周四，国内期市大宗商品全线上涨，油脂类品种集体走强，豆油、棕榈油、菜油盘中均创下一年新高，橡胶、棉花、有色金属也有不错涨幅，化工品，农产品大多小幅上涨。

油脂类

受中国创纪录进口及阿根廷天气担忧支撑，近段时间来大豆期货持续上涨。据DTN气象公司预报，未来几天，阿根廷大豆、玉米主产区降雨量较轻，不足以结束目前的干旱形势。降水对偏南地区作物生长持续有益。受南美作物问题及美国天气担忧支撑，大豆期价曾于2008年7月触及历史性高位。阿根廷作物将于今年春季收获，同时美国农民将开始种植新一季大豆。

今日国内豆类及油脂市场继续上扬，至中午收盘时，大豆1109合约收在4537，上涨了1.27%；豆粕1109合约收在3427，上涨了1.06%；豆油1109合约收在10802，上涨了2.62%；棕榈油1109合约收在10088，上涨了2.81%。

受到阿根廷干旱的支撑，国际大豆价格持续上涨，国内市场也受此带动下跟随上涨，油脂表现偏强，因年底消费高峰，豆粕消费低谷导致了油粕之间走势的差异。从盘面走势看，豆油、棕榈油继续强势增仓上行，棕榈油也突破了万元大关，均在此创出阶段新高，上涨趋势保持完好，操作上可以继续持有原先的多头头寸。大豆、豆粕尽管整体涨幅相对偏小，但也保持了震荡偏上的走势，多头趋势没有改变，操作上可以继续持有早期多头。近期可密切关注下周美国农业部的最新供需报告，将对近期市场走势有较大影响，尤其是对阿根廷大豆产量的预估将会对未来行情形成较大影响。

橡胶

因买家在国际市场价格大幅飙升后提价，印度轮胎制造商周三以每公斤212卢比的创纪录的价格买入天然橡胶，在轮胎厂难以确保所需的供应时，贸易商将库存移到仓库，同时更多农户仍未胶价会进一步上升。因美国就业数据乐观，TOCOM橡胶期货触及纪录新高。

虽然，因有利的天气状况令农户可以增加割胶量，印度12月份天然橡胶产量较去年同期小幅增加0.6%，至101,500吨，但是橡胶局亦下调2010/11年度橡胶产量预估至851,000吨，之前预估为893,000吨。

近期来看，我国即将进入橡胶停割期，国内橡胶供应将暂时结束，橡胶将进入纯消耗库存的时期。TOCOM基准橡胶合约早盘触及纪录高位，在全球供应有限的情况下易涨难跌。天胶生产国协会周五在月度声明中表示，受季节性割胶减少的影响，2011年2-5月期间全球天然橡胶市场供应紧俏的局面有可能进一步恶化。由于各消费行业要在2月底冬季减产之前采购橡胶，因此1月份的需求有望进一步增加，因此国内外胶市均呈现高企不下的趋势。

玉米

今日国内玉米市场冲高回落，尽管豆类市场大幅上涨，仍未能有效带动玉米期价，玉米现货供应平稳情况下，大部分资金转战其它波幅较大的品种。目前大连港(3.94,-0.05,-1.25%)内玉米平舱价2060-2070元/吨，水分14%，黑龙江新玉米到港价在2020元/吨上下，锦州港玉米平舱价在2070元/吨上下，市场成交依然偏淡。广东港内质量较好的新玉米报价在2160-2180元/吨，陈玉米报价2180-2200元/吨，港口质量较好的玉米走货速度较快，港口玉米库存23万吨左右。

近期国内淀粉以及玉米油价格连续走低，下游需求不旺暂不支撑玉米价格上涨，深加工企业在利润下滑的情况下，收购价格有小幅回调的可能。另外，春节马上临近，农民在年前一般会有一个售粮高峰期，玉米的供应数量将会有所增加。不过前期玉米市场收购的主要力量是深加工以及中字头企业，普通贸易商一直没有竞争力，在深加工利润下滑及中字头企业受限的情况下，贸易商可能会抓紧这一售粮时机进行补库，这将限制玉米的下行空间。综合看，玉米市场仍将维持区间整理的走势，震荡区间2310-2360，投资者可进行波段操作，以区间两端为止损。

沪钢

2011年全球铁矿石现货价格有可能创历史新高，刷新2008年大宗商品价格飙升期间创下的纪录水平。预计2011年交付到中国的62%品位铁矿石粉矿将从2010年的146.70美元/吨升至153-154美元/吨，超过2008年略低于150美元/吨的均价水平。2008年3月份，铁矿石现货价格一度突破200美元/吨，创下历史新高，但受年底暴发的全球金融危机的影响，现货均价被拉低至不足150美元/吨。2011年铁矿石价格攀升的动力主要来自钢产量增加及钢价上涨。未来几个月中国钢产量将呈现增势，全球其他地区的钢铁厂家正从危机中复苏，迄今这些地区的钢产量仍未恢复到2007-2008年水平。

另外，美国钢厂正疯狂提价。国际钢铁协会的数据显示，2010年11月份全球粗钢产量较上年同期增长5.1%，至1.14亿吨，但仍低于历史水平，钢产量有进一步回升的空间。2011年全球钢铁需求将增5%，而目前铁矿石供应吃紧，未能反映更高的钢材需求，矿价仍有上升空间。全球铁矿石市场供应压力依然存在，印度卡纳塔卡邦继续限制铁矿石出口，而巴西和澳大利亚的部分新增产能可能要到2011年底才能投产。此外，澳大利亚部分地区遭受20年来最严重的洪灾，目前虽未对铁矿石价格产生直接的冲击，但这种气氛或许波及到矿价，正如通常一季度巴西雨季会影响南美铁矿石出口一样。近期，铁矿石现货价格一直保持平稳，63.5%印粉价格维持在175-177美元/吨(CFR)，报价和成交都较谨慎

近期上涨主要是由于原料价格普涨加上国家限产所导致的，在第一季度铁矿石价格已达成，可以考虑少量做多，注意止损。近期关注现货价格，库存变化和股市。

白糖

周三受到ADP民间就业人口陡增29.7万人利好的提振(市场预期增加10万人)，美元大幅上涨近1%。与以往不同，昨日商品市场同样大幅冲高，形成商品与美元同涨的局面。ICE原糖期价同样再度冲高，3月合约收涨1.2美分至32.2美分/磅。

郑糖受到隔夜外盘回升的带动，早盘随周边市场跳空高开，9月合约开于7270元/吨。盘中周边市场表现平稳，进一步上冲动力不足，郑糖同样难以独自发力。股市的疲态给市场一定压力，盘中郑糖震荡回落，午盘减仓加速下滑，尾盘小幅收低。1109合约收于7180元/吨，跌19点。

今日糖现货市场报价依然多数持稳，西南、中南部，华东部分地区报价上调10-50元/吨。最新数据显示，湛江已经开榨21家糖厂。云南地区已经全部开榨。截止目前，西南蔗区糖厂已经绝大部分开榨，产区基本处于满负荷运行。

目前整体市场均维持较强的上行势头，多数商品期价徘徊在前期高点附近，部分已经形成突破。不过在连续上涨之后，市场对新的刺激因素的需求也在不断增强。正所谓逆水行舟不进则退，上涨趋势同样如此。这意味着在此位置，回调的风险也在不断放大。

目前糖市内强外弱的格局较为明显，国际市场当前正处于南北半球榨季的交替期，市场对于新季产量还存在较大的担忧态度，这使得国际糖市在面临前期高点位置侧承受很大压力。这样的形势也是当前国内市场所面临的主要压力所在，2010年初国际糖市的走势给国内市场带来的压力还历历在目。目前国内市场天气威胁依然没有解除，不过霜冻题材对糖价已经形成较强的支撑，前期的冲高动能主要来源于此。在当前面临前期高点位置的形势下，国际糖市没有很好的配合，因此国内糖价也显得上行动力不足。我们认为当前国内市场也需要新的题材来支撑，霜冻对产量具体的影响还有待于进一步观察，这将会是后期市场的一个主要利多因素。不过在当前形势下，我们预计郑糖回落空间相对有限。

操作上建议暂且关注ICE原糖进一步表现，如果其能稳住阵脚，咋可尝试逢低买入；如其进一步回探，暂时建议离场观望，不建议过分沽空。