周三，国内期市多数品种上涨，油脂类品种今日午后集体下跌，棕榈油，菜油和豆油跌幅均在1%左右，有色金属整体企稳上涨，橡胶、棉花、白糖均有不错涨幅，PTA尾盘强势拉升，涨幅达2.05%。

白糖

周二美元继续冲高回落，日本宣称可能购买部分欧元区债券让欧元获得明显支撑，进而促成美元冲高回落，另外欧元区经济表现相对较为乐观，让股市获得明显支撑，昨日美国股市、金属、原油等期价均出现较大幅度回升。农产品(16.64,0.04,0.24%)市场则多在等待今晚将公布的1月月度供需报告。ICE原糖受到印度出口问题的影响，再度反弹回升大幅收高，3月合约再度收涨1.01美分至32.75美分/磅。

受到隔夜原糖大幅回升以及周边市场强势带动，郑糖早盘大幅跳空高开，1109合约开于7081元/吨，之后伴随增仓期价快速冲高，盘中触及7185高位，午盘回落震荡整理，

今日糖现货市场报价多数上调20-50元/吨，个别地区上调70元/吨。

今日国内市场表现来看，整体依然偏强，股市碍于近日央行回笼资金加速的压力，略显偏弱，但也未改震荡上行的大趋势。商品市场在经过几天的调整之后，再度整体转强。近段时间整体市场有望延续震荡回升的态势。

在此背景之下，糖市也会受到一定的支撑。近期郑糖的弱势，主要压力来自于国际市场，国际糖市在巴西产量确定，亚洲供应开始的时期往往步入弱势，但是今年不利的天气因素给全球供应带来较大影响以及不确定性，近期还将给国际糖价带来一定支撑作用，但较难使其有太大的冲高空间。

国内市场在这样的氛围下则显得相对平稳，现货市场稳定在6900-7000元附近，糖厂积极顺价销售，消费方也相对认同当前价格。这样的格局表示国内糖市已经获得一个新的平衡，可以说一段时间内还是难以找到可以打破这样平衡的题材。

因此我们认为一段时间内，国内糖市将维持震荡偏强的格局。

操作上建议投资者可以短线按照7000-7400区间思路操作，逢低介入多单为主，尽量避免留空单。

早稻

周二美元继续冲高回落，日本宣称可能购买部分欧元区债券让欧元获得明显支撑，进而促成美元冲高回落，另外欧元区经济表现相对较为乐观，让股市获得明显支撑，昨日美国股市、金属、原油等期价均出现较大幅度回升。农产品市场则多在等待今晚将公布的1月月度供需报告。CBOT豆类商品因为阿根廷降水因素的影响，出现一定幅度回调。

今日国内商品市场整体表现有明显转强，不过农产品市场相对偏弱，盘中以震荡整理为主，均在等待今晚USDA月度供需报告的指引。早稻今日有所止跌，早盘小幅冲高，午盘伴随油脂跳水拖累回落，1109合约尾盘收于2488元/吨，小跌3点。

今日国内市场表现来看，整体依然偏强，股市碍于近日央行回笼资金加速的压力，略显偏弱，但也未改震荡上行的大趋势。商品市场在经过几天的调整之后，再度整体转强。近段时间整体市场有望延续震荡回升的态势。

市场当前对于农业部月度报告普遍理解为偏多，认为由于天气因素的影响，会进一步下调部分农产品的产量以及期末库存。

国内稻谷市场近期相对平稳，尽管南方雪灾天气较为严重，但是市场稻米供给量相对充裕。从近期现货市场的表现来看，北方以及华北地区粳稻收购价在稳步抬升，江南地区晚稻收购价相对平稳略有上调，目前早稻市场正处于清淡期，市场中贸易量不足。伴随春节消费高峰期的到来，市场稻米价格有望进一步出现上升。现货市场料将维持稳中带涨的局面。

早稻期货市场在经历连续下挫后，进一步下空间有限，我们建议投资者在此位置可以尝试少量买入。

沪铜

由于日本承诺购买欧元区公债，有助减缓欧洲债务担忧，昨晚美股及商品期货出现回升。美元指数昨日冲高回落，最高冲至81.15，最低探至80.73，收盘下跌0.05点，以80.78报收。从技术图表上看：美元指数昨晚冲高回落，预计近期仍将呈现振荡走势。美原油昨晚大幅反弹，2月最高至91.39美元，最低至88.93美元，以91.11美元报收。从技术图表上看：美原油昨晚大涨，预计上行还有空间，目前关注95美元一线的压力。

最新公布的经济数据方面：葡萄牙央行发布冬季经济公报称，由于政府的财政紧缩措施将抑制私人消费，预计2011年葡萄牙经济将萎缩1.3%，但受出口增长推动，预计2012年葡萄牙经济将增长0.6%。该央行现预计2011年私人消费将下降2.7%，降幅大于秋季公报中预计的0.8%。同时将2010年葡萄牙经济增长预期从1.2%上调至1.3%。

沪铜今日主力合约4月高开520元/吨，开盘价71440元/吨，沪铜今日高开后围绕71600一线横盘整理，而上行减仓表明整个交易处于谨慎状态，追多意愿不强，预计午后仍将呈现振荡格局。

PTA

2010年生产利润增幅较为明显地集中在PTA、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝等行业，PX、加弹厂、织机等行业利润水平偏低。

2010年上游PX基本上以让利为主，2009年新增产能集中释放，进而导致2010年年初亚洲PX生产厂商积攒了大量库存，上半年下游PTA行情偏淡，PX供应商被迫降价销售，以减轻库存压力。下半年PX库存压力明显下降，行情反弹走高，利润空间提升。

下游服装企业则因原料、劳动力成本上涨制约，利润水平相对低下。2010年纺织原辅材料成本同比上涨约30%，服装零售价格同比上涨约20%—30%，部分成本被迫通过压缩管理费用转移。

2011年，PX库存压力降维持偏低水准，运行区间上移，而国内新增的PTA产能将在2011年下半年集中投放。成本高企、新增产能释放将挤压PTA利润空间，且纺织行业成本压力仍较大，若成本难以传导至终端消费者，亦将挤兑聚酯利润，进而向上压缩PTA工厂利润。产业链能否顺畅传导成本将决定2011年PTA期价上涨的高度和力度。

棉花

纵观国内商品市场，春节之前政策保物价稳定的基调十分明确，行情的发展更多依赖于外盘的推动。外盘方面，周三USDA月报发布，本周末国际商品指数基金调仓结束，以及美元指数在81附近的方向选择，能否给棉价指出明确的方向，是投资者需要密切留意的。就棉花市场而言，当前行情由需求而非供应主导，走高似乎也缺乏有效的支撑。尽管1月4日山东某大型纺企提高皮棉采购价1000元/吨左右，目前3级棉价稳定在27600元/吨左右，但其指标意义显然让位于阶段性低价外棉陆续到港，受下游纱布销售未有明显起色，以及集中性采购难现的影响，下游纺织企业纷纷提前放假，主要以消化产成品库存为主，且状况从11月下旬至今未见有效改观，都对行情的走高形成压制。

短期内刺激性因素似乎依然存在，有望在本周兑现，但下游纱、布何时真正启动，从而产生实际的购买需求，行情才能呈现趋势性地发动，否则，摆脱27000—29000区间难度依然不小，棉价即使短线突破29000，进一步走高的压力也相当明显。

在朦胧利好因素刺激下，伴随资金逐步从9月合约撤离向11月合约转移，11月合约走势仍将略强于近月合约的局面有望延续。基于统计规律的1111合约与1109合约的套利，仍将呈价差回归的态势，但投资者若想实际操作，由于不同年度的合约基本面状况迥异，务必注意基本面的变化，适时获利了解。