受到隔夜美棉大跌影响，今日郑棉主力1109合约跳空下行，全天下跌270元，收盘报每吨28910元。昨天该合约最低价为29010元，今日最高价仅为28955元，因此在日K线图上留下了一个缺口。综合看来，郑棉仍可能震荡下行，多单及时离场，空单可以继续持有。

据悉，今日印度相关部门有望研究是否调高印度棉花出口上限，其棉花协会会长希望政府增加34-42.5万吨的出口量。无论最终结果如何，印度出口政策始终是悬在棉花价格上的达摩克里斯之剑。

而根据美国农业部的报告，2010/11年度的全球棉花期末库存进一步降低，显示全球棉花供求相对紧张的状态持续。但经过了一轮牛市以后，市场对于利多信息较为麻木，而对导致利空的因素更加敏感。根据报告，2010/11年度全球棉花产量2513.8万吨，全球消费2538.2万吨，进出口贸易量842万吨，全球期末库存932.6万吨，较12月份的报告调减了12.2万吨。

期货是对未来价格的预期，今后一段时间内，市场将更为关注2011/12年度的全球棉花种植数据。2010年12月23日，农业部在京召开全国种植业工作会议，会上有关领导透露，将重点挖掘西北内陆棉区生产潜力，力争2011年棉花种植面积恢复到8000万亩，2009和2010年这个数字分别是7240和7787万亩。

国际方面，目前有机构预计下年度印度棉花种植面积将达到1.68亿亩，高于本年度的1.65亿亩。棉花产量预期达到610万吨，高于今年的566.1万吨，其产量提升主要依靠的是单产增加。

美国预计下年度棉花种植面积将达到1283万英亩，棉花产量432万吨。目前业内人士普遍预计下年度美棉面积将在1200-1300万英亩，相比本年度1091万英亩有15％左右的增长。

综合看来，笔者认为支撑棉价大幅上涨的条件不再。在多空因素的共同作用下，郑棉将维持震荡偏弱的态势，中长期看，主力1109合约的震荡区间大致在每吨30000元到26000元之间。