主要观点：

1.         昨日内盘：昨日商品价格涨跌互现，盘中出现了一定程度的震荡。农产品表现弱势可能与美国农业部报告有关。

2.         隔夜外盘：外盘商品基本都是以上涨为主。

3.         今日观点：短期商品仍将维持震荡整理，以修复技术指标。板块的强势轮动现象非常明显。后市大的上涨格局并没改变。目前的调整还只能是日线或者周线上的调整级别。上周召开的“2011年中国人民银行工作会议”上，没有公布市场最关注的两个数据-----M2及信贷目标，将中央定调的“灵活性”运用到了极致。在我们团队看来，这是中央对2011年经济形势的判断心里没底的体现。所谓的“灵活性”，实质就是见步走步，看不清。这是因为自全球一体化背景下，中国政策制定不能再像过往一样只看自己了，必须要看国际环境。如果美国经济乐观，中央就会加大国内政策的调控力度，反之还得继续放水保增长。中央一直强调“稳物价”注意是“稳”而不是“控”。“控”是不让涨，“稳”是不要涨的太快。要以牺牲经济增长为代价来稳物价，在目前看来中央是不愿意的，不然M2以及信贷目标就不难制定了。中央将在2011年的经济增速与物价方面寻求平衡。

4、当日品种推介：

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

财经新闻：

1、去年四季度外储增量创历史新高 国际资本青睐中国

央行最新数据显示，截至2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。其中，四季度新增外汇储备1990.35亿美元，创下单季度外储新增量之最。同时，10月份新增外储达到1125.96亿美元，创历史新高。

评论：支撑外储高速增长的因素，一方面是由于我国对外经济发展良好，FDI、贸易顺差等恢复，另一方面有外储投资收益的可能，再者则不排除有大量的国际资金流入。国际资金流进流出可能加大资产价格的调控难度，也加大资产价格的波动率。

2、重庆将对存量和增量高档房征收房产税

重庆市长黄奇帆表示，重庆市即将开征的高端房产税将对存量、增量高档房都展开征收。黄奇帆并未就重庆房产税的征收方案细节做出更详细的说明。他表示重庆市政府将于不久召开新闻发布会披露重庆房产税的相关政策情况。

评论：房产税作为调控房价较为严厉的手段，若出台，则对房地产市场产生巨大影响。但需要关注房产税征收对象，若仅仅针对高档住宅，则效果不会很大。而如果征收范围较广，则可能对房地产市场打击较大。对房地产行业利空。

3、美联储褐皮书报告：就业市场正在复苏

美联储周三公布了最新的褐皮书报告。报告显示，一些迹象表明美国就业市场可能正在康复，假期购物季节中的消费者支出和制造业的增长推动美国经济在去年11月份和12月份有所增长，美国公司对其2011年的前景持谨慎的乐观态度。报告指出：“大多数地方联储所在地区的就业市场看起来正在某种程度上变得稳固，原因是据称一些适度的聘用活动已经发生”，或“正在一系列行业中计划进行”。

评论：我们认为，就业市场的复苏并不牢固，需要进一步确认。12月份意愿进入劳动力市场的人口数下降26万人，基数的下降是失业率下降的主要原因。就业市场是否能持续复苏有待一月份数据出炉后才能加以判断。但不管怎么说，这一判断有助于市场进一步恢复信心。

4、亚洲国家普遍陷入物价持续上涨的困境中

据经济之声报道：韩国12月生产者物价指数PPI同比上涨5.3%，创两年来新高。韩国政府此前表示，将会在明天(13日)公布稳定消费者物价的措施。

泰国央行1月12日宣布，上调基准利率25个基点至2.25%。这是该央行自2010年12月1日将基准利率上调25个基点之后连续第二次加息。泰国央行在2010年下半年累计加息75个基点。泰国央行表示，泰国的总体和核心通胀压力都将继续上升，实际利率为负的状况仍令人担忧。

据印度《经济时报》1月10日报道：印度总理辛格11日上午召开紧急会议，重点研讨该国日益严峻的通胀问题。受近期印度洋葱价格飞涨影响，市场上蔬菜及生活必需品价格也随之一路飙升。目前国内上下一片恐慌，反对党借机对政府在物价问题上无力的表现进行了猛烈的抨击。

评论：联系到我国在2010年底的物价水平持续上升以及央行不断紧缩的政策，我们认为，亚洲国家已经普遍陷入了物价上涨的困境之中。由于欧美经济不景气和流动性过剩的双重影响，国际资本流向新兴的亚洲国家，导致严重的输入性通胀和资产价格普遍上涨。这和各国大的反通胀措施一起，构成当下亚洲市场的主要矛盾。警惕新兴经济体危机重演。这一博弈的过程将使商品市场和证券市场的节奏更加复杂化，尽管物价正持续上涨，但各国政府的调控让商品价格后市具有不确定性。对股票市场而言则是利空。

5、德国2010年经济增速创两德统一以来最快

德国联邦统计局(Federal Statistics Office)周三(1月12日)公布的数据显示，受出口和投资的有力推动，德国2010年经济增速达到1992年联邦重新统一以来最快。数据显示，2010年德国国内生产总值(GDP)增长3.6%，符合预期；2009年为收缩4.7%。若按照年工作天数加权计算，2010年德国实际GDP增速为3.5%。同期公布的数据还显示，德国2010年出口较上年增长14.2%；出口增长13.0%。

此外，德国2010年设备投资较上年增长9.4%；民间消费增长0.5%；建筑投资增长2.8%；政府支出增长2.2%。德国2010年公共部门预算赤字占GDP的3.5%；2009年为3.0%。

评论：德国经济在欧元区一向表现良好，2010年也不例外。但是需要注意的是，2011年时债务危机的关键一年，欧元区多个国家在2011年上半年有大量的债务到期，可能导致问题的集中爆发。这可能拖累德国经济的发展。但不管怎么说，德国经济的持续向好是对欧元最好的支撑，度过今年这段最难熬的时间，则欧元区的整体状况会在德国的带领下逐步好转。

6、USDA发布最新月度报告

据美国农业部(USDA)2011年1月12日周三早晨公布的最新月度报告，预计美国2010/11年度大豆结转库存为1.4亿蒲，低于市场平均预测的1.58亿蒲(预估区间1.13亿-2亿蒲)；预计美国2010/11年度大豆产量为33.29亿蒲，低于市场平均预测的33.76亿蒲(预估区间32.8亿-34.2亿蒲)。预计美国2010/11年度玉米结转库存为7.45亿蒲式耳，低于市场平均预测的7.78亿蒲(预估区间6.81亿-8.84亿蒲)；预计美国2010/11年度玉米产量为124.47亿蒲，低于市场平均预测的124.91亿蒲(预估区间123亿-126.16亿蒲)。  

报告显示，南美阿根廷10/11年度玉米产量预计为2350万吨，低于上月报告的2500万吨；阿根廷10/11年度大豆产量预计为5050万吨，低于上月报告的5200万吨；巴西10/11年度大豆产量预计为6750万吨，和上月报告持平。 

评论：该报告对豆类和玉米均利多，隔夜外盘已经反映出来，美豆大涨4.27%，对今日国内农产品价格利多。