市场预期今天夜间公布的美国农业部棉花供需报告可能利多，隔夜美棉各合约纷纷涨停。受此影响，郑棉早盘跳空高开，随后震荡整理，主力1109合约全天上涨395元，收盘报每吨29160元。预期明天早晨，郑棉仍将惯性上涨，但也将遇到显著阻力，投资者可以逢高做空。

美国农业部报告料将调低中国和澳洲2010/2011年度的棉花产量。根据中国棉花信息网公布的12月份棉花生产调查显示，2010年全国棉花种植面积7787万亩，预计总产633万吨。上个月美国农业部报告预估的中国棉花产量为653.2万吨。澳洲棉花产量调低则主要因为洪水影响，上个月预估为87.1万吨，在全球棉花供应中的比例较低，减产的实际影响较小。

12月份中国进口外棉数量激增，也在一定程度上支撑到了美棉走强。据中国海关数据统计，2010年12月中国共进口棉花46.2万吨，较11月份增加33.6万吨，环比增幅达到266％；较去年同期24.5万吨，增幅113％。而2010年累计进口棉花283.9万吨，较2009年增加131.2万吨，同比增幅86％。

另一方面，12月份，我国棉花工业库存和商业库存都处于快速增加状态。根据中国棉花信息网对规模总量为1233万锭的棉纺织企业进行调查，棉纺织企业已入库棉花库存为133.5万吨，较11月的106.19万吨，增加了27.31万吨，多数纺织企业资金状况较好，原料库存充裕；商业库存总量则为332万吨，较11月的269万吨，增加了63万吨。 其中，内地商业库存为187万吨；新疆商业库存为（未出疆）145万吨。内地产区中，黄河流域的冀鲁豫三省共有库存108万吨。

本年度国内的籽棉收购进度也显著慢于往年，在山东仍有40%的棉花在棉农和棉贩手中。就全国来说，收购量较2009年低了7%。

临近春节，目前现货市场较为清淡，大批量采购棉花的企业较少，棉花现货价格仍相对稳定，维持在每吨28000元左右。

在多空因素的共同作用下，郑棉将继续维持高位震荡的态势，主力1109合约的震荡区间大致在3万元到26000元之间。因此若明日郑棉出现较大幅度上涨，投资者可以轻仓做空，并做好必要的止损保护。