每年一季度是全球天胶供应相对偏紧的季节，因此多数年份的天胶内外盘价格均是在一季度达到年内高点，但今年天胶高点来得有点早。沪胶自去年12月初开始反弹，中旬便到了前期创下的历史新高38000元/吨一线，不过进入今年1月后却陷入了高位振荡局面，滞涨抗跌。日胶走势则明显强于沪胶，期价在进入新年后继续延续着去年四季度的牛市脚步，不断创出新高。笔者认为，今年提前到来的季节性供应紧张因素是导致内外盘胶价均提前冲高的主要原因。

一、季节性供应紧张助推胶价

从传统上来看，中国每年的1—2月天胶基本接近停产（1月产量不超过2千吨），3月部分年份有少许产量，这便造成了国内天胶供应在一季度里处于单一的依靠进口来维持的局面。而此阶段，全球主要天胶生产国正处于全年天胶产量的低谷，因此胶价通常上涨概率较大。

今年一季度，天胶市场的这种季节性供应偏紧局面仍然没有改变，除了印尼宣布2011年全年天胶产量将增长8%至308万吨外，另外两大产区泰国和马来西亚则继续保持低调，全年恢复性增产的幅度应该不大。近期，受到北半球冬季异常寒冷天气的影响，产区的天胶现货供应一直处于偏紧状态。而在全球经济“二次探底”忧虑被扫除后，全球主要的天胶买家继续高价入货，这使得泰国天胶现货和日胶价格均大幅上扬，二者双双创下历史新高。沪胶在经历前期的快速反弹后，目前受人民币升值创新高的打压陷入滞涨，但在外盘胶价的支撑下，后期补涨可能性较大。

二、车市预期及原油涨势利多

2010年国内天胶价格创出历史新高，这得益于天胶的最大消费行业汽车市场的火爆。本周一中汽协发布的数字显示，2010年12月单月产量达到了186.48万辆，全年累计产量为1826.47万辆，单月产量和全年产量均创下国内历史新高。全年的汽车销量也首次突破1800万辆，打破了美国保持的世界纪录。如此高速增长的车市，使得天胶价格节节走高。不过，随着去年底政府取消了购车优惠政策以及去年较高的基数，不少人士认为今年的汽车产销将难现前两年的辉煌。近日，中国汽车制造商协会表示，2011年中国汽车销售仍有上升空间，处于3年增长的收官阶段，因此上半年国内的车市预期依然较好。

此外，全球商品的领头羊原油也开始了新一轮的上涨。自去年四季度开始，原油期价一路振荡上行，目前已经击穿了去年4月底的高点，创下两年来的新高。近期正值北半球最寒冷的季节，也是原油消费的旺季，但供应方面却不给力。本周阿拉斯加的输油管道出现漏油并关闭，而欧佩克也表示在今年6月前将不会增加原油产量，这使得供需情况略显偏紧，原油价格后期将呈现慢牛格局。因此，对于整个能源化工产业链来说，整体上涨的可能性较大。

综上，笔者认为目前内外盘天胶市场已经处于季节性的供需偏紧状态，产区的高现货价格给了沪胶一定的支撑；另一方面，在消费前景看好和原油市场重回涨势的刺激下，胶价也面临上涨。预计春节前，沪胶仍将保持顺势上涨并再创新高的走势。