昨日，郑州商品交易所棉花期货维持在每吨29000元上下震荡。央行上调准备金率的决定对市场产生了一定的压制，虽然郑棉下方支撑较强，但未来郑棉价格难有突破。

首先，宏观经济面的进一步调控对市场影响较大。日前，中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这也是2011年以来央行首度提高准备金率。鸿海期货认为，央行赶在宏观数据出台之前提高存款准备金率本身对市场冲击较为有限，直接冻结的资金也仅有3500亿左右，但其传递的担忧情绪可能会在较长时期内困扰着市场。

金石期货研究所助理棉花研究员杨国琦指出，受到中国上调存款准备金率影响，国际棉价已经受到打压。1月14日，ICE今年3月交割的棉花期货合约收盘下滑2.62美分至每磅1.4144美元，盘中交投区间在每磅1.4119美元-1.4595美元。当地市场人士认为，中国最新的紧缩政策或令其经济增速放缓并抑制商品需求。国际期棉市场将在周一休市，周二重新开市。

其次，国内棉花市场供需面则喜忧参半。供应方面，中国农业科学院下属棉花研究协会上周五公布的报告显示，中国2010年棉花产量同比下滑14.6%，至570万吨，因异常的天气条件损及作物单产。该协会的预估远低于中国棉花协会给出的665万吨的产量预估，该数字较上年同期减少2.1%。

新湖期货分析师柳青指出，目前北方省市的干旱天气将间接对明年春天黄河流域的棉花种植面积产生影响。

柳青表示，冬季抗旱形势较为严峻。山东和河南作为黄河流域棉花主产区，首先须关注干旱对于土壤墒情的影响；另外，目前这两省冬小麦已经播种，作为与棉花存在争地关系的农作物，若干旱对其影响较大，不排除会在开春选择其他作物品种重新播种。

需求方面，根据棉花网针对纺企和织布企业的最新网上调查显示：目前纱厂的库存增加明显，为其经营带来了沉重的压力。从织布环节来看，产品库存情况要比纺织企业稍好，但是订单情况略显不足，春节之前接单情况有可能继续恶化，而且节后的不确定性仍较大，经营策略上都比较谨慎。目前，厂商对棉花采购均较谨慎，计划将春节假期适当延长以缓解压力。

柳青指出，棉花下游终端纺织品服装订单的真正回暖要等到春节以后，因此，如无意外消息刺激，节前的市场难现大幅上涨。

迈科期货指出，上调存款准备金率将棉价推入震荡泥潭。当前，郑棉主力1109合约重新落入每吨27800元-29000元的震荡区间，投资者应以短线操作为主。