周一，期市商品期货整体呈冲高回落格局，有色金属高开低走，盘中翻绿，化工品、油脂类一直比较弱势。午后，受股市大跌影响，化工品大幅下挫。农产品依然强势，回吐早盘部分涨幅，橡胶、螺纹钢小幅上涨，豆粕涨逾1.32%，领涨期市。

豆粕

受国际豆类期货价格上涨提振，连豆粕价格逼近2010年11月中旬创下的高点。同时国内饲料需求增长，谷物价格走高也对豆粕市场提供支撑。但在国内收紧流动性的政策背景下，豆粕上行持续性有待观察。

美国农业部在一月份供需报告中预计2010/11年度美国大豆期末库存为1.4亿蒲式耳，较上月下调了2500万蒲式耳。库存对用量比目前只有4.2%，创下了1965/66年度以来的最低水平。这引起市场对油用大豆供应的担忧。另外，截至2011年1月6日的一周内，2010/11市场年度美国豆粕净销售量为26,200吨，相比之下，本年度剩余时间内平均每周的出口销售数量需要达到9.3万吨，就能实现美国农业部的预测。

国内方面，近日，央行决定从1月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。近三个月里4次上调存款准备金率，加上去年四季度的两次加息，我国货币政策调控可谓密集。尽管紧缩政策是市场预期，但密集的调控或将引起投资者对中国经济前景的担忧。2010年二到四季度，中国经济先后经历着房地产、货币和农产品市场的密集调控。

不过，随着养殖利润好转，让国内养殖业对饲粮消费有明显恢复。而玉米、小麦价格居高不下，DDGS等蛋白粕价格上涨，导致市场对大豆蛋白粕的使用量提升，加上年前油厂停工检修，饲料企业备货增加，供需面的暂时趋紧对豆粕市场有明显支撑作用。

沪胶

东京商品交易所(TOCOM)橡胶期货市场周一(1月17日)早盘上涨至历史新高，因美元兑日圆(82.96,0.0000,0.00%)小幅上涨，且基本面提供支撑。TOCOM基准6月橡胶合约上涨5.4日圆至每公斤459.8日圆，拖累460.4日圆的高点。东京一家商品经济公司的分析师称：“今年现货市场的供应紧俏局面看起来将持续一段时间，所有亚洲橡胶市场均面临同样的供应局势。”他预计本周橡胶价格将进一步上涨。

宏观面上，中国央行也于上周五再次宣布提高人民币存款准备金率0.5个百分点，在国内信贷扩张难以抑制、外汇占款持续增加(境外资本流入)的背景下，中国通胀压力依然较大，货币政策进一步收紧将是较为合理的做法。

国内主要产胶区处于停割期，而2010年12月中国天胶进口为18万吨，同比持平，进口难以增加，国内天胶供给紧张局面无法缓解；而下游方面，部分轮胎企业春节提前放假，企业采购有所减少。总体上，国内贸易商天胶货源不多，下游随采随用，市场实际成交有限，但在供给紧张的情况下，胶价具有较大的抗跌性。

PTA

由于1月份亚洲部分PX装置计划停车检修，加之PTA工厂目前装置负荷基本维持在满负荷，这就使得PX市场货源供应量略显紧张。另外下游PTA市场上涨提振PX贸易商乐观心态，使得上周贸易商间货物倒手较为频繁，也从一定程度上拉涨了亚洲PX的市场价格。此外，由于部分厂家计划外停车，使得市场上的供应进一步紧张，导致一周来，PX价格大幅飙升。

消息面上，中国人民银行宣布从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调距2010年12月20日上调存款准备金率0.5个百分点时间很短，上调后存款准备金率将达到历史新高的19%。国家对流动性紧缩短期将对市场过程打压。

PTA上下游产品均处在前所未有的繁荣状态。尤其是PTA及其上游产品PX。从供需两方面看，PTA供应能力充足，而下游需求目前的需求已经较大。但市场存在传闻说聚酯厂商配备的最后期限在本月15日。目前很难断言是否本周开始PTA现货需求将大幅降低，但是，由于市场普遍看好后期，即使聚酯产突然停止现货采购，预计市场上的持货商心态已经较好，大范围抛售的概率较低。就基本面来说，依旧利多PTA价格。

棉花

目前全球各国都或多或少的遭遇极端天气影响，对于进口棉而言，是否会受到天气影响而使运输受阻仍值得关注。国内市场节前部分纺企出现补库需求，但多数棉企继续看好春节后行情的态度，使得出货意愿降低。整体来看新年度棉花基本面依然比较稳健，短暂的回调改变不了整体的上涨趋势，但节前棉花市场仍难有大的突破。

国内市场基本面，近日国内棉价保持小幅上涨态势，部分急需变现的棉农交售略显积极，市场成交增加，但多数棉商因预期节后棉价会有所走高节前已无出货意愿；据了解目前新疆地区报价也有所上调，但因春运临近，疆棉外运难度明显增大，疆内棉商同样普遍看好节后高等级棉行情。不过也要考虑到节后纺企用工荒将再显现，这为纺企再度增加经营成本。