有限公司(下称“金中和”)CEO曾军一副华尔街基金经理的范儿，“我们有独立的风控官，不参与公司投资，不受任何干扰。”说话打着生动而“内敛”的手势，谈起2008年险中求胜的业绩其推崇的是公司的风控体系。

同时金中和也不得不承认，严密的风控是把双刃剑，一面能够对风险敏感把握控制，同时也会提前了结获利降低收益。2009年市场在资本推动下强劲反弹，金中和却仅仅取得了40%的收益，熊市“冠军”2009年滑入“中庸”之列，而2009年收益超过100%的私募不在少数。

“对短期收益会淡化，平均起来看三年的业绩。”曾军说信托产品一般在三年期以上，所以“以年”论私募英雄不太客观。但是，《福布斯》中文版发布的“2009内地基金排行榜”中，金中和西鼎还是以绝对优势在私募基金中位列榜首。

作为金中和的CEO，曾军热爱思考并力求准确判断，2008年实现了20.08%的绝对正收益，成为熊市中的“冠军”。成立于2007年的金中和目前管理的资金规模10亿，规模不大历史“不长”。但却有着私募基金中少见的30多人团队，还有专门的交易部、金融工程部、电脑部等。

首席执行官曾军、投资总监邓继军、研究总监彭迅是武汉大学国际金融专业的同窗，公司董事长黄明皓女士的丈夫也和他们大学是同一个篮球队的。

“这跟国外一些对冲基金一样，很多合伙人都是校友或者前同事的关系，大家比较了解，沟通起来也很顺畅。”公司董事长黄明皓解释。有趣的是，在2008年熊市中风生水起的几家知名私募，如星石资产的江晖、武当资产的田荣华、从容投资的吕俊以及金中和的曾军，均出自武汉大学。

在2008年的“大熊”年景，只有不到1%的私募基金实现了正收益，金中和以20.08%的绝对正收益成为这1%私募中的佼佼者。

今年上半年私募的收益又出现“危机”，6月份已有接近一半跌破面值，有的净值已缩水高达70%。金中和产品平均亏损约为2.5%左右，处于同行前列 (同比上证指数下跌了20%)。曾军表示看好下半年的行情，当然全年业绩重要的是看“下半场”。

“5次风险，4次获得中等收益不要紧，但有一次犯错就会损失惨重。”曾军说来说去总会强调风险，这点很像“巴菲特”，但他并不模仿巴菲特。“我们是把趋势投资和价值投资做一个结合。”曾军如此概括公司的投资风格。

曾军说试图将两者作一个完美的结合，“这是由于我们成长经历形成了这样的风格，这种风格能让我们感到安全。当然这种风格不一定会比纯粹的趋势投资者好，也不一定会比单纯的价值投资者好，不过目前这种风格带来的业绩令我们满意。”

爱思考的曾军不喜欢“从众”。在目前股市仍挣扎在2500点上下之际，“中信-金中和一期”5月份发行，6月份初完成了预定的发行规模。另外金中和发行的苏信理财1期是专门针对资产重组的产品，此类产品在行业中尚属首例，该产品的客户主要是中小企业主。

“金中和这个名字是当初一个颇有国学功底的同事起的，金代表金融行业，中寓意中庸，和表示团结。”曾军表示，“这个名字是从20多个备选名字中被看中，正如我们这个认识超过20年的团队，如果有一个最佳团队默契奖，我们一定当仁不让。”

经济观察报：在股指期货推出首日，公司即利用自有资金进行了尝试性交易，目前收益如何？公司对股指期货有否作准备，这对行业意味着什么？

曾军：公司在股指期货推出后，股指期货套利第一个月收益近2%，第二个月1.3%，这些都是无风险收益。

早在2008年，公司就完成了股指期货整个交易的制度，策略、产品设计，为此我们设立了专门的部门，目前共有4人。今后有客户需求，我们将提供这方面的服务，但套利套保状态不会超过一半。股指期货是很重要的工具，出来之后每一家私募的真正风格才会完全体现出来。如果沽空的话，可能要面对卖出自认为最好股票的痛苦，总之，愿意做股指期货交易也体现了一种风格，不愿意做也体现其风格，各家风格变得更加鲜明。

经济观察报：目前一些资产公司认为底部已至，并进行逐步加仓甚至满仓操作，公司对于下半年的宏观经济和政策如何判断，准备什么时点进场增仓，看好哪些行业？

曾军：经济数据将没有惊喜，在年初就已经对企业盈利增长预估25%左右。同时，去年宽松的货币政策已变为相对“紧缩”。目前对房地产的调控还没有见效，20%的下跌空间才是皆大欢喜的结局，但“量缩价保”的局面不是政府想要的结果，房地产下一步是否会采取更严厉的措施还很难说，所以不能说现在2500点是底，要等待宏观政策的清晰走向出现才能判断。

大消费、节能减排不但今年看好，明、后年也看好，每一次回调都是吸纳的机会。2009年可以称为消费启动元年。而30年的“高能耗、高投入、高污染”的增长方式正在向科技环保型转型，节能减排同样是未来相当长时间受到鼓励的行业。