本周市场资金偏紧局面将得到缓解，有利于推动期指上涨，但基金高仓位或将制约期指上行空间。投资者本周应以逢低做多操作为主。

本周处于增量资金净供给状态

经过我们的增量资金供需模型测算，上周(1月3日-1月7日)市场处于增量资金净需求状态，净需求资金量为176.9亿元。

从资金供给上看，上周资金供给较前周小幅减少。而整体看来，上周市场增量资金基本处于净需求状态。我们假设本周新发基金募集金额、新增股票开户数与上周持平，本周新股发行融资额、配股融资额、限售股解禁融资额均较上周大幅减少，通过我们的资金供需模型测算，本周市场净供给资金量为44.20亿元，最终情况须观察新增股票账户数与新基金募集金额的可持续性。

基金高仓位，难推指数大涨

上周沪深300指数维持振荡格局。根据我们的模型测算出上周五股票型基金仓位为88.35%，较上周五的86.74%增加1.61%。基金仓位的增加主要是与基金配置的金融板块股票上周大幅上涨有关，基金主动仓位变化不大。当前基金仓位处于较高水平，继续向市场“输血”能力不强，难以推动指数大幅上涨。

资金净流出局面有所缓解

从交易所公布的资金流向统计可以看出，最近4个交易日(1月4日—1月7日)，沪深300个股依然呈现资金流出状态，净流出资金量为6.57亿元，净流量较上周大幅减少。中小板、创业板股票也出现资金抛售迹象，但资金净流出量较前一周小幅减少。

从行业资金流向上看，上周能源、材料板块出现明显资金净流入迹象，长期处于资金净流出状态的金融板块也出现资金净流入情况。消费、可选消费、信息板块股票成为投资者抛售的主要对象。

3个月Shibor利率回落

银行间市场拆借利率一向被视为资金供求的风向标。上周，3个月Shibor利率出现了明显回落迹象，6个月、9个月Shibor利率上涨趋势出现明显放缓迹象，反映了市场资金偏紧的局面得到一定程度的缓解，将有利于推动沪深300指数上涨。商业银行近期已将2011年信贷额度陆续下发到分支行，新一轮大规模新增贷款投放潮已初步显现，从全年的放贷的节奏上看，1月份放款量较大，将有利于进一步改善资金偏紧的局面。