问题：2010年，贵公司投资了哪些您觉得不错的案例？

金春保：2010年我们按照既定的投资理念和投资节奏投资了三家小而美的公司，分别是北京璇极信息技术股份有限公司、安徽马鞍山惊天液压智能股份有限公司和深圳今天物流技术股份有限公司。他们的共同特点是：都是各自行业或细分领域的领头羊；拥有核心技术；良好的商业模式；优秀的管理团队；行业延展性和市场空间巨大；企业处于高速成长期。我们相信这些公司上市后一定会成为创业板里受投资者追捧的公司。

问题：所投企业中，2010年有多少家上市？明年大概有多少家上市？

金春保：盛桥团队所投资的企业在2010年有四个公司成功登陆中小板和创业板。它们是云南锗业股份有限公司；武汉高德红外技术股份有限公司、西安达刚公路机械股份有限公司和湖南太阳鸟游艇股份有限公司。

明年我们投资的企业预计会有四家左右会向中国证监会提交申报材料，根据目前创业板和中小板的审核进度，估计会有2家左右公司能够完成审核。

问题：目前投资重点关注哪些领域？

金春保：我们做投资就像玩赛马，首先这匹马要能处在正确的跑道上，其次才是这匹马要有脱颖而出的实力，最后需要一个优秀的骑师。盛桥投资的一个重要投资理念是把眼光始终聚焦于投资处在“正确跑道”上的企业。

什么是处在正确“跑道”上的企业？我们认为有三条：一是国家“十二五规划”列明的要重点支持的七大战略新兴产业，二是中国证监会创业板明确要优先推荐的九大行业，三是广义的消费服务业。这些就是我们要重点关注的行业领域。

当然在这个大框架的行业选择范围内，我们还是有重点关注的领域：新能源与新材料、节能环保、医疗健康、信息技术、现代农业等。

问题：贵公司取得成功的最重要原因是什么？经历过最大的难题是什么？贵公司明年有何发展规划？

金春保：盛桥投资还年轻，成立只有四年的时间，虽然有了一些成功投资案例，但离谈成功还有很长一段距离。一个PE公司的成功标准是什么？大家见仁见智。我认为有几条是必须的，即有成熟的投资理念、有卓越的投资团队、有优秀的过往业绩、有持续的融资能力，有忠实的LP群体。我们现在每一条都要补课！

公司成立以来经历了百年不遇的金融危机，我们投资的企业能否度过危机是我们当时最担心的问题，虽然这些企业当时业绩也有不同程度的下滑，但我们重仓投资的消费行业公司却逆势增长，给了我们很大的鼓舞！更加让我们确信“消费和服务”的主题投资是正确的！

2011年是“十二五”开局之年，机遇多多。盛桥第四期基金也即将募集完成，来年，我和我的团队将以更加进取的姿态投入到新一轮的投资工作中，为“发现和成就下一个伟大的公司”而努力！

问题：您怎么看创业板的前景和演变？如何解读创业板高估值问题？

金春保：创业板的前景毋庸质疑，创业板是中国经济转型和结构调整的支点，是优化社会资源配置的渠道，是培育中国“微软，GOOGLE”的沃土！我们看好！

当然，创业板开板初期，由于股票发行审核制造成“供不应求”的情况、监管机构的审核标准无形中对创业板高成长特点进行了“背书”，加上通涨预期下的企业未来盈利增加以及流动性过剩等众多“推手”叠加作用造成了目前的创业板“三高”症状。

我相信创业板会随着时间的推移和股票供应的增加慢慢回归理性。投资者给真正高成长的公司估值仍然会很慷慨，但是那些穿着“皇帝的新衣”的伪成长公司一定会被市场抛弃。

问题：现在创投机构有数千家，创投行业未来会如何发展？

金春保：创投行业是一个进入门槛非常低的行业，没有行业壁垒，哥几个凑个几千万就可以搞投资了！但是，任何行业都有它的发展规律，美国的PE、VC投资行业相对成熟，不仅GP成熟，LP也成熟，它们没有我们这种“人人做投资”的景象。投资行业未来一定会面临洗牌，只有那些有成熟投资理念和稳定客户群体的PE公司会在未来的竞争中生存下来。

有一个咨询公司作了一个统计，目前国内PE、VC机构已投资的企业已达3500家，而且在分秒递增中。按照每家平均投资3000万的话大概1000亿元人民币左右。满打满算，国内证券市场一年会有400家公司上市，如果40%的上市公司有PE、VC参与的话，将近有150家左右的公司会让投资机构受益，平均7倍的回报会给投资者累计带来300亿的收益。三年我们投资机构可能连本都收不回去，哪来的高回报？显然，很多投资机构投资一次就再也不能持续了。我们要能成为赚钱的PE、VC机构必须加强自身修炼，否则一定会被淘汰！

问题：您觉得目前中国的投资环境如何？存在什么问题？

金春保：中国整体的投资环境非常好，经济广度和行业纵深都支持PE、VC行业的发展，一方面有庞大的创业群体、巨大的企业池可供挑选；另一方面民营企业普遍融资困难。这就为PE、VC投资创造了良好条件。

目前，国内投资遭遇的主要问题是税赋太重，法制环境不完善、创业者整体的诚信意识还有待提升。

问题：贵公司的投资理念？不投资某企业的标准各自是什么？

金春保：我把盛桥投资的投资理念简单概括为：“积极进取投资、追求稳健、低风险收益”，即采取积极多元化的投资策略，把握中国政府加大直接融资比重、加速资本市场扩容和证券化率提升过程中产生的巨大市场机会，尤其是通过Pre-IPO的投资机会多渠道分享中国经济增长成果，在有效控制投资风险的基础上追求中长期稳健增值。

投资行业或细分行业中具有领导地位或具有强大竞争优势的具上市前景的企业，改造或提升被投资企业的管理水准并和企业管理层一道合力提升和创造股东价值。

问题：贵公司退出企业的标准是什么？

金春保：首先盛桥投资是做PE投资的，我们投资时坚持的原则是“量出为入，足够便宜”，也就是希望为我们预期的收益预留一个空间。这个空间我们在做投资时就会把乐观、正常、保守三种情况考虑进去。

投资可以退出时，只要符合保守预计的回报就可以考虑退出，我们不会计较证券市场短期波动带来的收益。