2010年，国际金价牛气冲天，从年初不到“千一”升至年底的“千四”以上，全年累计上涨将近30%。2011年第一个交易日，纽约黄金期货强攻前期高点不成，单日大跌40多美元，空头一时占据上风，部分技术派开始悲观。黄金作为资产不可能只涨不跌，而且黄金暴跌、金价“腰斩”均有史可鉴。而今，维持了近十年的黄金牛市是否会出现拐点？

尽管短期走势不妙，但分析师表示，黄金后期很可能会出现先回调再上涨的情况。“世界的多极化、欧美中战略上的相互制约、竞争会是黄金上涨的根本因素，只不过会通过各种导火索显示出来，比如可能是中东问题、欧债危机再度爆发、人民币升值等等诸多因素。整体来看，2011年的上涨幅度应该没有去年大，高点估计在1600美元左右，当然还得根据事态的具体发展变化。”

南证期货黄金研究员唐莉青从技术研究上分析道，从纽约黄金期货月线图来看，近10年来，月线级别上阳多阴少，呈现典型的牛市排列。“目前黄金期货虽略显疲态，但仍在短线支撑上方，尚未破轨。”唐莉青介绍，按照上升三角形比例计算，预计金价在2011年高点有望挑战1600美元附近。“参照过去 2001年至2010年间黄金的月度走势，预计年内低点最有可能出现在7月附近。上半年因需求减弱，黄金或维持震荡调整，1300-1350附近将会形成较强支撑。8月至11月，随着消费旺季及经济复苏等因素，需求会出现增加，黄金价格或再现新高。”

拐点出现？目前还看不到此类迹象

自2008年全球金融危机以来，股市、汇市、债市、楼市、期市的动荡起伏中，只有黄金坚如磐石，尤其在美元为核心的国际货币体系日渐飘摇中，黄金“硬通货”成色更足，扮演着越来越重要的角色。

世界黄金协会大中华区总经理王立新强调，“黄金不是负债，是一种独立资产。”目前真正推动金价的是货币流动性变。北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长刘山恩也认为，全球经济复苏前景依然不明，依靠“印钞”增加流动性刺激经济，助推了投资者涌向保值资产，寻求抗通胀的“硬通货”，这支撑了黄金牛市延续，“黄金牛市仍存，目前没有导致拐点出现的力量。”

兴业银行黄金分析师蒋舒认为，与2010年由欧元区债务危机和美元两条主线引导金价的格局略有不同，2011年黄金市场欧债危机可能仍是影响因素之一，但美元的走势将起决定性作用。