2011年元旦之后，玉米市场维持清淡局面。国储收购仍未启动，现货市场表现平淡，价格较为平稳，期现货市场均维持盘整局面。在现有调控政策影响下，预计春节之前玉米市场将维持震荡整理走势。

价格想像空间大

国际市场方面，近期CBOT玉米震荡走弱，市场等待美国农业部1月供需报告出台。本年度美国玉米市场供给偏紧，玉米期末库存消费比下降至十五年低点。随着美国国会通过将玉米燃料乙醇补贴延期的议案，玉米工业需求将上升。而原油的预期上涨则为玉米工业消费带来更大的想像空间，玉米市场供给形势将更加紧张。与此同时，阿根廷出现旱情令世界玉米市场供给形势更加严峻。世界玉米供给形势紧张，支撑玉米市场长期走势。另外，相关品种比如小麦及大豆的供给形势也不乐观，比价关系将促进玉米价格上涨。因此，虽然近期美国玉米市场有所走弱，但长期走势继续看好。市场短期走势将受美国农业部1月供需报告指引。

国内方面，虽然调控措施持续进行，然而在研判市场走势之时，我们仍需对市场的基本面情况进行中长期的把握。去年国内进口150万吨玉米，随着进口的重启，且预期后期玉米进口数量有可能增加，国内玉米市场独善其身的局面已经难以为继，中国玉米市场将更多地融入国际玉米市场大环境之中。注意到今年世界玉米供给形势紧张，美国玉米市场供给形势更加严峻，国际玉米是今年非常具有上涨潜力的品种。目前进口玉米与国内玉米的价差在300元/吨左右，这已经为国内玉米市场提供了很大的想象空间，如果后期国际玉米价格继续上涨，将为国内玉米市场提供更大的想象空间。

按照国家粮油信息中心1月12日发布的供需数据来看，预计2010年中国玉米产量为17250万吨，较上年增加853万吨，增幅5.2%。虽然去年国内玉米产量较上一年度有所增加，但消费量也在上升，同时国家库存水平下降有补库需求，相当于增加了当期的需求量，玉米市场紧平衡的局面并没有缓解。后期一旦国家调控力度减轻，或者市场供需矛盾积累到一定程度，市场价格上涨的动力较强。

短期调整压力大

虽然玉米市场供需面看好，然而我们看到国家调控措施在玉米市场起到效果，玉米市场的震荡整理行情持续一个半月，而且有继续延续的趋势，预计将持续至春节前。

由于国家将政策第一重点转向抑制通货膨胀，“中”字号企业迟迟没有入市，并限制东北玉米外运，玉米现货市场面临空前调控压力。预计在春节之前，国家对玉米市场的调控力度不会放松，玉米价格难有良好表现。只有随着时间的推移，新玉米上市数量增加，剩余量减少，当国家补库需求与现货市场需求叠加在一起，市场需求上升，供需平衡的局面可能打破，增加玉米价格上涨动能。

短期来看，国家调控压力继续笼罩市场，拍卖继续进行，国储收购仍未启动。同时，央行也将调控通货膨胀作为今年工作的首要任务，多重调控压力令期现货价格缺乏上行动力，期货市场人气清淡，底部盘整走势将持续。另外，目前9月合约相对成本而言仍具有较高的升水，高升水状态限制期货价格走高。因此，短期来看，玉米市场仍将维持震荡盘整走势。