2010年12月24日，央行年内二次加息，市场利空出尽，加之美国消费者信心指数及就业数据等经济指标出现好转迹象，原油、美股等外围市场强势上行，多重利好因素云集带动PVC主力合约1105突破8300一带整理平台，期价重心上移。之后，虽然原油在元旦期间继续大幅上扬，直奔95美元大关，但受基本面上游电石价格下滑及下游需求疲软的拖累，PVC陷入盘整格局。观其后市，笔者认为近期PVC以区间振荡格局为主，但长期来看，受成本抬升及宏观经济持续好转的影响，仍有望上行，整体维持振荡上行格局。

虽然国内PVC生产以电石法为主，但作为化工品乃至整体大宗商品的领头羊——原油，对PVC仍有着重要的成本支撑和价格引领作用，而根据测算，PVC自上市以来与原油的相关性高达0.75以上。对于原油，我们认为在2011年流动性和物价仍是政府首当考虑的问题的情况下，国际油价上行的步伐会略显温和，或将保持2010年年底振荡上行的态势，并有可能上探100美元的高位。而随着2011年下半年，各国经济，尤其是美国经济的进一步好转，国际油价的涨速很可能加快，届时若能配合天气等其他因素支撑，不排除油价再度出现暴涨行情的可能。整体来看，今年油价在80—120美元区间波动的可能性较大。油价不断上行必将促使PVC出现易涨难跌的局面，PVC价格上行成为大概率事件。

从持仓结构分析来看，PVC自去年12月份开始，空头占据较大优势，表明除了投机之外，卖出套保盘的介入也在一定程度上压制了PVC期价上行。但同时我们也注意到，近期多空持仓差已有缩小迹象，说明市场多空双方博弈力量强弱已有所变化。另外，从总持仓数据来看，PVC增仓较为明显，目前总持仓约为10.2万手，已接近年内最高持仓量。这也说明PVC市场已逐步受到资金青睐，具有较为充裕的流动性，该品种一定程度上已经具备行情启动所需要的资金条件。

从注册仓单数据来看，从去年12月底开始，注册仓单数量急剧增加，但虚盘实盘比却大幅走低。目前，注册仓单量为4464张，但仅1月合约持仓量就为20864手，大大超过仓单数量，一方面说明市场有货源紧张迹象；另外一方面，随着交割月的到来，未来市场挤仓现象可能再次出现。

综合来看，虽然2011年控制物价以及实施稳健的货币政策已经成为中国政府工作重点，政策面的变化对于PVC等大宗商品价格将有一定抑制作用，但从原油角度来看，随着经济持续好转，国际油价价格重心或将上移至100美元附近，这是PVC价格具有上行动能的根源之一。而从PVC持仓方面来看，资金对其关注度不断增加，多头未来将更具优势。因此，PVC近期将围绕8300—8600元/吨区间振荡，长期将振荡上行，建议投资者保持多头思维。